تستمر دورات Bitcoin، غير أن العوامل المحركة تشهد تغيرًا

دورة البيتكوين الرباعية لا تزال مستمرة، لكن المنطق الأساسي تغير

في 14 ديسمبر، صرّح ماركوس ثيلين، رئيس قسم الأبحاث في 10x Research، في مقابلة حديثة أن دورة السوق الرباعية المعروفة للبيتكوين لا تزال قائمة. إلا أن المحركات الجوهرية تغيرت ولم تعد تقتصر فقط على تخفيض مكافآت الكتل.

(المصدر: scottmelker)

أكد أن قمم السوق في أعوام 2013 و2017 و2021 أبرزت بوضوح الأنماط الدورية. ومع ذلك، فقد تغيرت بيئة السوق الحالية بشكل جذري.

المؤسسات أصبحت تحدد وتيرة سوق العملات الرقمية

أوضح ثيلين أن التغير الأهم في سوق البيتكوين يتمثل في أن المستثمرين المؤسسيين أصبحوا القوة المسيطرة، متجاوزين المشاركين الأفراد. هؤلاء المستثمرون يتخذون قراراتهم بحذر أكبر ويركزون على الاتجاهات الاقتصادية الكلية وإشارات السياسات. ونتيجة لذلك، لم تعد التدفقات الرأسمالية تتبع المزاج قصير الأجل، بل تُدار وفق استراتيجيات توزيع منضبطة.

السيولة تظل المحرك الأساسي لاتجاه السوق

رغم بدء الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا بخفض أسعار الفائدة، لم يشهد سعر البيتكوين موجة صعود قوية كما في الدورات السابقة. ويعزو ثيلين ذلك إلى عدة أسباب:

• إشارات سياسات الاحتياطي الفيدرالي لا تزال متضاربة وغير واضحة
• لم يحدث تحسن كبير في السيولة العامة للسوق
• تباطؤ تدفق رؤوس الأموال، مما أضعف الزخم اللازم لتحقيق اختراقات سعرية مستدامة

في ظل هذه الظروف، يفتقر السوق إلى القوة الهيكلية لتحقيق ارتفاع سريع.

تقلبات المدى القصير وحالة التماسك هما السيناريو الأرجح

وفقًا للظروف الحالية، يرى ثيلين أنه ما لم يحدث تحسن ملموس في السيولة، فمن المرجح أن يبقى البيتكوين ضمن نطاق محدد أو في حالة تماسك، بدلاً من الدخول في موجة صعودية حادة بشكل سريع. كما أشار إلى أن الدورات السوقية لا تزال مستمرة، لكن وتيرتها أصبحت أبطأ. وستعتمد تحركات الأسعار الآن بشكل أكبر على الظروف الرأسمالية الكلية بدلاً من الأحداث المنفردة.

للتعرف أكثر على Web3، اضغط هنا للتسجيل: https://www.gate.com/

الملخص

البنية الدورية طويلة الأمد للبيتكوين قائمة، لكن منطق السوق تطور بوضوح. ومع تقدم رأس المال المؤسسي، لم تعد الأسعار مدفوعة فقط بسيناريو الانقسام النصفي. بل أصبحت السياسات الكلية وظروف السيولة تلعب دورًا أعمق. وحتى يتحسن وضع رأس المال بشكل ملموس، من المرجح أن يبقى البيتكوين في مرحلة تماسك وتقلب. ويتطلب السوق الصاعد المستدام زخمًا هيكليًا جديدًا.