بلاك روك BLK و بلاكستون BX هما شركتان متصدرتان في إدارة الأصول مقرّهما الولايات المتحدة. بينما تركز BLK على استثمارات الأسواق العامة وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، تتخصص BX في الأصول البديلة مثل الأسهم الخاصة والعقارات.
تستفيد صناعة إدارة الأصول حاليًا من تحول المستثمرين نحو أدوات الاستثمار ذات العائد المرتفع مثل صناديق الأسهم، والأصول البديلة، وصناديق السندات طويلة الأجل. كما من المتوقع أن يفتح إزالة التنظيم الوصول إلى العملات المشفرة والسوق التقاعدي الذي لم يتم استغلاله سابقًا. علاوة على ذلك، فإن الاعتماد المتزايد على الأصول المرمزة — أي ترميز الأصول التقليدية، مثل العقارات والأسهم — يجذب اهتمام المستثمرين. من المتوقع أن تدفع هذه الاتجاهات النمو المستمر في الأصول تحت الإدارة (AUM). في هذا المشهد المتطور، يبدو أن BLK و BX في وضع جيد للاستفادة من هذه الرياح الخلفية.
الآن يطرح السؤال: أي مدير أصول، بلاك روك أو بلاكستون، يستحق مكانًا في محفظتك؟ دعونا نفحص أساسياتهم، والأداء المالي، وآفاق النمو لتحديد أي الأسهم تقدم فرصة أكثر جاذبية في الوقت الحالي.
القضية من أجل بلاك روك
بلاك روك، واحدة من أكبر شركات إدارة الأصول في العالم (إجمالي أصولها تحت الإدارة 12.53 تريليون دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2025)، كانت توسع نطاقها في الأسواق المحلية والعالمية من خلال الاستحواذات. منذ عام 2024، قامت الشركة بشراء الحصة المتبقية البالغة 75% في سبايدر روك أدفايزرز، وشركاء البنية التحتية العالمية (GIP) وPreqin ومشاركي الاستثمار HPS ومقرها لندن. بالإضافة إلى ذلك، في يوليو 2025، وافقت على الاستحواذ على ElmTree Funds لتعميق عروضها في السوق الخاصة. تمثل هذه الصفقات توسعًا استراتيجيًا في أعمال تكنولوجيا ألعادين الخاصة ببلاك روك في قطاع بيانات الأسواق الخاصة الذي ينمو بسرعة.
علاوة على ذلك، كانت شركة بلاك روك تركز على تنويع مجموعة منتجاتها وتوزيع إيراداتها، والذي، جنباً إلى جنب مع الاستحواذات الاستراتيجية، ساهم في نمو أصولها المدارة على مر السنين. شهدت أصولها المدارة معدل نمو سنوي مركب لمدة خمس سنوات (CAGR) بنسبة 9.2%، مع استمرار الاتجاه الصعودي في النصف الأول من عام 2025 على الرغم من الرياح المعاكسة الاقتصادية. من المرجح أن يستمر الزخم حيث من المتوقع أن تدعم الجهود لتعزيز وحدة آي شيرز (التي تقدم أكثر من 1,400 ETF على مستوى العالم) وعمليات ETF (حيث حصلت على موافقة لبتكوين والإيثير ETF)، وزيادة التركيز على الأعمال النشطة في الأسهم.
من المحتمل أن تعزز هذه الجهود مزيج إيرادات BLK، وتقلل من مخاطر تركيز الإيرادات، وتسمح لها بخدمة مجموعة أوسع من العملاء، مما يساعد على نمو الأصول تحت الإدارة (AUM). شهدت إيرادات الشركة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) معدل نمو سنوي مركب قدره 7% على مدى السنوات الخمس الماضية حتى عام 2024، مع استمرار الزخم في الأشهر الستة الأولى من عام 2025. علاوة على ذلك، ستدفع مجموعة بيانات HPS Investment وPreqin وGIP مع منصة إدارة الأصول البديلة للشركة، eFront، نموًا قويًا في الإيرادات.
تستمر القصة زاكز أبحاث الاستثمار
مصدر الصورة: أبحاث الاستثمار زاك
ومع ذلك، من المحتمل أن تؤثر الشكوك المحيطة بتأثير سياسات التعرفة والمخاطر الجيوسياسية على إيرادات بلاك روك إلى حد ما.
قضية بلاكستون
بلاكستون، واحدة من أكبر مديري الأصول البديلة في العالم ( بإجمالي أصول تحت الإدارة بقيمة 1.21 تريليون دولار اعتباراً من 30 يونيو 2025 )، قد نجحت في جمع الأموال على الرغم من عدة رياح معاكسة على المدى القريب. أسفر جمع الأموال لصناديق الأسهم الخاصة والعقارات العالمية عن "المال الجاف" للشركة، أو رأس المال المتاح البالغ 181.2 مليار دولار اعتباراً من 30 يونيو 2025.
مع وجود رأس المال القابل للاستثمار بشكل كبير، فإن بلاكستون في وضع جيد للاستفادة من الاختلالات السوقية. تحافظ الشركة على قناعة قوية على المدى الطويل في قطاعات رئيسية مثل البنية التحتية الرقمية، والطاقة والقوى، وعلوم الحياة، والبدائل، وتعافي العقارات التجارية. بالإضافة إلى ذلك، فإن النمو المتسارع في الهند واليابان يوفر فرصًا جذابة، مما يدعم نشرًا استراتيجيًا لرأس المال.
علاوة على ذلك، في أبريل، أعلنت ويلينغتون، فانغارد و بلاكستون عن تشكيل تحالف لتطوير حلول استثمار متعددة الأصول مبسطة تجمع بين الأسواق العامة والخاصة. يهدف هذا التعاون إلى توسيع وصول المستثمرين إلى محافظ ذات جودة مؤسسية، ويستفيد من نقاط قوة كل شركة لمعالجة تحديات التنويع والعائد على المدى الطويل في إدارة الثروات والأصول.
ومع ذلك، من المتوقع أن تؤثر الأسواق الائتمانية الأكثر تشددًا، وأسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول، وتباطؤ نشاط الصفقات في الأسهم الخاصة والعقارات، وتقليل العوائد التي تؤثر سلبًا على رسوم الأداء، والمخاوف بشأن فرص الخروج على آفاق بلاكستون على المدى القريب. بالإضافة إلى ذلك، من المحتمل أن يكون أكبر عامل يؤثر على أدائها المالي هو الخلفية التشغيلية غير المؤكدة المستمرة بسبب الشكوك المحيطة بسياسة التجارة.
تعتقد الإدارة أن أنشطة الصفقات من المتوقع أن تظل خافتة في الوقت الحالي حيث أدت خطط التعريفات إلى زيادة الغموض. وقد أدى ذلك أيضًا إلى الحذر في سوق الاكتتابات العامة. ومن ثم، لن يكون من السهل على بلاكستون تسجيل نمو في إيرادات استشارات المعاملات ودخل الأداء المحقق الصافي في المدى القريب.
زاكز للاستثمار والبحوث
مصدر الصورة: زاكز للاستثمار والبحوث
كيف تقارن تقديرات الأرباح لـ BLK و BX؟
تشير تقديرات إجماع زاك لأرباح BLK لعام 2025 و 2026 إلى نمو بنسبة 9.1% و 9.6% لعامي 2025 و 2026 على التوالي. على مدار الشهر الماضي، تم تعديل تقديرات الأرباح لعامي 2025 و 2026 للأعلى. وهذا يدل على مشاعر المحللين المتفائلة.
زاکس أبحاث الاستثمار
مصدر الصورة: زاكز للاستثمار والبحوث
وبالمثل، يشعر المحللون بالتفاؤل بشأن آفاق BX. تشير التقديرات المتفق عليها لأرباح عامي 2025 و2026 إلى زيادة بنسبة 7.8٪ و29.9٪ على التوالي. ومع ذلك، ظلت تقديرات الأرباح لكلا العامين دون تغيير على مدار الشهر الماضي.
زاكز لاستثمار الأبحاث
مصدر الصورة: زاكز للاستثمار البحثي
BLK & BX: أداء السعر، التقييم والمقارنات الأخرى
بينما بدأت عام 2025 بنغمة إيجابية، إلا أن خلفية التشغيل تحولت تدريجياً إلى التشاؤم مع تقدم العام بسبب غموض سياسة ترامب التجارية وتأثيرها السلبي على الاقتصاد وسياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية. ومع ذلك، حتى الآن هذا العام، أظهرت أسهم بلاك روك مرونة وقدمت عوائد إيجابية بينما انخفضت أسهم بلاكستون.
زكس للأبحاث الاستثمارية
مصدر الصورة: زاكز للأبحاث الاستثمارية
من حيث التقييم، يتم تداول BLK حالياً بمعدل سعر إلى قيمة دفترية (P/B) يبلغ 3.55X، وهو أعلى من متوسطه لمدة خمس سنوات البالغ 3.01X. من ناحية أخرى، يتم تداول سهم BX حالياً بمعدل P/B يبلغ 6.39X، وهو أعلى من متوسطه لمدة خمس سنوات البالغ 4.05X.
بحوث الاستثمار زاكز
مصدر الصورة: أبحاث الاستثمار زاكز
لذلك، بلاك روك غير مكلف مقارنة ببلاكستون.
في الوقت نفسه، عائد حقوق الملكية (ROE) لشركة BX بنسبة 20.47% أعلى من نسبة BLK البالغة 15.53%. لذا، تستخدم بلاكستون أموال المساهمين بشكل أكثر كفاءة لتوليد الأرباح مقارنة ببلاك روك.
زاكز للأبحاث الاستثمارية
مصدر الصورة: أبحاث الاستثمار زاكز
BLK & BX: أي سهم هو الرهان الأفضل لعام 2025؟
يبدو أن بلاك روك هو الخيار الأقوى لعام 2025 نظرًا لاستراتيجيته المتنوعة للنمو، وتوسع أصوله المدارة بشكل قوي، والزخم في عروض ETF والأسواق الخاصة. ستعزز عمليات الاستحواذ الاستراتيجية مثل GIP وPreqin وHPS Investment وصناديق Elmtree منصته للبيانات والبدائل، بينما ستساعده التعرض لصناديق ETF للعملات المشفرة الفورية وحضور iShares القوي في الاستفادة من الطلب المتطور للمستثمرين. كما تشير نمو الإيرادات والأرباح المتسق إلى القدرة على الصمود في ظل ظروف الاقتصاد الكلي غير المؤكدة.
تواجه بلاكستون، رغم كونها لاعبًا قويًا في البدائل، رياحًا معاكسة على المدى القريب بسبب ظروف الائتمان الأكثر تشددًا، ونشاط صفقات منخفض، وعدم اليقين الجيوسياسي. على الرغم من جمع الأموال القوي ورأس المال القابل للاستثمار الكبير، قد تؤدي تحديات النشر إلى تأخير تحقيق الأرباح. بينما يتفوق العائد على حقوق الملكية الخاص بها على BLK، فإن مجموعة منتجات بلاك روك الأوسع وميزة التقييم تجعلها خيارًا أكثر جاذبية للشراء في 2025.
في الوقت الحالي، يحمل كل من BLK و BX تصنيف Zacks #3 (Hold).
يمكنك رؤية القائمة الكاملة لأسهم Zacks #1 Rank (Strong Buy) اليوم هنا.
هل تريد أحدث التوصيات من Zacks Investment Research؟ اليوم، يمكنك تنزيل 7 أفضل الأسهم للأيام الثلاثين القادمة. انقر للحصول على هذا التقرير المجاني
بلاكستون إنك. (BX) : تقرير تحليل الأسهم المجاني
بلاك روك (BLK) : تقرير تحليل الأسهم المجاني
تم نشر هذه المقالة في الأصل على Zacks Investment Research (zacks.com).
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
بلاك روك ضد بلاكستون: أي عملاق إدارة أصول لديه الأفضلية؟
بلاك روك BLK و بلاكستون BX هما شركتان متصدرتان في إدارة الأصول مقرّهما الولايات المتحدة. بينما تركز BLK على استثمارات الأسواق العامة وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، تتخصص BX في الأصول البديلة مثل الأسهم الخاصة والعقارات.
تستفيد صناعة إدارة الأصول حاليًا من تحول المستثمرين نحو أدوات الاستثمار ذات العائد المرتفع مثل صناديق الأسهم، والأصول البديلة، وصناديق السندات طويلة الأجل. كما من المتوقع أن يفتح إزالة التنظيم الوصول إلى العملات المشفرة والسوق التقاعدي الذي لم يتم استغلاله سابقًا. علاوة على ذلك، فإن الاعتماد المتزايد على الأصول المرمزة — أي ترميز الأصول التقليدية، مثل العقارات والأسهم — يجذب اهتمام المستثمرين. من المتوقع أن تدفع هذه الاتجاهات النمو المستمر في الأصول تحت الإدارة (AUM). في هذا المشهد المتطور، يبدو أن BLK و BX في وضع جيد للاستفادة من هذه الرياح الخلفية.
الآن يطرح السؤال: أي مدير أصول، بلاك روك أو بلاكستون، يستحق مكانًا في محفظتك؟ دعونا نفحص أساسياتهم، والأداء المالي، وآفاق النمو لتحديد أي الأسهم تقدم فرصة أكثر جاذبية في الوقت الحالي.
القضية من أجل بلاك روك
بلاك روك، واحدة من أكبر شركات إدارة الأصول في العالم (إجمالي أصولها تحت الإدارة 12.53 تريليون دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2025)، كانت توسع نطاقها في الأسواق المحلية والعالمية من خلال الاستحواذات. منذ عام 2024، قامت الشركة بشراء الحصة المتبقية البالغة 75% في سبايدر روك أدفايزرز، وشركاء البنية التحتية العالمية (GIP) وPreqin ومشاركي الاستثمار HPS ومقرها لندن. بالإضافة إلى ذلك، في يوليو 2025، وافقت على الاستحواذ على ElmTree Funds لتعميق عروضها في السوق الخاصة. تمثل هذه الصفقات توسعًا استراتيجيًا في أعمال تكنولوجيا ألعادين الخاصة ببلاك روك في قطاع بيانات الأسواق الخاصة الذي ينمو بسرعة.
علاوة على ذلك، كانت شركة بلاك روك تركز على تنويع مجموعة منتجاتها وتوزيع إيراداتها، والذي، جنباً إلى جنب مع الاستحواذات الاستراتيجية، ساهم في نمو أصولها المدارة على مر السنين. شهدت أصولها المدارة معدل نمو سنوي مركب لمدة خمس سنوات (CAGR) بنسبة 9.2%، مع استمرار الاتجاه الصعودي في النصف الأول من عام 2025 على الرغم من الرياح المعاكسة الاقتصادية. من المرجح أن يستمر الزخم حيث من المتوقع أن تدعم الجهود لتعزيز وحدة آي شيرز (التي تقدم أكثر من 1,400 ETF على مستوى العالم) وعمليات ETF (حيث حصلت على موافقة لبتكوين والإيثير ETF)، وزيادة التركيز على الأعمال النشطة في الأسهم.
من المحتمل أن تعزز هذه الجهود مزيج إيرادات BLK، وتقلل من مخاطر تركيز الإيرادات، وتسمح لها بخدمة مجموعة أوسع من العملاء، مما يساعد على نمو الأصول تحت الإدارة (AUM). شهدت إيرادات الشركة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) معدل نمو سنوي مركب قدره 7% على مدى السنوات الخمس الماضية حتى عام 2024، مع استمرار الزخم في الأشهر الستة الأولى من عام 2025. علاوة على ذلك، ستدفع مجموعة بيانات HPS Investment وPreqin وGIP مع منصة إدارة الأصول البديلة للشركة، eFront، نموًا قويًا في الإيرادات.
تستمر القصة زاكز أبحاث الاستثمار مصدر الصورة: أبحاث الاستثمار زاك
ومع ذلك، من المحتمل أن تؤثر الشكوك المحيطة بتأثير سياسات التعرفة والمخاطر الجيوسياسية على إيرادات بلاك روك إلى حد ما.
قضية بلاكستون
بلاكستون، واحدة من أكبر مديري الأصول البديلة في العالم ( بإجمالي أصول تحت الإدارة بقيمة 1.21 تريليون دولار اعتباراً من 30 يونيو 2025 )، قد نجحت في جمع الأموال على الرغم من عدة رياح معاكسة على المدى القريب. أسفر جمع الأموال لصناديق الأسهم الخاصة والعقارات العالمية عن "المال الجاف" للشركة، أو رأس المال المتاح البالغ 181.2 مليار دولار اعتباراً من 30 يونيو 2025.
مع وجود رأس المال القابل للاستثمار بشكل كبير، فإن بلاكستون في وضع جيد للاستفادة من الاختلالات السوقية. تحافظ الشركة على قناعة قوية على المدى الطويل في قطاعات رئيسية مثل البنية التحتية الرقمية، والطاقة والقوى، وعلوم الحياة، والبدائل، وتعافي العقارات التجارية. بالإضافة إلى ذلك، فإن النمو المتسارع في الهند واليابان يوفر فرصًا جذابة، مما يدعم نشرًا استراتيجيًا لرأس المال.
علاوة على ذلك، في أبريل، أعلنت ويلينغتون، فانغارد و بلاكستون عن تشكيل تحالف لتطوير حلول استثمار متعددة الأصول مبسطة تجمع بين الأسواق العامة والخاصة. يهدف هذا التعاون إلى توسيع وصول المستثمرين إلى محافظ ذات جودة مؤسسية، ويستفيد من نقاط قوة كل شركة لمعالجة تحديات التنويع والعائد على المدى الطويل في إدارة الثروات والأصول.
ومع ذلك، من المتوقع أن تؤثر الأسواق الائتمانية الأكثر تشددًا، وأسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول، وتباطؤ نشاط الصفقات في الأسهم الخاصة والعقارات، وتقليل العوائد التي تؤثر سلبًا على رسوم الأداء، والمخاوف بشأن فرص الخروج على آفاق بلاكستون على المدى القريب. بالإضافة إلى ذلك، من المحتمل أن يكون أكبر عامل يؤثر على أدائها المالي هو الخلفية التشغيلية غير المؤكدة المستمرة بسبب الشكوك المحيطة بسياسة التجارة.
تعتقد الإدارة أن أنشطة الصفقات من المتوقع أن تظل خافتة في الوقت الحالي حيث أدت خطط التعريفات إلى زيادة الغموض. وقد أدى ذلك أيضًا إلى الحذر في سوق الاكتتابات العامة. ومن ثم، لن يكون من السهل على بلاكستون تسجيل نمو في إيرادات استشارات المعاملات ودخل الأداء المحقق الصافي في المدى القريب.
زاكز للاستثمار والبحوث مصدر الصورة: زاكز للاستثمار والبحوث
كيف تقارن تقديرات الأرباح لـ BLK و BX؟
تشير تقديرات إجماع زاك لأرباح BLK لعام 2025 و 2026 إلى نمو بنسبة 9.1% و 9.6% لعامي 2025 و 2026 على التوالي. على مدار الشهر الماضي، تم تعديل تقديرات الأرباح لعامي 2025 و 2026 للأعلى. وهذا يدل على مشاعر المحللين المتفائلة.
زاکس أبحاث الاستثمار مصدر الصورة: زاكز للاستثمار والبحوث
وبالمثل، يشعر المحللون بالتفاؤل بشأن آفاق BX. تشير التقديرات المتفق عليها لأرباح عامي 2025 و2026 إلى زيادة بنسبة 7.8٪ و29.9٪ على التوالي. ومع ذلك، ظلت تقديرات الأرباح لكلا العامين دون تغيير على مدار الشهر الماضي.
زاكز لاستثمار الأبحاث
مصدر الصورة: زاكز للاستثمار البحثي
BLK & BX: أداء السعر، التقييم والمقارنات الأخرى
بينما بدأت عام 2025 بنغمة إيجابية، إلا أن خلفية التشغيل تحولت تدريجياً إلى التشاؤم مع تقدم العام بسبب غموض سياسة ترامب التجارية وتأثيرها السلبي على الاقتصاد وسياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية. ومع ذلك، حتى الآن هذا العام، أظهرت أسهم بلاك روك مرونة وقدمت عوائد إيجابية بينما انخفضت أسهم بلاكستون.
زكس للأبحاث الاستثمارية مصدر الصورة: زاكز للأبحاث الاستثمارية
من حيث التقييم، يتم تداول BLK حالياً بمعدل سعر إلى قيمة دفترية (P/B) يبلغ 3.55X، وهو أعلى من متوسطه لمدة خمس سنوات البالغ 3.01X. من ناحية أخرى، يتم تداول سهم BX حالياً بمعدل P/B يبلغ 6.39X، وهو أعلى من متوسطه لمدة خمس سنوات البالغ 4.05X.
بحوث الاستثمار زاكز مصدر الصورة: أبحاث الاستثمار زاكز
لذلك، بلاك روك غير مكلف مقارنة ببلاكستون.
في الوقت نفسه، عائد حقوق الملكية (ROE) لشركة BX بنسبة 20.47% أعلى من نسبة BLK البالغة 15.53%. لذا، تستخدم بلاكستون أموال المساهمين بشكل أكثر كفاءة لتوليد الأرباح مقارنة ببلاك روك.
زاكز للأبحاث الاستثمارية
مصدر الصورة: أبحاث الاستثمار زاكز
BLK & BX: أي سهم هو الرهان الأفضل لعام 2025؟
يبدو أن بلاك روك هو الخيار الأقوى لعام 2025 نظرًا لاستراتيجيته المتنوعة للنمو، وتوسع أصوله المدارة بشكل قوي، والزخم في عروض ETF والأسواق الخاصة. ستعزز عمليات الاستحواذ الاستراتيجية مثل GIP وPreqin وHPS Investment وصناديق Elmtree منصته للبيانات والبدائل، بينما ستساعده التعرض لصناديق ETF للعملات المشفرة الفورية وحضور iShares القوي في الاستفادة من الطلب المتطور للمستثمرين. كما تشير نمو الإيرادات والأرباح المتسق إلى القدرة على الصمود في ظل ظروف الاقتصاد الكلي غير المؤكدة.
تواجه بلاكستون، رغم كونها لاعبًا قويًا في البدائل، رياحًا معاكسة على المدى القريب بسبب ظروف الائتمان الأكثر تشددًا، ونشاط صفقات منخفض، وعدم اليقين الجيوسياسي. على الرغم من جمع الأموال القوي ورأس المال القابل للاستثمار الكبير، قد تؤدي تحديات النشر إلى تأخير تحقيق الأرباح. بينما يتفوق العائد على حقوق الملكية الخاص بها على BLK، فإن مجموعة منتجات بلاك روك الأوسع وميزة التقييم تجعلها خيارًا أكثر جاذبية للشراء في 2025.
في الوقت الحالي، يحمل كل من BLK و BX تصنيف Zacks #3 (Hold).
يمكنك رؤية القائمة الكاملة لأسهم Zacks #1 Rank (Strong Buy) اليوم هنا.
هل تريد أحدث التوصيات من Zacks Investment Research؟ اليوم، يمكنك تنزيل 7 أفضل الأسهم للأيام الثلاثين القادمة. انقر للحصول على هذا التقرير المجاني
بلاكستون إنك. (BX) : تقرير تحليل الأسهم المجاني
بلاك روك (BLK) : تقرير تحليل الأسهم المجاني
تم نشر هذه المقالة في الأصل على Zacks Investment Research (zacks.com).
زكس للاستثمار والبحوث
عرض التعليقات