البنك المركزي التشيكي يتعامل بحذر مع بيتكوين، 1000000 دولار يفتح عصر جديد للمال الرقمي للبنك المركزي

في 13 نوفمبر 2025، أعلن البنك الوطني التشيكي (CNB) عن شراء مجموعة اختبار تتكون من بيتكوين بقيمة 1 مليون دولار، وعملة مستقرة بالدولار، وودائع مرمزة، ليصبح أول بنك مركزي غربي يمتلك بيتكوين بشكل مباشر. وأكد الرئيس أليش ميخل أن هذا “المشروع التجريبي” يهدف إلى الحصول على خبرة عملية في إدارة الأصول الرقمية، وليس تغييرا في تخصيص احتياطيات العملات الأجنبية. ويبلغ حجم المجموعة فقط 0.00007% من احتياطيات CNB البالغة 140 مليار يورو، ولكن لها دلالات رمزية عميقة، حيث تشير إلى تحول موقف البنك المركزي السائد تجاه الأصول الرقمية من الانتظار إلى الاستكشاف العملي.

هيكل مجموعة الاختبار وإطار بحث العملات الرقمية للبنك المركزي

تم تصميم مجموعة الاختبار للبنك المركزي التشيكي بعناية، وتشمل ثلاثة أنواع من الأصول الرقمية التمثيلية: يُعتبر البيتكوين ممثلاً للعملة الرقمية اللامركزية، بينما تعكس عملة الدولار المستقرة العملة المشفرة المدعومة من العملات الورقية، في حين تستكشف الودائع المرمزة ترميز الأصول المالية التقليدية. يسمح هذا الهيكل للبنك المركزي التشيكي بتقييم شامل للاختلافات بين الأصول الرقمية المختلفة من حيث الخصائص التقنية، والبيئة التنظيمية، وإدارة المخاطر، مما يوفر أساساً تجريبياً لوضع السياسات المستقبلية.

كشف محافظ البنك Michl عند الإعلان عن القرار أن المشروع بدأ في أوائل عام 2025، وسيتم تنفيذه بعد موافقة مجلس إدارة البنك في 30 أكتوبر. وأكد قائلاً: “ستظل الكرونة عملتنا القانونية، لكن أشكال جديدة من العملات والاستثمار تظهر، ونأمل أن نكون مستعدين لذلك.” يتماشى هذا البيان مع الموقف الحذر التقليدي للبنك المركزي - حيث يتم احتضان الابتكار مع التمسك بخطوط السيادة النقدية. ستكون مجموعة الاختبار مستقلة تمامًا عن احتياطيات النقد الأجنبي البالغة 140 مليار يورو، لتجنب تأثير تقلبات العملات الرقمية على استقرار الميزانية العمومية للبنك المركزي.

نقاش السياسات الداخلية ومسار التحول التدريجي

استمرت المناقشات الداخلية في CNB حول بيتكوين لمدة عام تقريبًا، مما يعكس المأزق العام الذي تواجهه البنوك المركزية العالمية. اقترح ميكل في يناير 2025 اقتراحًا جريئًا لتخصيص ما يصل إلى 5% من احتياطيات سوق الصرف (forex) لبيتكوين، مما أثار معارضة شديدة في مجلس الإدارة. حذر المدير جان كوبيسك من أن تقلبات بيتكوين وعدم اليقين القانوني يجعلانها غير مناسبة كأصل احتياطي، وأدى موقفه الحذر في النهاية إلى التوصل إلى حل وسط - استبدال التخصيص الاحتياطي الرسمي بمحفظة اختبار.

تجسد هذه المسارات التدريجية الموقف العملي للبنك المركزي التشيكي. من خلال إنشاء CNB Lab كمركز بحثي للتكنولوجيا المالية، يقوم البنك المركزي ببناء قدرات التمويل الرقمي بشكل منهجي، مع مجالات بحث تشمل تطبيقات الذكاء الاصطناعي، وأنظمة الدفع الفوري، وأدوات ترميز الأصول. مقارنةً بالتخصيص المباشر للأصول، فإن بناء هذه القدرات يعد أكثر أهمية لتحول البنك المركزي على المدى الطويل. في تعليقها على الخطوات التشيكية، قالت عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي إيزابيل شنابل: “فهم التكنولوجيا أكثر أهمية من الاستثمار في التكنولوجيا، وقد قدمت طريقة CNB مرجعًا مفيدًا لنظام البنك المركزي الأوروبي.”

معلومات رئيسية عن تجربة البنك المركزي التشيكي للأصول الرقمية

• حجم مجموعة الاختبار: 1 مليون دولار
• نوع الأصل: بيتكوين، عملة مستقرة بالدولار، ترميز الأصول
• حجم احتياطيات سوق الصرف: 1400 مليار يورو (مقارنة)
• تاريخ القرار: 30 أكتوبر (موافقة مجلس إدارة البنك)
• مدة البحث: 2-3 سنوات (دورة نشر النتائج)
• الاقتراح الأولي: 5% تخصيص الاحتياطيات (تم رفضه)

مقارنة تحليل استراتيجيات الأصول الرقمية للبنك المركزي العالمي

إن إجراءات البنك المركزي التشيكي ليست معزولة بين البنوك المركزية العالمية. أطلقت هيئة النقد في سنغافورة (MAS) مشروع Guardian في عام 2024 لاختبار تطبيق الأصول المشفرة في الأسواق المالية؛ بينما تتعاون البنك الوطني السويسري (SNB) مع SIX Digital Exchange لاستكشاف العملات الرقمية المركزية من نوع wholesale؛ وتركز بنك اليابان على إطار التعايش بين العملات الرقمية المركزية (CBDC) والعملات المستقرة الخاصة. ومع ذلك، فإن البنك المركزي الغربي الذي يمتلك بيتكوين بشكل مباشر هو البنك التشيكي، وهو الأول من نوعه.

تأتي هذه الفروق من اختلاف تقييم الدول لمخاطر وعوائد العملات الرقمية. تركز البنوك المركزية في الأسواق الناشئة بشكل أكبر على وظيفة بيتكوين كوسيلة للتحوط ضد التضخم وإمكانية استبدال نظام الدولار، حيث قامت السلفادور بجعل بيتكوين عملة قانونية، كما تدرس البنك المركزي الروسي استراتيجية احتياطي مركب تجمع بين الذهب وبيتكوين. بينما تكون البنوك المركزية في الدول المتقدمة أكثر حذراً، تميل إلى اكتساب الخبرة من خلال صناديق الاختبار التنظيمية والمشاريع التجريبية المحدودة. تجعل الوضع الفريد لجمهورية التشيك كدولة عضو في الاتحاد الأوروبي مع الاحتفاظ بالسيادة النقدية منها حالة اختبار مثالية.

إدارة مخاطر التشغيل وبناء البنية التحتية التقنية

تتطلب خصوصية إدارة الأصول الرقمية من البنك المركزي إنشاء إطار جديد لمخاطر التشغيل. يركز مشروع اختبار CNB على تقييم العمليات الرئيسية مثل إدارة المحفظة، والتحكم في التوقيع المتعدد، وإجراءات تدقيق المعاملات على السلسلة. على عكس الأصول التقليدية، أصبحت إدارة المفاتيح الخاصة للأصول الرقمية هي الأساسية للأمان، فإذا فقدت أو سُرقت، فلن يمكن استرداد الأصول. لهذا، قد يتعاون CNB مع مؤسسات الحفظ المتخصصة بحثًا عن توازن بين الأمان وملاءمة التشغيل.

الامتثال التنظيمي هو تحدٍ آخر. على الرغم من أن حجم مجموعة الاختبار صغير جدًا، لا يزال على البنك المركزي التشيكي (CNB) التأكد من أنه يتوافق مع متطلبات مكافحة غسل الأموال (AML) ومكافحة تمويل الإرهاب (CFT)، وهو ما يشكل تحديًا جديدًا للبنك المركزي الذي عادة ما يتمتع بالإعفاءات. توفر اللوائح القادمة من الاتحاد الأوروبي بشأن MiCA (سوق الأصول الرقمية) إطارًا أوليًا لمثل هذه الأنشطة، لكن الأحكام الخاصة بالبنك المركزي لا تزال فارغة. قد توفر تجربة CNB نموذجًا لتنظيم الأصول الرقمية للبنك المركزي على المستوى الأوروبي في المستقبل.

الثورة الحذرة في تطور العملات الرقمية للبنك المركزي

اختبار محفظة البيتكوين بقيمة مليون دولار من البنك المركزي التشيكي، هو مجرد قطرة في محيط احتياطي العملات الأجنبية العالمي، لكنه قد يمثل نقطة تحول رمزية في تطور عملات البنك المركزي الرقمية. عندما يبدأ بنك مركزي أوروبي يُعرف بتوجهه المحافظ بالاقتراب من أصول كانت تُعتبر “سم الفئران”، فإنه لا يبعث برسالة مجرد تعديل استراتيجي استثماري، بل إعادة التفكير في جوهر العملة. في حين لا يزال اليورو الرقمي في مهده، ومع التوسع السريع للعملات المستقرة الخاصة، يمثل استكشاف CNB الحذر طريقاً ثالثاً - ليس بالولع الأعمى ولا بالطرد البسيط، بل من خلال الممارسة الفعلية لفهم جوهر هذه الثورة النقدية. ربما في المستقبل القريب، سنكتشف أن هذا الاختبار الصغير بقيمة مليون دولار اليوم، يشبه تماماً توليب هولندا في الماضي، مما يشير إلى قدوم عصر جديد بهدوء.