CleanSpark تستثمر 11.5 مليار دولار في التوسع! إعادة شراء 10.9% من الأسهم المتداولة للدخول في مجال الذكاء الاصطناعي

أعلنت شركة CleanSpark ، وهي شركة تعدين بيتكوين مدرجة في ناسداك ، يوم الخميس أنها أكملت إصدار سندات ممتازة قابلة للتحويل بدون فائدة بقيمة 1.15 مليار دولار ، وتم بيع السندات القابلة للتحويل التي تستحق في عام 2032 للمستثمرين المؤسسيين من خلال بيع خاص. كجزء من الصفقة ، قامت CleanSpark بإعادة شراء 30.6 مليون سهم عادي من المستثمرين المشاركين في هذا الإصدار ، وهو ما يمثل حوالي 10.9٪ من الأسهم المتداولة ، بإجمالي حوالي 460 مليون دولار.

CleanSpark أكملت إصدار سندات قابلة للتحويل بقيمة 11.5 مليار دولار

! CleanSpark تعيد شراء الأسهم القائمة

（المصدر: PRNewsWire）

أعلنت CleanSpark يوم الخميس أنها أكملت إصدار سندات قابلة للتحويل صفرية الفائدة بقيمة 1.15 مليار دولار من خلال بيع خاص للمستثمرين المؤسسيين، وستستحق هذه السندات في عام 2032. بعد خصم الرسوم والنفقات، حصلت CleanSpark على صافي يبلغ حوالي 1.13 مليار دولار. هذه هي أكبر عملية تمويل لمرة واحدة في تاريخ CleanSpark، وتعتبر لحظة حاسمة في تحول الشركة من عملها في مجال التعدين فقط إلى منصة طاقة وحوسبة بنية تحتية متنوعة.

السند القابل للتحويل هو أداة مالية هجينة، حيث يمكن للمستثمرين اختيار تحويله إلى أسهم الشركة قبل تاريخ استحقاق السند، وعادةً ما تكون سعر التحويل أعلى من سعر السهم عند الإصدار. وتعني صفر الفائدة أن هذه السندات لا تدفع فائدة قبل تاريخ الاستحقاق، وعائد المستثمرين يأتي أساسًا من الزيادة المحتملة في قيمة الأسهم بعد تحويل السندات. تعتبر هذه الطريقة في التمويل ذات مزايا مزدوجة لـ CleanSpark: فهي تتيح الحصول على كميات كبيرة من الأموال للتوسع على الفور، دون أن تؤدي إلى تخفيض فوري لحقوق الملكية للمساهمين الحاليين.

قال مات شولتز، الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس إدارة CleanSpark: “إن التمويل التحويلي البالغ 1.15 مليار دولار يمثل لحظة مهمة في مسيرة CleanSpark كمنصة رائدة للطاقة والبنية التحتية الحاسوبية، حيث يعزز دعم المستثمرين المؤسسيين من مكانة CleanSpark.” تُظهر هذه التصريحات أن الإدارة وضعت CleanSpark في موقع شركة بنية تحتية طاقة شاملة تتجاوز تعدين البيتكوين التقليدي.

تُعبر المشاركة النشطة للمستثمرين المؤسسيين عن اعتراف السوق باستراتيجية التحول الخاصة بـ CleanSpark. عادةً ما يقوم هؤلاء المستثمرون المؤسسيون بإجراء تحقيقات دقيقة، وتستند قراراتهم الاستثمارية إلى تقييم صارم لتدفقات النقد المستقبلية وإمكانات النمو للشركة. يُظهر حجم الاكتتاب البالغ 1.15 مليار دولار أن المستثمرين المؤسسيين متفائلون بشأن آفاق تطوير CleanSpark في مجالات البنية التحتية للطاقة ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

4.6 مليار دولار إعادة شراء 10.9% من الأسهم المتداولة تظهر ثقة الإدارة

كجزء من الصفقة، قامت CleanSpark بإعادة شراء 30.6 مليون سهم عادي من المستثمرين الذين شاركوا في هذا الإصدار، وهو ما يمثل حوالي 10.9% من إجمالي أسهمها العادية المتداولة، بإجمالي مبلغ حوالي 460 مليون دولار. تعتبر هذه العملية الضخمة لإعادة الشراء جزءًا بارزًا من استراتيجية تمويل CleanSpark، حيث تنقل رسائل متعددة.

قال شولتز: “لقد استثمرنا حوالي 460 مليون دولار في إعادة شراء أكثر من 10% من الأسهم المتداولة، مما يعزز ثقتنا في الأعمال التي نقوم ببنائها، وكذلك التزامنا بخلق قيمة طويلة الأجل.” في ظل تراجع سعر السهم بنسبة 40.2% في الشهر الماضي، فإن هذه العمليات الكبيرة لإعادة الشراء تحمل أهمية استراتيجية خاصة. حيث يظهر الإدارة بأموال حقيقية للسوق أنهم يعتقدون أن سعر السهم الحالي مقوم بأقل من قيمته.

من وجهة نظر مالية، فإن إعادة شراء أكثر من 10% من الأسهم المتداولة ستؤدي على الفور إلى زيادة في الأرباح لكل سهم (EPS). إذا افترضنا أن صافي ربح CleanSpark يبقى ثابتًا، فإن تقليل عدد الأسهم المتداولة بنسبة 10.9% يعني أن EPS ستزداد بحوالي 12.2% (1 ÷ 0.891). هذه الزيادة الفورية في قيمة كل سهم تفيد المساهمين الحاليين، كما تخلق أساسًا لارتفاع أسعار الأسهم في المستقبل.

أربعة معاني لاستراتيجية إعادة شراء CleanSpark

إشارة القيمة: الإدارة تستخدم 4.6 مليار دولار من الفضة الحقيقية لتبين أن سعر السهم مُقدَّر بأقل من قيمته.

زيادة قيمة السهم: انخفاض الأسهم المتداولة بنسبة 10.9% يؤدي إلى زيادة EPS بنحو 12.2%

توافق مصالح المساهمين: تقليل التخفيف من الأسهم لحماية حقوق المساهمين الحاليين

الالتزام طويل الأمد: إظهار ثقة الإدارة في تحول الأعمال

بالإضافة إلى ذلك، فإن إعادة الشراء تساعد أيضًا في التخفيف من تأثير التخفيف عند تحويل السندات القابلة للتحويل إلى أسهم في المستقبل. عندما يختار حاملو السندات في عام 2032 تحويل السندات إلى أسهم، يمكن أن تعوض الأسهم المعاد شراؤها مسبقًا جزئيًا تأثير التخفيف الناتج عن الأسهم الجديدة على المساهمين الحاليين.

CleanSpark تتجه من التعدين بيتكوين إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي

تخطط CleanSpark لاستخدام عائدات التمويل في شراء الطاقة والأراضي، وتطوير مراكز البيانات، وسداد حدود الائتمان المدعومة بالبيتكوين، والأغراض العامة للشركة. تكشف هذه الاستخدامات للتمويل عن اتجاه التحول الاستراتيجي لـ CleanSpark. في الشهر الماضي، أعلنت هذه الشركة المتخصصة في تعدين البيتكوين عن خطط لدخول مجال بنية مراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي، وحصلت على حق استخدام 271 فدانًا من الأراضي في مقاطعة أوستن بولاية تكساس لتوسيع الأعمال.

تتمتع هذه الاستراتيجية التحولية برؤية مستقبلية قوية. تعتمد أعمال تعدين بيتكوين بشكل كبير على أسعار بيتكوين وصعوبة التعدين، مما يؤدي إلى تقلبات كبيرة في الإيرادات. بالمقابل، توفر مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي موارد الحوسبة لشركات الحوسبة السحابية، وشركات تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي، والشركات التقنية الكبرى، مما يوفر إيرادات أكثر استقرارًا وإمكانيات نمو هائلة. وفقًا لأبحاث السوق، من المتوقع أن ينمو سوق مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي العالمي بمعدل نمو سنوي مركب يزيد عن 30% خلال السنوات الخمس المقبلة.

تقدم خبرة CleanSpark في إدارة الطاقة ميزة فريدة لهذه التحول. يعد تعدين بيتكوين وحوسبة الذكاء الاصطناعي من الأعمال التي تتطلب طاقة كثيفة، حيث يعد الشراء والإدارة الفعالة للطاقة أمرًا حاسمًا لتقليل تكاليف التشغيل. يمكن تطبيق خبرة CleanSpark في البنية التحتية للطاقة، وأنظمة التبريد، وتشغيل مراكز البيانات في مجال تعدين بيتكوين مباشرة على أعمال مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

تعتبر عملية الاستحواذ على 271 فدانًا من الأراضي في مقاطعة أوستن بولاية تكساس تجسيدًا حقيقيًا لهذه الاستراتيجية. تُعرف تكساس بمواردها الغنية من الطاقة المتجددة (طاقة الرياح والطاقة الشمسية) وبيئتها التنظيمية المريحة نسبيًا، مما جعلها موقعًا شائعًا لبناء مراكز البيانات. هذه الأرض كبيرة بما يكفي لاستيعاب مجموعة كبيرة من مراكز البيانات، مما يوفر المساحة الفيزيائية لتوسع CleanSpark في السنوات العشر القادمة.

سقوط سعر السهم بنسبة 40% يعكس مخاوف السوق بشأن تخفيف السندات القابلة للتحويل

وفقًا لصفحة أسعار الأسهم في The Block، أغلق سهم CleanSpark يوم الخميس على انخفاض بنسبة 10.13% ليصل إلى 11.98 دولارًا. خلال الشهر الماضي، تراجع السهم بنسبة إجمالية بلغت 40.2%. إن هذا الانخفاض الحاد في سعر السهم يتناقض بشكل حاد مع خطة التوسع النشطة التي أعلنت عنها الشركة، مما يكشف عن موقف السوق المعقد تجاه تمويل السندات القابلة للتحويل.

السبب الرئيسي لانخفاض سعر السهم هو قلق المستثمرين بشأن تخفيف حقوق الملكية في المستقبل. عند استحقاق السندات القابلة للتحويل بقيمة 1.15 مليار دولار في عام 2032، يمكن لحاملي السندات اختيار تحويلها إلى أسهم CleanSpark. بافتراض أن سعر التحويل أعلى بنسبة 30% من سعر السهم الحالي (وهو ما يعد علاوة نموذجية للسندات القابلة للتحويل)، فإن التحويل سيؤدي إلى إصدار حوالي 74 مليون سهم جديد (1.15 مليار ÷ 15.57 دولار). بالنظر إلى أن عدد الأسهم القائمة الحالية لـ CleanSpark حوالي 280 مليون سهم، فإن هذا سيؤدي إلى تخفيف حقوق ملكية بنسبة حوالي 26%.

ومع ذلك، قد تكون هذه المخاوف مبالغًا فيها. أولاً، يتم عادةً تعيين سعر تحويل السندات القابلة للتحويل بين 125% و150% من سعر السهم الحالي، مما يعني أن المستثمرين لن يختاروا التحويل إلا إذا ارتفع سعر سهم CleanSpark بشكل كبير. ثانيًا، يحدث التحويل في عام 2032، مما يعني أن هناك 7 سنوات متبقية، وقد تنمو أعمال الشركة بشكل كبير خلال هذه الفترة، مما قد يؤدي إلى أن تشكل الأسهم الجديدة نسبة أقل بكثير من الحساب الحالي. ثالثًا، تم بالفعل تقليل 460 مليون دولار من الأسهم المتاحة للتداول بنسبة 10.9% مسبقًا، مما يعوض جزئيًا تأثير التخفيف المستقبلي.

ردود الفعل قصيرة الأجل في السوق غالبًا ما تركز بشكل مفرط على مخاطر التخفيف، متجاهلةً الإمكانيات النمو الناتجة عن التمويل. إذا نجحت CleanSpark في استثمار 11.3 مليار دولار في أعمال مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي ذات العائد المرتفع، فقد يتجاوز نمو قيمة الشركة التأثير السلبي لتخفيف الأسهم.

تمويل السندات القابلة للتحويل يصبح اتجاهًا جديدًا للشركات المشفرة

ساهم تمويل CleanSpark في تعزيز توجه شركات العملات المشفرة نحو سندات قابلة للتحويل. أكملت TeraWulf في الشهر الماضي إصدار سندات قابلة للتحويل بقيمة 1 مليار دولار بدون فائدة، وأعلنت Galaxy Digital أيضًا عن إصدار سندات قابلة للتبادل بقيمة 1.15 مليار دولار. أصبحت هذه الطريقة في التمويل شائعة بشكل متزايد في مجال التعدين والعملات المشفرة والشركات ذات الصلة، وهناك أسباب متعددة وراء ذلك.

أولاً، يوفر السند القابل للتحويل هيكل تمويل مرن. مقارنة بالسندات التقليدية، فإن معدل الفائدة للسندات القابلة للتحويل منخفض أو حتى صفر، مما يقلل من عبء الفائدة على الشركة. مقارنة بالإصدار المباشر للأسهم، تؤجل السندات القابلة للتحويل تخفيف الملكية، مما يمنح الشركة الوقت لإثبات إمكانياتها في النمو. هذه المرونة قيمة بشكل خاص للشركات التي تمر بعملية تحول أو توسيع.

ثانياً، توفر بيئة أسعار الفائدة المنخفضة الحالية وارتفاع اهتمام المؤسسات بالأصول المتعلقة بالتشفير شروطاً ملائمة لإصدار السندات القابلة للتحويل. يسعى المستثمرون المؤسسيون إلى فرص استثمارية توفر أمان السندات وتسمح لهم بالمشاركة في زيادة قيمة الأسهم، ويحقق السند القابل للتحويل هذه الحاجة تماماً.