استثمرت ICE 20 مليار دولار بتقييم 8 مليارات دولار. كيف تقدر Polymarket هذا السعر؟

المصدر: جالاكسي؛ الترجمة: 金色财经

أعلنت شركة Intercontinental Exchange (ICE) ، الشركة الأم لبورصة نيويورك للأوراق المالية ، يوم الثلاثاء أنها وافقت على استثمار ما يصل إلى 2 مليار دولار في Polymarket. وفقًا لبيانات Messari ، تعتبر هذه الصفقة سابع أكبر استثمار في الأسهم لشركة تشفير ، وأكبر استثمار خاص لشركة تقليدية في وول ستريت. تُقيّم هذه الصفقة منصة السوق التنبؤية القائمة على blockchain بمبلغ 8 مليارات دولار. وهذا يمثل تقريبًا 7 مرات من تقييم الجولة الأخيرة لجمع الأموال لشركة Polymarket هذا العام ، وهو أعلى بمقدار 22 مرة من تقييم الجولة الأخيرة لجمع الأموال قبل انتخابات نوفمبر 2024.

بالإضافة إلى هذا الاستثمار الضخم، أعلنت ICE أيضًا عن خططها “لأن تصبح الموزع العالمي لبيانات الأحداث المدفوعة من Polymarket، وتقديم مؤشرات المشاعر المتعلقة بالمواضيع السوقية للعملاء”. وأوضحت ICE أن الشركتين ستعملان أيضًا معًا في مشروع توكين. في الوقت نفسه، ألمح مؤسس Polymarket ورئيسه التنفيذي شين كوبلان إلى أنه قد يتم التحضير لإطلاق رمز POLY، بينما أعلنت MetaMask أيضًا عن خطة لدمج Polymarket في محفظتها (بالإضافة إلى تداول العقود الآجلة الدائمة).

وجهة نظر Galaxy:

استثمار وتقدير المؤسسات الرائدة في وول ستريت هو جزء من تحول مصير Polymarket ومؤسسه البالغ من العمر 27 عامًا شين كوبلان.

ذكرت بلومبرغ أن كوبلان هو أصغر ملياردير عصامي في العالم. قبل حوالي عام، في الأيام الأخيرة من إدارة بايدن، داهم مكتب التحقيقات الفيدرالي منزل كوبلان للتحقيق فيما إذا كانت بوليماركيت تسمح للمستخدمين الأمريكيين بالوصول إلى المنصة، مما يعد انتهاكًا لاتفاق التسوية الذي تم التوصل إليه سابقًا مع لجنة تداول السلع الآجلة.

ومع ذلك، خلال فترة إدارة ترامب، تخلت الحكومة الفيدرالية عن التحقيق، وقامت Polymarket بشراء البورصة المعتمدة من CFTC QCX، مما مهد الطريق لعودة Polymarket إلى السوق الأمريكية. لم يعد كوبلان منبوذًا، بل تم دعوته للمشاركة في اجتماع طاولة مستديرة صناعية في البيت الأبيض وفعاليات مشتركة بين SEC وCFTC. شاركت شركة دونالد ترامب الابن في التمويل المبكر، وانضم إلى Polymarket كمستشار.

بخلاف التقييمات المذهلة وعودة كوبرلان، نتساءل كيف تخطط ICE للتعامل مع بيانات Polymarket. هذه المعلومات متاحة بالفعل على السلسلة، وتم نشر الاحتمالات على موقع Polymarket، وهي (بوضوح) تتحدث بالتحديث الفوري. من ناحية أخرى، تعتبر خدمات بيانات السوق الخط الرئيسي لعمل ICE، حيث جلبت هذه الخطوط حوالي 1.84 مليار دولار من الإيرادات العام الماضي، وهو ما يمثل حوالي 15% من إجمالي إيرادات الشركة.

ربما تعتقد ICE أنها تستطيع تجميع بيانات Polymarket بطريقة تضيف قيمة لعملاء TradFi، وربما يمكنها إرسالها بتنسيقات معتادة لهذه المؤسسات إلى شاشات التداول التي يستخدمونها بالفعل. إذا كان الأمر كذلك، وإذا كانت ICE تتقاضى رسومًا مقابل هذه الخدمة وتشارك Polymarket في الأرباح، فقد يساعد ذلك في معالجة التحدي الذي يواجه الأخير (حيث لا تتقاضى عمولة على التداول) منذ فترة طويلة: إيجاد نموذج دخل مستدام.

من منظور ماكرو ، قد يعتقد البعض أن المنتج الحقيقي لمنصة أسواق التنبؤ ليس الرهانات نفسها ، ولكن المعلومات التي تنتجها هذه الأسواق. إذا تمكنت المنصة من العثور على طريقة لتحقيق الدخل من الإشارات ، فمن الممكن تخيل أنها ستتمكن من كسب المال دون فرض عمولة. تجمع أسواق التنبؤ المعلومات الموزعة في إشارات أسعار. يمكن تفسير كل سعر عقد على أنه احتمال ضمني من الحشد لنتيجة معينة. في العديد من الأسواق ، مع مرور الوقت ، سيؤدي ذلك إلى إنشاء مجموعة بيانات توقعات احتمالية - في جوهرها نموذج توقعات جماعي يتم تحديثه باستمرار. من منظور اقتصادي ، تعتبر الرهانات مدخلات وليست مخرجات. المخرجات القيمة هي المعلومات الناتجة عن تفاعلات هذه الرهانات. من هذا المنظور ، ليس من الصعب تخيل أن الميزة غير المذكورة لـ Polymarket هي أنها لديها القدرة على التقاط هذه البيانات وتوحيدها على نطاق واسع ، وبالتالي إنشاء ردود فعل عالية التردد عن المشاعر والتوقعات في العالم الحقيقي.

تقوم البورصات التقليدية بتحويل النشاط التجاري إلى أموال من خلال الرسوم، ولكن هذه الرسوم ستجلب احتكاكًا، وتشوّه تشكيل الأسعار. سيقوم المشاركون بضبط أسعار الشراء والبيع بناءً على التكاليف، مما يعني أن الأسعار في السوق ستبتعد قليلاً عن الاحتمالية “الحقيقية” الجماعية. إذا تمكنت Polymarket من إيجاد طريقة لتحويل طبقة البيانات إلى أموال، فسوف تتمكن من تجنب هذا الاحتكاك. ينبغي أن يؤدي هيكل عدم وجود عمولات إلى سوق أكثر كفاءة، مما سيؤدي بدوره إلى معلومات أكثر نظافة وجودة أعلى. التحسين في جودة البيانات ناتج عن عدم حاجة المستخدمين للدفع لتقديم البيانات.

لذلك، يمكننا تخيل أن موقع Polymarket لم يعد منصة للمراهنة، بل مزود للبنية التحتية للمعلومات. السوق هو آلية التنبؤ الجماعي الخاصة به؛ في هذه الحالة، يكون العمل هو تحويل هذه التوقعات إلى منتج تجاري. قد تشمل العملاء الطبيعيين لهذا النوع من المنتجات المؤسسات المالية، وصناديق التحوط، ووكالات الأخبار، بالإضافة إلى مطوري الذكاء الاصطناعي الذين يسعون للحصول على مؤشرات أحداث مستقبلية في الوقت الفعلي.

في الوقت نفسه، قد تتمكن عملة POLY التي كشف عنها كوبلان (اعتمادًا على تصميمها) من معالجة تحدٍ آخر تواجهه Polymarket: الحفاظ على ثقة حل العقد الخاص بها. قبل أكثر من عام، ذكرت وكالة أخبار التكنولوجيا The Information نقلاً عن مصادر مجهولة أن Polymarket كانت تفكر في إصدار عملتها الخاصة، “حتى يتمكن المستخدمون من التحقق من نتائج الأحداث في العالم الحقيقي”. بالنسبة لأولئك الذين يفهمون ما تعنيه، يبدو أن هذا تحذير موجه لبروتوكول UMA. بروتوكول UMA هو خدمة أوراكل تستخدمها Polymarket لحل مشاكل السوق وحكم النزاعات من خلال تصويت المجتمع. واحدة من الشكاوى الشائعة حول UMA هي أن حاملي العملات الكبيرة قد يتواطؤون بطريقة ما لحل مشاكل السوق، بغض النظر عن النتائج الفعلية، مما يتيح لهم تحقيق الأرباح.

اتخذت Polymarket هذا العام تدابير لتقليل الاعتماد على UMA، واستخدام Chainlink لحل مشاكل السوق المتعلقة بتقلب أسعار الأصول. عند إعلان التعاون، صرحت الأطراف بأنهم “يستكشفون طرقًا متنوعة لتوسيع نطاق تطبيق Chainlink، لحل مشاكل أسواق التنبؤ التي تتعلق بمزيد من القضايا الذاتية، مما يقلل الاعتماد على آلية التصويت الاجتماعي ويقلل من المخاطر”. لذلك، قد لا تزال Polymarket تفكر في استخدام POLY كجزء من حلولها.

أخيرًا، نشعر بالفضول بشأن جهود ICE و Polymarket في التوكنينغ المشترك. كما أشار كوبلان في مقابلة قصيرة على بودكاست TBPN، فإن Polymarket لديه خبرة كبيرة في هذا المجال - كل سهم “نعم” أو “لا” يتم تداوله على المنصة هو توكن على البلوكشين مرتبط بالنتائج الواقعية. لذلك، يبدو أنه ليس من الصعب السعي للحصول على مساعدته في توكنينغ الأصول الواقعية المدرجة في بورصة ICE.