RWA الأسبوعية: Coinbase Ventures تُدرج العقود الآجلة الدائمة RWA في خريطة استثمارات 2026; عدة بنوك مركزية تحذر من مخاطر تنظيم عملة مستقرة

نقاط التركيز لهذا الإصدار

تغطي فترة الإحصاء في هذا العدد من المجلة الأسبوعية من 21 نوفمبر 2025 إلى 27 نوفمبر 2025. دخل سوق RWA هذا الأسبوع مرحلة تحسين المخزون، حيث تباطأ نمو القيمة السوقية الإجمالية على السلسلة إلى 1.10%، لكن عدد الحائزين استمر في الارتفاع، مما يدل على أن السوق قد انتقل من التوسع في الحجم إلى تعميق المستخدمين؛ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة تقترب من نمو صفري، بينما ارتفعت العناوين النشطة شهريًا بنسبة 24.84%، مما يبرز تعزيز وظيفة الدفع والتسوية على السلسلة ونشاط التداولات الصغيرة والمتكررة. على مستوى التنظيم، حذرت مجموعة العشرين والبنك المركزي الأوروبي وبنك جنوب إفريقيا من المخاطر التنظيمية المرتبطة بـ RWA والعملات المستقرة، بينما تم تمرير مشروع قانون STO في كوريا الجنوبية في المراجعة الأولية، وتخطط بوليفيا لدمج العملات المستقرة في النظام المالي، مما يظهر اتجاهًا متباينًا في التنظيم العالمي. على مستوى المشاريع، تستمر المؤسسات المالية التقليدية والعملاقة التكنولوجية في دمج تطوير مشاريع العملات المشفرة المستقرة: حصلت QCAD على الموافقة لتصبح أول عملة مستقرة بالدولار الكندي متوافقة في كندا، وتخطط Klarna لإطلاق عملتها المستقرة الخاصة على سلسلة Tempo في عام 2026، وتختبر مجموعة U.S. Bancorp عملة مستقرة تم تطويرها ذاتيًا على Stellar، مما يدل على أن العملات المستقرة أصبحت ساحة تنافس جديدة يتنافس عليها جميع أنواع المشاركين في السوق.

بيانات محورية

بانوراما مسار RWA

أحدث بيانات RWA.xyz، حتى 28 نوفمبر 2025، بلغت القيمة السوقية الإجمالية على سلسلة RWA 35.96 مليار دولار، بزيادة طفيفة بنسبة 1.10% مقارنة بنفس الفترة من الشهر الماضي، واستمر معدل النمو في التباطؤ إلى أدنى مستوى له في نحو ستة أشهر، مما يدل على ضعف كبير في زخم النمو؛ ارتفع العدد الإجمالي لحاملي الأصول إلى حوالي 551400، بزيادة قدرها 8.02% مقارنة بنفس الفترة من الشهر الماضي؛ بلغ العدد الإجمالي للجهات المصدرة للأصول 251، مما يشير إلى حالة من التوقف في النمو، مما يعكس التناقض الهيكلي بين توسيع قاعدة المستثمرين في السوق وانسداد العرض للأصول.

!

سوق العملات المستقرة

بلغت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة 2,994.50 مليار دولار أمريكي، بزيادة طفيفة بنسبة 0.39% مقارنة بالشهر الماضي، حيث يستمر معدل النمو في التباطؤ بالقرب من حالة الجمود؛ وظل حجم التحويلات الشهرية عند مستوى مرتفع بلغ 4.68 تريليون دولار أمريكي، بزيادة بنسبة 6.89% عن الشهر الماضي؛ وارتفع عدد العناوين النشطة الشهرية بشكل كبير إلى 40.90 مليون، بزيادة بنسبة 24.84% مقارنة بالشهر الماضي؛ كما زاد عدد الحائزين بشكل مستقر حوالي 205 مليون، بزيادة طفيفة بنسبة 2.86% مقارنة بالشهر الماضي، مما يؤكد أن السوق دخل مرحلة جديدة من “تحسين المخزون”. في ظل خلفية النمو الصفري تقريبًا في القيمة السوقية، زادت نشاط المستخدمين وكفاءة دوران الأموال بشكل متزامن، مما يعكس تعزيز وظيفة المدفوعات والتسويات على السلسلة. تشير البيانات إلى أن تسويات المؤسسات والتداولات التجزئة تشكل توافُقًا قويًا، حيث أن معدل نمو العناوين النشطة يفوق بشكل ملحوظ معدل نمو حجم التحويلات، مما يعكس زيادة نشاط التداولات الصغيرة والمتكررة وتحسين صحة الهيكل السوقي. تشمل العملات المستقرة الرائدة USDT وUSDC وUSDS، حيث زادت القيمة السوقية لـ USDT بنسبة 0.25% مقارنة بالشهر الماضي؛ وزادت القيمة السوقية لـ USDC بنسبة 0.38% مقارنة بالشهر الماضي؛ وزادت القيمة السوقية لـ USDS بنسبة 3.26% مقارنة بالشهر الماضي.

!

أخبار تنظيمية

دعت هيئات التنظيم المالي في مجموعة العشرين إلى مراقبة وثيقة لتطور الائتمان الخاص والعملات المستقرة

وفقًا لتقارير رويترز، قال أندرو بيلي، رئيس مجلس الاستقرار المالي لمجموعة العشرين (FSB)، في رسالة إلى قادة مجموعة العشرين، إن النمو السريع لسوق الائتمان الخاص والنقود المستقرة يتطلب تعزيز التعاون التنظيمي العالمي. وحذر من أن الاختلافات بين الدول في تنظيم النقود المستقرة وإطار العمل الاحترازي قد تزيد من المخاطر النظامية، ودعا إلى بناء آلية امتثال عبر الحدود. وفي الوقت نفسه، أكد أن التقدم في تنفيذ المعايير العالمية لرأس مال البنوك بموجب بازل III من قبل الاقتصادات الرئيسية الحالية بطيء، ويجب أن يحظى بالاهتمام.

البنك المركزي الأوروبي يحذر من مخاطر التحكيم التنظيمي عبر الحدود للعملات المستقرة، ويدعو إلى إطار تنظيمي موحد على مستوى العالم

أظهر المعاينة المبدئية لمراجعة استقرار المالية التي أصدرتها البنك المركزي الأوروبي اليوم (سوف يتم إصدار التقرير الرسمي يوم الأربعاء) أنه بحلول نوفمبر 2025، من المتوقع أن تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية للرموز المستقرة 280 مليار دولار، مما يمثل حوالي 8% من إجمالي سوق العملات المشفرة. من بين ذلك، تمثل USDT وUSDC معاً نحو 90%، وقد وصلت الأصول الاحتياطية إلى حجم أكبر 20 صندوق سوق نقدي في العالم.

أشار تقرير البنك المركزي الأوروبي إلى أنه إذا تم اعتماد العملات المستقرة على نطاق واسع، فقد يؤدي ذلك إلى تحويل الأسر لجزء من ودائعها البنكية إلى حيازة العملات المستقرة، مما يضعف مصادر التمويل بالتجزئة للبنوك، ويزيد من تقلبات التمويل. على الرغم من أن MiCAR قد حظرت على الجهات المصدرة في أوروبا دفع الفوائد للحد من هذا النوع من التحويل، إلا أن البنوك لا تزال تدعو الولايات المتحدة إلى تنفيذ قيود مماثلة. علاوة على ذلك، فإن النمو السريع للعملات المستقرة وارتباطها بالنظام المصرفي قد يؤدي أيضًا إلى سحب مركّز للأموال في أوقات الأزمات. يبرز التقرير مخاطر “آلية متعددة للإصدار” عبر الحدود، محذرًا من أن المصدّرين في الاتحاد الأوروبي قد يواجهون صعوبة في تلبية طلبات الاسترداد العالمية، داعيًا إلى تنفيذ ضمانات إضافية قبل الدخول، وتعزيز توافق التنظيمات العالمية.

تمت الموافقة على مشروع قانون STO الكوري في القراءة الأولى، ومن المتوقع فتح سوق تداول الأوراق المالية الرمزية في النصف الأول من العام المقبل

وفقًا لتقارير وسائل الإعلام الكورية Electronic Times، تم مراجعة تعديلات “قانون الأوراق المالية الإلكترونية” و"قانون الأسواق المالية" في لجنة مراجعة المشاريع في البرلمان، مما يمثل خطوة حاسمة نحو تنظيم نظام الأوراق المالية الرمزية (STO). إذا تم الموافقة على هذا الاجتماع في الشهر المقبل، ستتمكن الأصول المادية المعتمدة على blockchain مثل العقارات، والأعمال الفنية، وحقوق الطبع والنشر الموسيقية من “التوكن” بشكل قانوني والتداول على منصات قانونية. حاليًا، هناك ثلاث مجموعات رئيسية تتنافس للحصول على مؤهلات منصة تداول STO. ويتوقع الخبراء في هذا المجال أن تصبح كوريا الجنوبية مركزًا آسيويًا رئيسيًا للأوراق المالية الرمزية.

البنك المركزي الجنوب أفريقي يصنف العملات المشفرة والعملة المستقرة كمخاطر مالية جديدة

وفقًا لتقرير بلومبرغ، حذرت البنك المركزي لجنوب أفريقيا (البنك الاحتياطي لجنوب أفريقيا) من أن الأصول المشفرة والعملات المستقرة، بسبب نقص التنظيم الشامل، أصبحت تهديدًا جديدًا لصناعة التمويل في البلاد. وقد أشارت في تقريرها نصف السنوي عن “تقييم الاستقرار المالي” إلى أن الرقمنة والخصائص عبر الحدود للعملات المشفرة تجعلها قادرة على التهرب من القوانين الحالية المتعلقة بالتحكم في العملات الأجنبية، بينما لم يتم إدراج الأصول الرقمية تحت التنظيم. وذكر خبير الاقتصاد الكلي الرئيسي في البنك المركزي، هيركو ستين، أن المخاطر تنبع من “عدم اكتمال الإطار التنظيمي”. وتوقع أن يكون هناك تقدم العام المقبل، لكنه حذر إذا تعثرت التقدم، “سيكون التنظيم عاجزًا”.

حالياً، يعمل البنك المركزي الجنوب أفريقي مع وزارة المالية على وضع قواعد جديدة لتنظيم التجارة عبر الحدود في الأصول المشفرة، وتعديل قوانين التحكم في الصرف لتشمل الأصول الرقمية. وأكد البنك المركزي أنه مع زيادة اعتماد الأصول المشفرة، يجب على الإطار التنظيمي المحلي التكيف باستمرار مع تطورات السوق والمخاطر. وتشير البيانات إلى أن صناعة التشفير في جنوب أفريقيا تهيمن عليها ثلاث منصات هي Luno و VALR و Ovex. حتى يوليو، بلغ عدد المستخدمين المسجلين نحو 7.8 مليون؛ بحلول ديسمبر 2024، من المتوقع أن تصل الأصول الإجمالية إلى 25.3 مليار راند.

تخطط بوليفيا لإدخال العملات المستقرة في النظام المالي للبلاد

وفقًا لتقرير Solid Intel، أعلن وزير الاقتصاد البوليفي عن خطة لدمج العملات المستقرة في النظام المالي الرسمي للبلاد.

الديناميكية المحلية

البنك المركزي الصيني والبنك المركزي الإماراتي يطلقان مشروع الربط المالي وJISR لعملات رقمية متعددة الأطراف

حضر محافظ بنك الشعب الصيني بان غونغ شينغ ونائب رئيس دولة الإمارات منصور، ومحافظ البنك المركزي خالد مؤخراً معاً حفل إطلاق مشروع التعاون في الدفع الصيني - الإماراتي. وقعت الجانبان مذكرة تفاهم بشأن الربط المتبادل للدفع عبر الحدود، وأعلنا عن ربط نظام الدفع السريع في البلدين، لدعم الشركات والأفراد في التحويلات السريعة عبر الحدود عبر الإنترنت؛ وشهدوا أول معاملة لبطاقة العلامة التجارية المزدوجة “يونين باي - جيوان”؛ وبدأوا رسمياً مشروع جسر العملة الرقمية متعددة الأطراف JISR في الإمارات، لتعزيز التعاون المالي الثنائي وزيادة كفاءة الدفع عبر الحدود.

تقدم المشروع

Sign أطلقت حل Layer2 للدول ذات السيادة معتمد على BNB Chain، يدعم العملات المستقرة والأصول الحقيقية على السلسلة

أطلق فريق Sign بنية Layer2 السيادية “SIGN Stack”، المبنية على BNB Chain و opBNB، والمصممة خصيصًا لنشر البنية التحتية الرقمية للدول والعملات المستقرة المتوافقة. تتمتع هذه الخطة بصلاحيات Sequencer قابلة للتخصيص، ونظام هوية DID، وتحويلات عملات مستقرة بدون غاز، ووظيفة توصيل الأصول الملموسة للدولة (RWA) على السلسلة، والهدف هو جعل BNB Chain طبقة التسوية للبنية التحتية للكتلة السيادية العالمية.

ستقوم شركة AI Caesar بالتعاون مع Centrifuge لبدء استكشاف إصدار الأسهم على السلسلة

أعلنت شركة الذكاء الاصطناعي Caesar عن تعاونها مع Centrifuge، وستبدأ استكشاف إصدار الأسهم على السلسلة، لتكون أول شركة ذكاء اصطناعي تحاول هذه الآلية.

أكملت Mu Digital جولة تمويل Pre-Seed بمبلغ 1.5 مليون دولار، مع التركيز على جلب الائتمان عالي العائد من آسيا إلى السلسلة

أعلنت Mu Digital أنها أكملت جولة تمويل ما قبل البذور بقيمة 1.5 مليون دولار، حيث تشمل الجهات المستثمرة UOB Venture Management وSignum Capital وCMS Holdings وCointelegraph Accelerator وEcho وغيرها. تركز Mu Digital على إدخال الأصول الحقيقية من سوق الائتمان الآسيوي الذي تبلغ قيمته 20 تريليون دولار إلى سلسلة الكتل، وتخطط لإطلاق الشبكة الرئيسية Monad في 24 نوفمبر. تشمل المنتجات Asia Dollar (AZND) التي تركز على عائدات تتراوح بين 6-7% وmuBOND التي تصل عائداتها إلى 15%.

أصدرت Ondo عملة YLDS المستقرة بقيمة 25 مليون دولار إلى Figure لتعزيز استراتيجيات عائدات OUSG

وفقًا لموقع Ondo Finance الرسمي، قامت Ondo باستثمار 25 مليون دولار في العملة المستقرة ذات العائد YLDS التي أصدرتها شركة FCC التابعة لشركة Figure، وذلك كأصول داعمة لصندوقها الرائد لسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل OUSG. يبلغ إجمالي الأموال المقفلة في الصندوق حاليًا أكثر من 780 مليون دولار، وتشمل محفظته صناديق صادرة عن العديد من المؤسسات مثل BlackRock وFidelity وFranklin وWisdomTree.

تمت الموافقة على QCAD ليكون أول عملة مستقرة متوافقة بالدولار الكندي في كندا

وفقًا لتقرير PR Newswire، أعلنت Stablecorp أن QCAD Digital Trust الخاص بها قد حصل على إيصال نهائي للعرض العام من هيئة تنظيم الأوراق المالية الكندية، حيث تم إصدار QCAD وفقًا لإطار تنظيم العملات المستقرة الحالي، ليصبح أول عملة مستقرة قادرة على الامتثال بالـ CAD في كندا. يتم الاحتفاظ بـ QCAD في احتياطي 1:1 بالدولار الكندي تحت وصاية هيئة تنظيمية، مما يوفر تحويلات عبر الحدود ودولية منخفضة التكلفة تقريبًا وفورية؛ وسيتم تدقيق الاحتياطي بانتظام والإفصاح عنه علنًا.

تخطط Klarna لإطلاق عملتها المستقرة الخاصة بها على سلسلة Tempo في عام 2026

وفقًا لـ Solid Intel، تخطط شركة Klarna السويدية للتكنولوجيا المالية لإطلاق عملتها المستقرة الخاصة بها على شبكة Blockchain المدعومة من Paradigm و Stripe Tempo في عام 2026.

تم إطلاق صنبور شبكة اختبار tFRNT من قبل لجنة العملات المستقرة في وايومنغ

وفقًا للإعلان الرسمي من لجنة العملات المستقرة في وايومنغ، فقد تم إطلاق صنبور شبكة اختبار Frontier Stable Token. يمكن للمستخدمين الاتصال بمحفظتهم على الموقع الرسمي، واختيار 8 شبكات اختبار، واستلام ما يصل إلى 1000 عملة tFRNT كل 24 ساعة. لا تتوفر أي احتياطيات تدعم tFRNT، فهي مجرد رمز شبكة اختبار لمحاكاة عقود الشبكة الرئيسية، وتستخدم لاختبارات تكامل المطورين وتجربة المبتدئين لآلية FRNT. حاليًا، تدعم الشبكات الاختبارية مثل Arbitrum وAvalanche وBase وEthereum وHedera وOptimism وPolygon وSolana، ويمكن الاطلاع على الإرشادات ذات الصلة في صفحة الأسئلة الشائعة.

البنك الأمريكي الخامس الأكبر، بنك ميتشجن، يختبر عملته المستقرة المطورة على منصة ستيلار

وفقًا لتقرير The Block، أفادت شركة U.S. Bancorp بأنها تختبر عملتها المستقرة التي طورتها ذاتيًا على سلسلة الكتل Stellar. يبدو أن البنك اختار سلسلة الكتل Stellar نظرًا لاعتبارات تتعلق بأمان المعاملات والتحكم. قال نائب الرئيس الأول للابتكار المؤسسي في البنك، مايك فيلانو: “بالنسبة لعملاء البنك، يجب أن نأخذ في الاعتبار التدابير الوقائية الأخرى المتخذة حول مبدأ 'اعرف عميلك (KYC)'، مثل القدرة على إلغاء المعاملات. بعد القيام بمزيد من البحث والتطوير على منصة Stellar، اكتشفنا أن إحدى المزايا الكبيرة لهذه المنصة هي أن طبقتها الأساسية التشغيلية قادرة على تجميد الأصول وتعليق المعاملات عبر الإنترنت.”

وفقًا لبيانات الاحتياطي الفيدرالي، اعتبارًا من 30 سبتمبر، تعتبر بنك أمريكا المتحد خامس أكبر بنك في الولايات المتحدة، حيث تدير أصولًا بقيمة 6710 مليار دولار.

حصلت Pruv Finance على تمويل بقيمة 3 ملايين دولار في جولة Pre-A، بهدف إنشاء بنية تحتية لتوزيع RWA على السلسلة تتسم بالامتثال وقابلة للتداول

أكملت Pruv Finance جولة تمويل Pre-A بقيمة حوالي 3 ملايين دولار ، بقيادة UOB Venture Management ، بمشاركة Saison Capital و Taisu Ventures و Ascent و Spiral Ventures و Royal Group. وتعتبر Pruv أول منصة مالية رقمية تحصل على موافقة صندوق الحماية التنظيمي من OJK في إندونيسيا ، حيث تعالج صراع “الامتثال والسيولة” في RWA ، وتدعم قفل الأصول بدون قائمة بيضاء ، ونقل حر عبر السلاسل ، والتوافق مع DeFi الأصلي.

بورصة دويتشه ستدمج العملة المستقرة الثالثة باليورو EURAU

وفقًا لتقرير Cointelegraph، أعلنت بورصة دويتشه أنها ستدمج عملة اليورو المستقرة EURAU التي أصدرتها AllUnity كجزء من استراتيجيتها للأصول الرقمية، بعد أن دعمت سابقًا EURC من Circle و EURCV من قسم Forge في بنك سوسيتيه جنرال. ستوفر EURAU في البداية خدمات الحفظ المؤسسي من خلال مؤسسة الحفظ المركزية Clearstream، مع خطط مستقبلية لتغطية نظام خدماتها بالكامل.

وفقًا للتقارير، يتم إصدار EURAU بواسطة مؤسسة العملات الإلكترونية المرخصة من قبل BaFin الألمانية، ويتماشى مع إطار عمل MiCA. تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للأسهم المحلية في البورصة الألمانية حوالي 2.23 تريليون دولار، وعدد الشركات المدرجة 474.

KakaoBank تدفع نحو بناء بنية تحتية مستقرة للكوينات الرقمية بالون الوون والتسويات على السلسلة

وفقًا لتقرير Decrypt، فإن بنك كاكاو الرقمي التابع لعملاق تكنولوجيا المعلومات الكوري كاكاو يسرع بناء نظام تقني يدعم العملات المستقرة المرتبطة بالوون الكوري والأصول الرمزية، ويشمل تنفيذ العقود الذكية، معايير الرموز، إدارة العقد الكامل وخلفية إدارة الإصدار؛ وقد قدمت شريكهم في blockchain كايا في أغسطس ما لا يقل عن أربع علامات تجارية لعملات مستقرة مرتبطة بالوون الكوري. قال رئيس مؤسسة كايا سام سيو إنه يتواصل مع عدة جهات بشأن إثبات مفهوم العملة المستقرة المرتبطة بالوون الكوري، لكن التفاصيل لم يتم الكشف عنها بسبب السرية.

Securitize تحصل على موافقة الاتحاد الأوروبي لتشغيل نظام تداول وتسوية الرموز، مع اختيار سلسلة Avalanche blockchain

وفقًا لتقرير The Block ، حصلت Securitize يوم الأربعاء على ترخيص تنظيم تجريبي من الاتحاد الأوروبي لتقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) ، مما يتيح لها تشغيل أنظمة التداول والتسوية الخاضعة للتنظيم ، لتصبح أول مؤسسة تمتلك بنية تحتية متوافقة للتوكنيز في كل من الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. وقد وافقت هيئة السوق الوطنية الإسبانية (CNMV) على تشغيل النظام في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي. كجزء من خطة إطلاق النظام ، ستقوم Securitize بنشر منصة التداول والتسوية الأوروبية استنادًا إلى شبكة Avalanche blockchain ، بفضل قدرتها على التسوية شبه الفورية وبنيتها التحتية القابلة للتخصيص على مستوى المؤسسات. من المتوقع أن يتم إصدار أول أوراق مالية موصولة بالتوكن بموجب الترخيص الجديد في أوائل عام 2026.

تمت الموافقة على عملة الريبل المستقرة RLUSD لاستخدامها كرمز مرتبط بالعملة القانونية المعترف بها في سوق أبوظبي العالمي

وفقًا لبيانات رسمية، أعلنت Ripple أن عملتها المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي Ripple USD (RLUSD) قد تم اعتبارها “رمزًا معتمدًا مدعومًا بالعملة القانونية” من قبل هيئة تنظيم الخدمات المالية بأبوظبي (FSRA)، ويمكن استخدامها في المركز المالي الدولي - سوق أبوظبي العالمي (ADGM) في أبوظبي، عاصمة الإمارات العربية المتحدة.

فيزا تتعاون مع AquaNow لاستخدام العملات المستقرة لتسريع إجراءات التسوية

وفقًا لتقرير Jinshi، تعاونت Visa(V.N) مع AquaNow لتحقيق تسويات أسرع من خلال استخدام العملات المستقرة.

بايبت ومانتل تطلقان خدمة عملة مستقرة عبر السلاسل USDT0

أعلنت Bybit اليوم رسميًا أنها ستدعم إيداع وسحب USDT0 على شبكة Mantle، لتصبح واحدة من أوائل البورصات الرئيسية التي تدعم هذا المعيار الجديد لـ USDT عبر الشبكات. سيكون بإمكان المستخدمين حينها إيداع وسحب USDT0 مباشرة بين Bybit وشبكة Mantle، مع الاستمتاع بعرض خاص لفترة محدودة يتمثل في عدم فرض أي رسوم على السحب.

تم بناء USDT0 على معيار الرموز المتماثلة عبر جميع السلاسل المستند إلى LayerZero، ويستخدم هيكل الصك-الإتلاف، مما يحافظ على دعم صارم بنسبة 1:1، ويقضي على مشاكل الجسور المجزأة. هذه الشراكة تجعل Mantle أكبر شبكة Layer 2 مرتبطة بالتبادلات من حيث القيمة الإجمالية المقفلة (TVL).

بلغ حجم التداول على منصة MSX خلال 24 ساعة 12.6 مليار دولار، محققًا أعلى مستوى تاريخي يومي

حتى 28 نوفمبر الساعة 10:00، كانت قيمة التداول على منصة MSX خلال 24 ساعة تبلغ 12.6 مليار دولار، محطمةً الرقم القياسي التاريخي لليوم الواحد. حالياً، تجاوزت القيمة التراكمية للتداول على منصة MSX في RWA 131.5 مليار دولار، وعدد الرموز المميزة RWA التي تم إطلاقها يتجاوز 200 رمز، وعدد المستخدمين حوالي 166,000 مستخدم. MSX هي منصة لتداول الأصول الرقمية اللامركزية، تركز على تداول الأصول الرمزية والعقود الخاصة بأسواق الأسهم الأمريكية، وتحقق من خلال تقنية blockchain تداولاً وإدارة للأصول الرقمية بكفاءة وشفافية، مما يعزز الرقمنة وزيادة سيولة الأصول التقليدية.

لمحات

كوانباس فنتشرز: العقود الأبدية للأصول الحقيقية، اتجاه استدامة كل شيء

مع إعادة اهتمام السوق بـ RWA ، يسعى المستثمرون إلى تعرضات جديدة للمخاطر. وكون العقود الدائمة هي أكثر منتجات التداول نضجًا في مجال التشفير، فإن خصائص هيكلها توفر طرقًا أسرع وأكثر مرونة للمشاركة مقارنة بالأصول الأساسية لـ RWA. بفضل بعض التحسينات الأخيرة في بنية تحتية Perp DEX ، أنشأت العقود الدائمة تعرضًا للمخاطر على الأصول خارج السلسلة من خلال العقود الدائمة. لقد لاحظنا أن العقود الدائمة لـ RWA تتطور في اتجاهين: الأول، إدخال الأصول البديلة على السلسلة، حيث لا تحتاج العقود الدائمة إلى الاحتفاظ بالأصول الأساسية، مما يسمح للسوق بالتوجه نحو “الدوام” لمجموعة متنوعة من الأصول، من الأسهم الخاصة إلى البيانات الاقتصادية وغيرها. الثاني، مع تزايد الترابط بين العملات المشفرة والأسواق الكلية، لم يعد التجار الأكثر نضجًا راضين عن مجرد المضاربة على الأصول المشفرة، بل يسعون إلى منتجات استثمارية أكثر تنوعًا. وقد أدى ذلك إلى ظهور طلب على تعرض الأصول الكبرى على السلسلة، مما يمكّن المتداولين من التحوط أو فتح مراكز من خلال أدوات مرتبطة بالنفط الخام، وعوائد التضخم، وفروق الائتمان، والتقلبات.

تقرير بنك التسويات الدولي: حجم صندوق السوق النقدي المميز يتجاوز 90 مليار دولار

وفقًا لتقرير Cryptopolitan، أشار التقرير الأخير لبنك التسويات الدولية (BIS) إلى أن إجمالي أصول صناديق سوق النقد المدعومة بالرموز قد ارتفع بشكل كبير من 770 مليون دولار في نهاية عام 2023 إلى ما يقرب من 9 مليارات دولار، مما يجعلها مصدرًا رئيسيًا للضمانات في النظام البيئي للعملات المشفرة. حذرت هذه الهيئة من أن مثل هذه الأصول، بالرغم من كونها تتمتع “بمرونة العملات المستقرة”، إلا أنها تحمل أيضًا مخاطر تشغيل وسيولة كبيرة.

تحدد BIS أن عدم تطابق السيولة هو الخطر الرئيسي لصناديق السوق النقدي المرمزة. وأشارت إلى أنه على الرغم من أن المستثمرين يمكنهم استرداد حصة الصندوق المرمز يوميًا، إلا أن الأصول الأساسية لا تزال تتبع آلية التسوية التقليدية T+1. في أوقات الضغط في السوق، ستكشف الطلبات المركزية للاسترداد عن هذه المخاطر الهيكلية. ثم أشارت المنظمة إلى أن السوق لا يزال في مراحل التطور المبكرة، وأن الحلول لا تزال تتطور، مثل نظام إعادة الشراء على دفتر الأستاذ الموزع (DLR) الذي أطلقته شركة التكنولوجيا المالية Broadridge، والذي يمكن أن يمكّن من نقل السندات الحكومية المرمزة مع التسوية في نفس اليوم.

عودة عملاق الذهب السويسري MKS PAMP، للعودة إلى سباق توكن الذهب

موجز PANews: تتجه شركة MKS PAMP، وهي واحدة من أفضل مصافي الذهب في سويسرا، للعودة إلى مجال توكين الذهب مستفيدة من خبرتها العميقة في الصناعة (حيث تمتلك سلسلة إمداد كاملة تشمل التكرير والتوثيق والتداول بالإضافة إلى مؤهلات LBMA المعترف بها). حيث قامت بإعادة إطلاق مشروع توكن DGLD الذي توقف قبل ست سنوات بسبب عدم نضوج السوق من خلال الاستحواذ الكامل على الجهة المسؤولة عن المشروع؛ وقد تم إجراء ترقيات رئيسية في هذه العودة: من التحويلات الجانبية الصغيرة على شبكة البيتكوين إلى الشبكات العامة الرئيسية مثل إيثيريوم لتعزيز التوافق والسيولة، مع التركيز على خدمة المستثمرين المؤسسيين، بينما توفر من خلال قسم التداول الخاص بها دعم السيولة للتوكنات؛ وبالمقارنة مع التوكنات الموجودة في السوق مثل PAXG وXAUT، تتمثل الميزة التنافسية الأساسية لشركة MKS PAMP في خلفيتها القوية في الذهب المادي، وعتبة الاسترداد المرنة التي تبدأ من 1 جرام، واستراتيجيتها لعدم فرض رسوم ذات صلة في المراحل الأولى من الإطلاق، مما يجعلها لاعباً قوياً في مجال الأصول الواقعية للذهب RWA الذي بدأ في الظهور.

سندات الكوارث إلى اقتصاد المعجبين: تباين قمة ثنائية لرأس المال المؤسسي وخريطة متعددة العوائد للأصول الحقيقية

PANews نظرة عامة: تطور RWA (الأصول الحقيقية) يدخل مرحلة جديدة مدفوعة بمزيج من “الأصول المستقرة” و"الأصول المبتكرة"، حيث توسع نطاقه بشكل كبير من السندات الحكومية التقليدية والعقارات إلى مجالات متنوعة مثل سندات الكوارث الكبرى، الأسهم التكنولوجية، الزراعة والرعي وحتى اقتصاد المعجبين؛ هذه الاستراتيجية “ثنائية القمة” واضحة جدًا: من ناحية، يعتبر سندات الكوارث الكبرى نوعًا من الأصول ذات “الارتباط المنخفض” التي لا تتأثر بتقلبات السوق وتعمل كحجر أساس للثقة، تلبي احتياجات المؤسسات للأمان والدفاع، ومن ناحية أخرى، من خلال أصول اقتصاد المعجبين مثل حفلات K-pop، وحقوق الملكية الفكرية للدراما القصيرة، يتم تحويل المستثمرين إلى مستهلكين ونقاط انتشار، مما يخلق قيمة بيئية قوية وتأثير انتشار فيروسية؛ هذان الجانبان ليسا متعارضين، بل يتطوران بالتوازي في إطار الامتثال في مناطق مثل هونغ كونغ - حيث توفر الأصول المستقرة خندقًا من الثقة لكامل المسار، بينما تضخ الأصول المبتكرة تدفقات ونمو محتمل، مما يدفع RWA من “إدراج الأصول فقط” نحو “إعادة خلق القيمة النظامية” التي تعزز الوصول والسيولة وإعادة بناء قواعد المشاركة، مما يشير إلى أن عام 2026 سيكون عامًا حاسمًا في انتقاله من إثبات المفهوم إلى تطبيقه على نطاق واسع.

الدليل الشامل للتوافق في توكنات حقوق الملكية للشركات غير المدرجة

PANews نظرة عامة: إن توكنيزه حقوق الملكية لشركات غير مدرجة هي تحويل حصص الشركات إلى توكنات رقمية على البلوكشين، وتكمن قيمتها الأساسية في تحسين كفاءة الأسواق المالية بشكل ملحوظ من خلال الوسائل التقنية، مما يوفر للمستثمرين سهولة السيولة مثل التداول على مدار 24 ساعة، والاستثمار المجزأ، والوصول العالمي، ويفتح للشركات إمكانيات جديدة لجمع الأموال عالمياً، والامتثال التلقائي، وتقليل تكاليف التشغيل؛ ومع ذلك، فإن المفتاح لتحقيق كل ذلك ليس التقنية، بل الامتثال، حيث أن معظم الولايات القضائية الرئيسية في العالم (مثل الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي وسنغافورة وهونغ كونغ) تعترف بها عمومًا كأوراق مالية وتدرجها ضمن الإطار التنظيمي الحالي، وبالتالي يجب أن يتم تصميم مشاريع التوكنيزه الناجحة بعناية من الناحية القانونية (مثل استخدام SPV للملكية غير المباشرة أو النماذج المختلطة)، ويجب معالجة تفاصيل الامتثال مثل الحفظ وإدارة سجلات المساهمين بشكل مناسب، لتحقيق الهدف النهائي المتمثل في “عدم التهرب من التنظيم، بل رقمنة الامتثال”، مما يدل على أن المالية التقليدية وتقنية البلوكشين تتجه نحو الاندماج العميق، وهو اتجاه مهم في تحول أساليب التمويل في المستقبل.