المياه الهادئة تتدفق بعمق، التغيير الكبير قادم. كيف ستدخل العملة المستقرة في مجال التجارة الجيوسياسية؟
** بقلم: Tiger Research **
هذا التقرير كتبه Tiger Research، ويحلل كيف تغيّر العملات المستقرة التجارة العالمية خارج العقوبات، ودورها المتزايد كالبنية التحتية المالية الشرعية، وكذلك حالات اعتماد دول مثل روسيا والصين.
ملخص النقاط
يشير استخدام روسيا للعملة المستقرة في تجارة النفط إلى أن العملة المستقرة لم تعد أداة هامشية - بل أصبحت بنية تحتية مالية حقيقية في التجارة عبر الحدود ذات المخاطر العالية.
على الرغم من أن الصين والهند لديهما قيود على العملات المشفرة المحلية، إلا أنهما تستفيدان من التداول بالعملة المستقرة مع روسيا، وتجربتان بهدوء كفاءة التمويل اللامركزي على المستوى الوطني.
تعترف الحكومات في جميع أنحاء العالم بطرق مختلفة، لكنها تدرك أن عملة مستقرة تعيد تشكيل طريقة تدفق القيمة عبر الحدود.
1. عملة مستقرة كعملة استراتيجية تحت العقوبات
تزداد الأهمية العالمية لعملة مستقرة بشكل متزايد، ليس فقط كأداة مضاربة، ولكن أيضًا كأداة مالية عملية - أولاً الأفراد، ثم المؤسسات، والآن الدول بأكملها.
بدأ ظهور العملات المستقرة في بيئة أصلية للعملات المشفرة ، حيث استخدم المتداولون العملات المستقرة مثل USDT و USDC للتداول وتحويل رأس المال بكفاءة والوصول إلى السيولة على منصات مركزية ولامركزية. خاصة في الأسواق ذات البنية التحتية المصرفية المحدودة أو ضوابط رأس المال ، تعزز العملات المستقرة الوصول إلى الدولار الأمريكي.
بعد ذلك، توسع اعتماد عملة مستقرة ليشمل الاستخدامات المؤسسية وB2B. بدأت الشركات في استخدام عملة مستقرة للمدفوعات عبر الحدود، وتسوية الموردين، وصرف الرواتب، خاصة في الأسواق الناشئة حيث تكون خدمات البنوك التقليدية غير موثوقة أو باهظة الثمن. بالمقارنة مع التحويلات البنكية عبر SWIFT أو البنوك الوسيطة، يتم تسوية معاملات عملة مستقرة تقريبًا على الفور، دون الحاجة إلى وسطاء، مما يقلل التكاليف بشكل ملحوظ. وهذا يجعل عملة مستقرة ليست فقط فعالة، ولكنها أيضًا لا غنى عنها بشكل متزايد للشركات التي تعمل في مناطق غير مستقرة سياسيًا أو اقتصاديًا.
الآن، تُختبر العملة المستقرة على المستوى الوطني، حيث يتغير دورها من التيسير إلى الاستراتيجية. الدول التي تواجه العقوبات أو تبحث عن بدائل للنظام المالي الذي تهيمن عليه الولايات المتحدة، مثل روسيا، قد تحولت إلى استخدام العملة المستقرة.
مع تحول العملات المستقرة من أداة الشركات إلى أداة التجارة على المستوى الوطني، تطورت دورها من سهولة التشغيل إلى الضرورة السياسية. سيستكشف هذا التقرير من خلال دراسة حالة من العالم الحقيقي كيف يتم استخدام العملات المستقرة لتجنب القيود، وتقليل التكاليف، وفتح طرق تجارية جديدة.
تطبيقات العملة المستقرة: كيف يتكيف التجارة العالمية في الخلفية
!
المصدر: ستاتيستا
تقوم روسيا بشكل متزايد بإدراج عملة مستقرة مثل USDT وكذلك العملات المشفرة الرئيسية مثل بيتكوين وإيثريوم في تجارتها النفطية مع الصين. وفقًا لتقرير وكالة رويترز في مارس 2025، فإن هذا يمثل جهداً استراتيجياً لتجنب العقوبات الغربية.
نموذج التجارة بسيط نسبيًا. يقوم المشترون في الصين بتحويل العملة المحلية ( مثل اليوان ) إلى وكالات الوساطة، وتقوم وكالات الوساطة بتحويلها إلى عملة مستقرة أو أصول رقمية أخرى. ثم تُنقل هذه الأصول إلى المصدرين الروس، الذين يقومون بدورهم بتحويل الأموال إلى الروبل. من خلال استبعاد الوسطاء الماليين الغربيين، يقلل هذه العملية من مخاطر العقوبات ويعزز مرونة التجارة.
تلعب العملات المستقرة دورًا حاسمًا في الأصول الرقمية المستخدمة في هذه المعاملات. على الرغم من أن البيتكوين والإيثريوم يُستخدمان في بعض الأحيان، إلا أن تقلبات أسعارهما تجعلها غير مناسبة للمعاملات الكبيرة. بالمقابل، توفر العملات المستقرة مثل USDT استقرار الأسعار، والسيولة العالية، وسهولة النقل، وهذه الصفات تدعم دورها المتزايد في التسويات عبر الحدود في البيئات المقيدة.
من الجدير بالذكر أن الصين تواصل فرض قيود صارمة على استخدام العملات المشفرة المحلية. ومع ذلك، في سياق تجارة الطاقة مع روسيا، يبدو أن السلطات تتبنى موقفًا متساهلًا تجاه تداول العملات المستقرة. على الرغم من عدم وجود تأييد رسمي، فإن هذه التسامح الانتقائي يعكس الأولويات العملية، خاصة الحاجة إلى الحفاظ على سلسلة الإمداد للسلع تحت الضغط الجيوسياسي.
تُبرز هذه الوضعية المزدوجة - الجمع بين الحذر التنظيمي والمشاركة الفعلية - اتجاهًا: حتى في الأنظمة الحكومية المقيدة رسميًا، يتم تبني الأصول الرقمية بهدوء من أجل الاستفادة من عمليتها. بالنسبة للصين، يوفر التسوية القائمة على عملة مستقرة وسيلة لتجاوز النظام المصرفي التقليدي، وتقليل الاعتماد على الدولار، وضمان استمرارية التجارة.
!
المصدر: Chainalysis
روسيا ليست الحالة الوحيدة. فقد اتجهت دول أخرى خضعت للعقوبات، مثل إيران وفنزويلا، أيضًا نحو عملة مستقرة للحفاظ على التجارة الدولية. تشير هذه الأمثلة إلى أن استخدام عملة مستقرة كأداة للحفاظ على الوظائف التجارية في بيئات سياسية مقيدة آخذ في الازدياد.
حتى لو تم تخفيف العقوبات مع مرور الوقت، فقد تستمر التسويات القائمة على عملة مستقرة في الاستخدام. إن مزايا تشغيلها - سرعة المعاملات الأسرع وتكاليف أقل - بارزة جدًا. مع كون استقرار الأسعار عاملاً حاسمًا بشكل متزايد في التجارة عبر الحدود، من المتوقع أن تتسارع الدول لمناقشة اعتماد عملة مستقرة.
عانت روسيا بشكل خاص من خلال التجربة العملية من فائدة عملة مستقرة. بعد أن جمدت الولايات المتحدة المحافظ المرتبطة بمنصة Garantex الخاضعة للعقوبات، دعا مسؤولو وزارة المالية الروسية إلى تطوير عملة مستقرة مدعومة بالروبل - بديل محلي يقلل الاعتماد على الجهات الأجنبية ويحمي المعاملات المستقبلية من السيطرة الخارجية.
بالإضافة إلى روسيا، تقوم دول أخرى بتسريع استكشاف اعتماد العملات المستقرة. في حين أن الدافع الرئيسي لروسيا هو تجنب العقوبات الخارجية، فإن العديد من الدول الأخرى ترى أن العملات المستقرة هي أداة لتعزيز السيادة النقدية أو للتعامل بشكل أكثر فعالية مع التغيرات الجيوسياسية. يجذبها أيضًا إمكانية التحويلات عبر الحدود بشكل أسرع وتكلفة أقل، مما يبرز دور العملات المستقرة كدافع لتحديث البنية التحتية المالية.
تايلاند: في مارس 2025، وافقت هيئة الأوراق المالية والتبادل التايلاندية على تداول USDT و USDC.
اليابان: في مارس 2025، تعاونت SBI VC Trade مع Circle لإطلاق USDC، وحصلت على موافقة تنظيمية من (JFSA).
سنغافورة: في أغسطس 2023، تم إنشاء إطار تنظيمي لعملة مستقرة واحدة ( مرتبطة بالدولار السنغافوري أو عملات G10 )، مما يسمح للبنوك وغير البنوك بالإصدار.
هونغ كونغ: سيتم الإعلان عن قانون العملة المستقرة في ديسمبر 2024، والذي يتطلب من المصدّرين الحصول على ترخيص من هيئة النقد في هونغ كونغ؛ صندوق رقابة قيد التنفيذ.
الولايات المتحدة: لا توجد تشريعات شاملة حتى الآن. في أبريل 2025، قالت لجنة الأوراق المالية والبورصات إن العملات المستقرة المدعومة بالكامل مثل USDC و USDT لا تعتبر أوراق مالية. في مارس 2025، تم تمرير مشروع قانون GENIUS من قبل لجنة البنوك في مجلس الشيوخ بهدف تنظيم عملات الدفع المستقرة. لا تزال USDC و USDT تُستخدم على نطاق واسع.
كوريا الجنوبية: البنوك المحلية الرئيسية تستعد لإصدار أول عملة مستقرة بالوون الكوري بشكل مشترك.
تُظهر هذه التطورات اتجاهين رئيسيين. أولاً، تجاوز تنظيم العملات المستقرة النقاشات النظرية، حيث تعمل الحكومات بنشاط على تشكيل المعايير القانونية والتشغيلية لها. ثانياً، تتشكل تباينات جغرافية. فقد دفعت دول مثل اليابان وسنغافورة نحو دمج العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم، بينما تتبنى دول مثل تايلاند تدابير أكثر صرامة لحماية السيطرة على العملة المحلية.
على الرغم من هذا التجزئة ، هناك اعتراف عالمي واسع النطاق بأن العملات المستقرة أصبحت جزءا دائما من البنية التحتية المالية العالمية. وترى بعض الدول أنه يمثل تحديا للعملات السيادية، بينما يرى آخرون أنه أداة دفع أسرع وأكثر كفاءة للتجارة العالمية. نتيجة لذلك ، تزداد أهمية العملات المستقرة في المجالات التنظيمية والمؤسسية والتجارية.
4. عملة مستقرة ليست حلاً مؤقتاً - إنها طبقة جديدة من البنية التحتية المالية
إن الزيادة المطردة في استخدام العملات المستقرة في التجارة عبر الحدود تعكس تحولًا جذريًا في البنية التحتية المالية، وليس مجرد محاولة لتجنب التنظيم. حتى الدول التي كانت تاريخيًا متشككة تجاه العملات المشفرة، مثل الصين والهند، بدأت في استخدام العملات المستقرة بشكل غير مباشر في التجارة الاستراتيجية للسلع، لتجربة فعاليتها العملية.
هذا التطور يتجاوز التهرب من العقوبات. لقد تطور التجربة الأولية على مستوى التجزئة إلى تكامل على مستوى المؤسسات وحتى الدول، مما جعل عملة مستقرة واحدة من الابتكارات في مجال blockchain التي تظهر منتج حقيقي - توافق السوق. وبالتالي، تُعتبر عملة مستقرة بشكل متزايد جزءًا شرعيًا من النظام المالي الحديث، بدلاً من أن تكون أداة للأنشطة غير القانونية.
قد تحتل المؤسسات التي تعتبر العملات المستقرة عناصر بنيوية في الهياكل المالية المستقبلية - وليس كحلول مؤقتة - الصدارة في موجة الابتكار المالي القادمة. في المقابل، قد تواجه المؤسسات التي تؤخر المشاركة مخاطر التكيف السلبي مع المعايير التي وضعها الآخرون. لذلك، يجب على صانعي السياسات وقادة المال فهم طبيعة العملات المستقرة وإمكاناتها طويلة الأجل، وتطوير استراتيجيات تتماشى مع اتجاه تطور النظام المالي العالمي.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
كيف يمكن للعملات المستقرة تغيير التجارة العالمية خارج العقوبات
** بقلم: Tiger Research **
هذا التقرير كتبه Tiger Research، ويحلل كيف تغيّر العملات المستقرة التجارة العالمية خارج العقوبات، ودورها المتزايد كالبنية التحتية المالية الشرعية، وكذلك حالات اعتماد دول مثل روسيا والصين.
ملخص النقاط
1. عملة مستقرة كعملة استراتيجية تحت العقوبات
تزداد الأهمية العالمية لعملة مستقرة بشكل متزايد، ليس فقط كأداة مضاربة، ولكن أيضًا كأداة مالية عملية - أولاً الأفراد، ثم المؤسسات، والآن الدول بأكملها.
بدأ ظهور العملات المستقرة في بيئة أصلية للعملات المشفرة ، حيث استخدم المتداولون العملات المستقرة مثل USDT و USDC للتداول وتحويل رأس المال بكفاءة والوصول إلى السيولة على منصات مركزية ولامركزية. خاصة في الأسواق ذات البنية التحتية المصرفية المحدودة أو ضوابط رأس المال ، تعزز العملات المستقرة الوصول إلى الدولار الأمريكي.
بعد ذلك، توسع اعتماد عملة مستقرة ليشمل الاستخدامات المؤسسية وB2B. بدأت الشركات في استخدام عملة مستقرة للمدفوعات عبر الحدود، وتسوية الموردين، وصرف الرواتب، خاصة في الأسواق الناشئة حيث تكون خدمات البنوك التقليدية غير موثوقة أو باهظة الثمن. بالمقارنة مع التحويلات البنكية عبر SWIFT أو البنوك الوسيطة، يتم تسوية معاملات عملة مستقرة تقريبًا على الفور، دون الحاجة إلى وسطاء، مما يقلل التكاليف بشكل ملحوظ. وهذا يجعل عملة مستقرة ليست فقط فعالة، ولكنها أيضًا لا غنى عنها بشكل متزايد للشركات التي تعمل في مناطق غير مستقرة سياسيًا أو اقتصاديًا.
الآن، تُختبر العملة المستقرة على المستوى الوطني، حيث يتغير دورها من التيسير إلى الاستراتيجية. الدول التي تواجه العقوبات أو تبحث عن بدائل للنظام المالي الذي تهيمن عليه الولايات المتحدة، مثل روسيا، قد تحولت إلى استخدام العملة المستقرة.
مع تحول العملات المستقرة من أداة الشركات إلى أداة التجارة على المستوى الوطني، تطورت دورها من سهولة التشغيل إلى الضرورة السياسية. سيستكشف هذا التقرير من خلال دراسة حالة من العالم الحقيقي كيف يتم استخدام العملات المستقرة لتجنب القيود، وتقليل التكاليف، وفتح طرق تجارية جديدة.
!
المصدر: ستاتيستا
تقوم روسيا بشكل متزايد بإدراج عملة مستقرة مثل USDT وكذلك العملات المشفرة الرئيسية مثل بيتكوين وإيثريوم في تجارتها النفطية مع الصين. وفقًا لتقرير وكالة رويترز في مارس 2025، فإن هذا يمثل جهداً استراتيجياً لتجنب العقوبات الغربية.
نموذج التجارة بسيط نسبيًا. يقوم المشترون في الصين بتحويل العملة المحلية ( مثل اليوان ) إلى وكالات الوساطة، وتقوم وكالات الوساطة بتحويلها إلى عملة مستقرة أو أصول رقمية أخرى. ثم تُنقل هذه الأصول إلى المصدرين الروس، الذين يقومون بدورهم بتحويل الأموال إلى الروبل. من خلال استبعاد الوسطاء الماليين الغربيين، يقلل هذه العملية من مخاطر العقوبات ويعزز مرونة التجارة.
تلعب العملات المستقرة دورًا حاسمًا في الأصول الرقمية المستخدمة في هذه المعاملات. على الرغم من أن البيتكوين والإيثريوم يُستخدمان في بعض الأحيان، إلا أن تقلبات أسعارهما تجعلها غير مناسبة للمعاملات الكبيرة. بالمقابل، توفر العملات المستقرة مثل USDT استقرار الأسعار، والسيولة العالية، وسهولة النقل، وهذه الصفات تدعم دورها المتزايد في التسويات عبر الحدود في البيئات المقيدة.
من الجدير بالذكر أن الصين تواصل فرض قيود صارمة على استخدام العملات المشفرة المحلية. ومع ذلك، في سياق تجارة الطاقة مع روسيا، يبدو أن السلطات تتبنى موقفًا متساهلًا تجاه تداول العملات المستقرة. على الرغم من عدم وجود تأييد رسمي، فإن هذه التسامح الانتقائي يعكس الأولويات العملية، خاصة الحاجة إلى الحفاظ على سلسلة الإمداد للسلع تحت الضغط الجيوسياسي.
تُبرز هذه الوضعية المزدوجة - الجمع بين الحذر التنظيمي والمشاركة الفعلية - اتجاهًا: حتى في الأنظمة الحكومية المقيدة رسميًا، يتم تبني الأصول الرقمية بهدوء من أجل الاستفادة من عمليتها. بالنسبة للصين، يوفر التسوية القائمة على عملة مستقرة وسيلة لتجاوز النظام المصرفي التقليدي، وتقليل الاعتماد على الدولار، وضمان استمرارية التجارة.
!
المصدر: Chainalysis
روسيا ليست الحالة الوحيدة. فقد اتجهت دول أخرى خضعت للعقوبات، مثل إيران وفنزويلا، أيضًا نحو عملة مستقرة للحفاظ على التجارة الدولية. تشير هذه الأمثلة إلى أن استخدام عملة مستقرة كأداة للحفاظ على الوظائف التجارية في بيئات سياسية مقيدة آخذ في الازدياد.
حتى لو تم تخفيف العقوبات مع مرور الوقت، فقد تستمر التسويات القائمة على عملة مستقرة في الاستخدام. إن مزايا تشغيلها - سرعة المعاملات الأسرع وتكاليف أقل - بارزة جدًا. مع كون استقرار الأسعار عاملاً حاسمًا بشكل متزايد في التجارة عبر الحدود، من المتوقع أن تتسارع الدول لمناقشة اعتماد عملة مستقرة.
3. زخم عملات مستقرة عالمية: تحديثات تنظيمية وتحولات مؤسساتية
عانت روسيا بشكل خاص من خلال التجربة العملية من فائدة عملة مستقرة. بعد أن جمدت الولايات المتحدة المحافظ المرتبطة بمنصة Garantex الخاضعة للعقوبات، دعا مسؤولو وزارة المالية الروسية إلى تطوير عملة مستقرة مدعومة بالروبل - بديل محلي يقلل الاعتماد على الجهات الأجنبية ويحمي المعاملات المستقبلية من السيطرة الخارجية.
بالإضافة إلى روسيا، تقوم دول أخرى بتسريع استكشاف اعتماد العملات المستقرة. في حين أن الدافع الرئيسي لروسيا هو تجنب العقوبات الخارجية، فإن العديد من الدول الأخرى ترى أن العملات المستقرة هي أداة لتعزيز السيادة النقدية أو للتعامل بشكل أكثر فعالية مع التغيرات الجيوسياسية. يجذبها أيضًا إمكانية التحويلات عبر الحدود بشكل أسرع وتكلفة أقل، مما يبرز دور العملات المستقرة كدافع لتحديث البنية التحتية المالية.
تُظهر هذه التطورات اتجاهين رئيسيين. أولاً، تجاوز تنظيم العملات المستقرة النقاشات النظرية، حيث تعمل الحكومات بنشاط على تشكيل المعايير القانونية والتشغيلية لها. ثانياً، تتشكل تباينات جغرافية. فقد دفعت دول مثل اليابان وسنغافورة نحو دمج العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم، بينما تتبنى دول مثل تايلاند تدابير أكثر صرامة لحماية السيطرة على العملة المحلية.
على الرغم من هذا التجزئة ، هناك اعتراف عالمي واسع النطاق بأن العملات المستقرة أصبحت جزءا دائما من البنية التحتية المالية العالمية. وترى بعض الدول أنه يمثل تحديا للعملات السيادية، بينما يرى آخرون أنه أداة دفع أسرع وأكثر كفاءة للتجارة العالمية. نتيجة لذلك ، تزداد أهمية العملات المستقرة في المجالات التنظيمية والمؤسسية والتجارية.
4. عملة مستقرة ليست حلاً مؤقتاً - إنها طبقة جديدة من البنية التحتية المالية
إن الزيادة المطردة في استخدام العملات المستقرة في التجارة عبر الحدود تعكس تحولًا جذريًا في البنية التحتية المالية، وليس مجرد محاولة لتجنب التنظيم. حتى الدول التي كانت تاريخيًا متشككة تجاه العملات المشفرة، مثل الصين والهند، بدأت في استخدام العملات المستقرة بشكل غير مباشر في التجارة الاستراتيجية للسلع، لتجربة فعاليتها العملية.
هذا التطور يتجاوز التهرب من العقوبات. لقد تطور التجربة الأولية على مستوى التجزئة إلى تكامل على مستوى المؤسسات وحتى الدول، مما جعل عملة مستقرة واحدة من الابتكارات في مجال blockchain التي تظهر منتج حقيقي - توافق السوق. وبالتالي، تُعتبر عملة مستقرة بشكل متزايد جزءًا شرعيًا من النظام المالي الحديث، بدلاً من أن تكون أداة للأنشطة غير القانونية.
قد تحتل المؤسسات التي تعتبر العملات المستقرة عناصر بنيوية في الهياكل المالية المستقبلية - وليس كحلول مؤقتة - الصدارة في موجة الابتكار المالي القادمة. في المقابل، قد تواجه المؤسسات التي تؤخر المشاركة مخاطر التكيف السلبي مع المعايير التي وضعها الآخرون. لذلك، يجب على صانعي السياسات وقادة المال فهم طبيعة العملات المستقرة وإمكاناتها طويلة الأجل، وتطوير استراتيجيات تتماشى مع اتجاه تطور النظام المالي العالمي.