تنظيم الأصول الافتراضية في الإمارات: تحليل مقارن بين ADGM وVARA

تعتبر الإمارات العربية المتحدة واحدة من المراكز المهمة في العالم للابتكار في العملات المشفرة وتقنية البلوك تشين، بفضل موقعها الجغرافي المتميز، ودعمها الواضح للسياسات المتعلقة بالعملات المشفرة، والمزايا الضريبية. في مجال تنظيم الأصول الافتراضية، يتمتع سوق أبوظبي العالمي (ADGM) و هيئة تنظيم الأصول الافتراضية في دبي (VARA) بخصائص مميزة، حيث يلعب كل منهما دوراً مختلفاً. ستتناول هذه المقالة بشكل عميق المحتوى الرئيسي للامتثال والتنظيم في أبوظبي ودبي والاختلافات بينهما.

نظرة عامة على التنظيم في أبوظبي ودبي

نظام الرقابة في أبوظبي

تعتبر ADGM كمركز مالي دولي، حيث تتولى هيئة تنظيم الخدمات المالية (FSRA) الإشراف وتنفيذ القوانين المتعلقة بالأصول المشفرة. تنظر FSRA إلى الأصول الافتراضية كأسلوب معين من الأصول داخل الصناعة المالية، وتعتمد معايير ترخيص أكثر صرامة مشابهة لتلك المستخدمة في المؤسسات المالية التقليدية. هذه النموذج التنظيمي يضع عوائق دخول عالية على منصات التداول التقنية، لكنه أكثر ملاءمة للمؤسسات المالية التقليدية التي تسعى للتحول إلى تقديم خدمات التشفير.

نظام الرقابة في دبي

تنقسم تراخيص الأصول الافتراضية في دبي إلى نظامين رئيسيين:

1. مركز دبي المالي العالمي (DIFC): نمط تنظيمه مشابه لـ ADGM، حيث تتولى هيئة تنظيم الخدمات المالية في دبي (DFSA) المسؤولية عن تنظيمه. تصنف DFSA الأصول الافتراضية كأصول موحدة، وتستهدف بشكل رئيسي المؤسسات الكبيرة المؤهلة ماليًا.

2. هيئة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA): مسؤولة بشكل خاص عن تنظيم أعمال الأصول الافتراضية لشركات البر الرئيسي في دبي والشركات في المناطق الحرة (باستثناء DIFC). تمنح VARA صلاحيات لأعمال الأصول الافتراضية المحددة من خلال آلية الترخيص.

بالإضافة إلى ذلك، فإن هيئة الأوراق المالية والسلع (SCA) مسؤولة عن تنظيم أنشطة الطرح الأولي للعملات (ICO) وإصدار الرموز، وقد تحتاج الشركات التي تخطط لإجراء ICO في الإمارات العربية المتحدة إلى الحصول على موافقة SCA.

الفرق الرئيسي بين VARA و ADGM

طبيعة ووضع المؤسسة

• VARA: الهيئة المختصة التي أنشأتها حكومة دبي لتنظيم الأصول الافتراضية.
• ADGM: منطقة التجارة الحرة المالية، لديها نظام رقابي مستقل.

نطاق الاختصاص

• VARA: إمارة دبي (باستثناء DIFC).
• ADGM: سوق أبوظبي العالمي وجزيرة المارية.

نطاق تنظيم أنشطة الأصول الافتراضية

تشترك كلا الجهتين في نطاق الرقابة على خدمات الوسطاء، واستشارات الأصول الافتراضية، والبورصات/التداول المتعدد الأطراف، والحفظ، والإدارة، والتداول الاستثماري. الفرق الرئيسي هو أن VARA تشمل أيضًا الرقابة على الأنشطة المتعلقة بـ NFT، بينما لا تتعلق ADGM بمثل هذه الأنشطة.

شروط ومتطلبات التقديم

1. تسجيل الشركة:

   • VARA: يتطلب التسجيل في البر الرئيسي لدبي أو في منطقة التجارة الحرة (باستثناء DIFC).
   • ADGM: يتطلب التسجيل في السوق العالمي بأبوظبي.

2. مساحة المكتب: كلاهما يتطلب مكتبًا فعليًا، ولا يقبل المكاتب المشتركة. التكوين البشري المحدد يختلف قليلاً.

3. رأس المال التنظيمي:

   • VARA: وفقًا لنوع النشاط، مطلوب من 11,000 دولار أمريكي إلى 408,000 دولار أمريكي.
   • ADGM: حسب نوع النشاط، يتطلب نفقات التشغيل لفترة تتراوح من 6 إلى 12 شهرًا.

عملية التقديم والوقت

• VARA: تشمل عملية التقديم إعداد خطة عمل متوافقة، اجتماع أولي، تقديم المواد، مراجعة، وما إلى ذلك، وعادة ما تستغرق من 4 إلى 8 أشهر.
• ADGM: تشمل العملية إجراء العناية الواجبة، التقديم الرسمي، الحصول على الموافقة، واختبار بدء التشغيل، وعادة ما تستغرق حوالي 6 أشهر.

التكلفة المطلوبة

• VARA: رسوم الطلب 11,000-27,000 دولار، رسوم المراقبة المستمرة 22,000-55,000 دولار.
• ADGM: رسوم التقديم 20,000-125,000 دولار أمريكي، رسوم المراقبة المستمرة 15,000-60,000 دولار أمريكي.

من خلال فهم الاختلافات في تنظيم الأصول الافتراضية بين أبوظبي ودبي، يمكن لممارسي صناعة التشفير اختيار البيئة التنظيمية المناسبة لأعمالهم بشكل أفضل، وضمان التشغيل المتوافق، وتعزيز التنمية الصحية للقطاع بأسره.