مضامين مضخة.فن وإصدار العملة: اختلافات السوق والاتجاهات المستقبلية
في الآونة الأخيرة، كانت إصدارات العملات الرقمية الأكثر اهتمامًا في السوق هي (TGE) Pump.fun. بدأت هذه الفعالية في يونيو واستمرت في التطور وسط العديد من التوقعات والشكوك، حتى تم إطلاقها رسميًا في 12 يوليو. على الرغم من وجود العديد من الشكوك حول تقييمها الذي يبلغ 4 مليارات دولار، إلا أنه من خلال البيانات الفعلية، لا تزال حماسة المستثمرين مرتفعة. تم بيع الحصة العامة بسرعة في غضون 12 دقيقة فقط، بل إن بعض المستثمرين عبروا عن عدم رضاهم الشديد على وسائل التواصل الاجتماعي لعدم تمكنهم من المشاركة.
في الوقت الحالي، يمكن القول إن أداء Pump.fun مرضٍ نسبيًا. بعد الإطلاق، شهد سعره اتجاهًا مستقرًا نحو الارتفاع. وما يستحق الإشارة هو أن Pump.fun قد استخدمت مؤخرًا عائدات الرسوم لتحقيق أول عملية استرداد للعملة. ومع ذلك، فإن ما إذا كان يمكن الحفاظ على هذا الاتجاه السعري على المدى الطويل لا يزال لغزًا غير محسوم في قلوب العديد من الناس.
عند مراجعة القادة في تطبيقات هذه الدورة الصاعدة، لا شك أن Pump.fun تحتل مكانة مهمة. ليس من المبالغة القول إن ظهور Pump.fun قد دفع رموز MEME إلى ارتفاع جديد. مفهوم الإطلاق العادل وطريقة التشغيل السهلة، قد كسرت تمامًا الحواجز العالية لنماذج الإصدار التقليدية. إن إمكانية إنشاء عملة مقابل 3 دولارات فقط هي رؤية جذابة، وحتى في ظل تراجع جنون MEME، لا تزال تحتفظ بجاذبيتها القوية.
من حيث تصميم الآلية، لا تحتوي Pump.fun على مرحلة البيع المسبق أو الطرح الخاص، حيث يتم تحديد الأسعار بالكامل بواسطة العقود الذكية. والأكثر لفتًا للانتباه هو أنها وضعت "آلية التخرج" - عندما تصل القيمة السوقية للعملة إلى 69,000 دولار، سينشئ النظام تلقائيًا بركة سيولة في البورصة اللامركزية (DEX). وقد لاقت هذه العملية شبه الآلية لإدراج العملة ترحيبًا واسعًا في السوق، مما جعل Pump.fun واحدة من أقوى "آلات طباعة النقود" في هذه الجولة من السوق.
منذ إطلاقها في يناير 2024، بلغ إجمالي عدد العملات المصدرة من Pump.fun 11.44 مليون عملة، وتجاوز عدد عناوين الاستخدام 22 مليون عنوان، وحققت إيرادات إجمالية تقارب 720 مليون دولار أمريكي. من بينها، بلغ أعلى دخل من الرسوم في يوم واحد 5.43 مليون دولار، بينما وصل ذروة الدخل اليومي إلى 15.88 مليون دولار بشكل مذهل. يمكن القول إن أرباح سوق MEME في هذه الجولة قد استحوذت عليها Pump.fun بالكامل، مما دفع أيضًا لتطوير نظام سولانا البيئي.
ومع ذلك، عندما أعلن مشروع بدأ كميم فجأة عن إصدار عملة، أثار ذلك جدلاً واسعاً في السوق. يمكن تتبع شائعات إصدار عملة Pump.fun إلى فبراير من هذا العام. في ذلك الوقت، كانت هناك أنباء تفيد بأن Pump.fun كانت تخطط في الأصل لإصدار العملة في منصة تداول مركزية، بل كانت قد أعدت بالفعل وثائق إصدار العملة الكاملة، ولكن تم تأجيل ذلك لاحقاً بسبب تكرار إصدار عملات ميم معينة مما أدى إلى استنفاد السيولة. بحلول يونيو، عادت شائعات إصدار العملة لتكون موضوع حديث. وفقًا لإحدى منصات الأخبار، تخطط Pump.fun لجمع 10 مليارات دولار من خلال بيع العملة، مع تقييم يصل إلى 40 مليار دولار، حيث سيتم بيع العملة للجمهور والمستثمرين الخاصين.
في 10 يوليو، أعلنت Pump.fun أخيرًا رسميًا أنها ستبدأ طرح العملة الأصلية PUMP للجمهور في 12 يوليو 2025 في الساعة 22:00، بالإضافة إلى أن توزيع PUMP قادم أيضًا. سيتم طرح 150 مليار عملة بسعر 0.004 USDT، وهو ما يمثل 15% من إجمالي العرض (1 تريليون عملة). وفقًا لتقييم بقيمة 4 مليارات دولار، فإن حجم التمويل في هذه الجولة هو 600 مليون دولار. من الجدير بالذكر أنه لأسباب تتعلق بالامتثال، تم استبعاد المشاركين من المملكة المتحدة والولايات المتحدة من هذه المبيعات. فيما يتعلق بالاقتصاديات الخاصة بعملة PUMP، سيتم تخصيص 33% للاكتتاب العام، و24% للتحفيز المجتمعي والإيكولوجي، و20% لفريق العمل، و2.4% لصندوق الإيكولوجيا، و2% مملوكة لمؤسسة، و13% للمستثمرين الحاليين، و3% لفعاليات البث المباشر، و2.6% للسيولة والبورصات.
ومع ذلك، مقارنةً بالتوقعات الشديدة في السوق لإصدار العملة، عندما جاء الوقت الفعلي لإصدار العملة، واجه السوق تراجعًا جماعيًا. تركّزت النقاشات حول تقييم بقيمة 4 مليارات دولار. يجب أن نعلم أن آخر عملاق في العملات المستقرة تم إدراجه في بورصة نيويورك كان تقييمه حوالي 7 مليارات دولار فقط. إذا كانت المؤسسات المالية التقليدية كذلك، فإن منصة مراهنة على السلسلة تصرخ بتقييم 4 مليارات دولار، حتى تتجاوز معظم بروتوكولات DeFi الرائدة الحالية، مما جعل السوق يصرخ بأنها قد استنزفت السيولة بشكل مفرط.
الأهم من ذلك، أن بيئة السوق الحالية قد شهدت تغييرات هائلة. عند النظر إلى سوق العملات المشفرة اليوم، بخلاف انتعاش العملات الرئيسية مثل البيتكوين في الآونة الأخيرة، فإن معظم العملات البديلة وMEME لا تزال تشهد أداءً ضعيفًا. وهذا يتضح من بيانات حجم التداول. وفقًا للإحصائيات من إحدى منصات تحليل البيانات، بعد أن بلغت حجم التداول ذروتها عند 5.44 مليون دولار في 23 يناير 2025، شهد حجم التداول في Pump.fun انخفاضًا حادًا. وقد استقر حجم التداول اليومي في الآونة الأخيرة عند أقل من 700,000 دولار، مع انخفاض يصل إلى 87.2% عن القمة. من حيث عدد إنشاء العملات، انخفض عدد إنشاء العملات في يوم واحد من ذروة 70,000 إلى 30,000، مما يعني انخفاضًا كبيرًا. أما "معدل تخرج" العملات فهو مذهل في انخفاضه، حيث انخفض من 1.6% في عام 2024 إلى أقل من 1% حاليًا. توضح هذه البيانات بوضوح أن تأثير الثراء في سوق MEME يتقلص، وأن السوق يبرد تدريجياً، وأن حماس المستخدمين يتلاشى بسرعة. بغض النظر عن قوة Pump.fun، فإنه في جوهره لا يزال مجرد أداة، تعتمد على الحماس العام لسوق MEME. وهذا أيضًا أحد الأسباب الرئيسية التي تثير الشكوك حول تقييمه في السوق.
من ناحية أخرى، على الرغم من أن السوق بشكل عام في انكماش، إلا أن المنافسين لـ Pump.fun يظهرون في الأفق. كانت Pump.fun تتمتع سابقًا بسيطرة شبه كاملة على السوق، لكنها تواجه مؤخرًا ضغطًا كبيرًا. منذ فترة قصيرة، تطور المنافس القائم على BONK، letsbonk.fun، بسرعة، متجاوزًا Pump.fun في عدد إصدارات العملة عدة مرات، واحتل المركز الأول في حصة السوق لفترة. على الرغم من أن Pump.fun قامت بالرد بسرعة، إلا أن المنافسة بين الطرفين لا تزال شديدة، ويجب الاعتراف بأن مكانة Pump.fun الرائدة تواجه تحديات كبيرة.
بالاعتماد على هذه الأسباب ، تم التشكيك بشدة في تقييم Pump.fun البالغ 4 مليارات دولار. بعد ظهور شائعات إصدار العملة في يونيو ، شهد السوق فترة من مشاعر الملاذ الآمن ، حيث تعرضت العملات الميم الشهيرة في نظام Solana البيئي لتصحيحات كبيرة ، مع تدفق سريع للأموال. حتى أن أحد شركاء مؤسسة استثمارية صرح بأن هذه الاكتتاب العام الأولي يشبه إلى حد كبير عملية خروج من السيولة أكثر من كونه خطة للتطوير على المدى الطويل. كما أشار أحد الباحثين في العملات المشفرة مباشرة إلى أن Pump.fun تقوم بتنفيذ "عملية حصاد" كاملة.
من المثير للاهتمام أنه في مارس 2024، صرح أحد مؤسسي Pump.fun على وسائل التواصل الاجتماعي أن كل عملية بيع مسبقة هي عملية احتيال. ومع ذلك، على العكس من ذلك، فإن Pump.fun تصدر الآن العملة في شكل بيع مسبق، مما يجعل المرء يتأمل في تقلبات الأمور. وقد جمعت عملية إصدار العملة هذه 33% من إجمالي المعروض، حيث تمثل الجولة الخاصة الموجهة للمؤسسات 18%، بينما تمثل الجولة العامة 15%، وتم فك قفل جميع العملات بالكامل في يوم الإطلاق.
على الرغم من أن المتخصصين في الصناعة عمومًا يتبنون نظرة تشاؤمية، إلا أن المؤيدين والمستثمرين المؤسسيين لديهم وجهة نظر مختلفة بوضوح. وفقًا لحالة العرض العام، أكمل رمز PUMP 500 مليون دولار من العرض العام في 12 دقيقة فقط. شاركت العديد من البورصات الكبرى في العرض العام لرمز PUMP. وفقًا لبيانات معينة، بلغ عدد عناوين المحفظة التي شاركت في البيع المسبق لموقع Pump.fun وأكملت KYC 23959، بينما بلغ عدد العناوين التي اشترت بنجاح 10145، بمعدل طلب 44209 دولار. تم إكمال 89.7% من بيع رمز PUMP المسبق عبر الموقع الرسمي، بينما شكلت المبيعات من جميع البورصات نسبة 10.3% فقط. من بين العناوين في البيع المسبق الرسمي، كانت المستخدمين ذوي المبالغ الصغيرة هم الفئة الرئيسية، حيث قام 5758 مستخدمًا بطلب PUMP بمبلغ أقل من 1000 دولار، بينما بلغ عدد العناوين التي تفوق طلبها مليون دولار 202، مما يظهر اهتمام المستثمرين المؤسسيين الكبير.
تُعبر العملية برمتها بشكل مثالي عن ظاهرة "كاره العملة لكن يحبها" الفريدة في سوق العملات المشفرة. نظرًا لوجود مشكلات تقنية في بعض البورصات خلال عملية الطرح العام، واجه بعض المستخدمين صعوبة في إكمال الاكتتاب، بل عبر العديد من المستخدمين عن عدم رضاهم على وسائل التواصل الاجتماعي. في ذلك الوقت، كان هناك انقسام كبير في المجتمع حول أداء PUMP اللاحق. حيث اعتقدت جهة أن التقييم مرتفع للغاية، وأنه بمجرد اختفاء تأثير الأضواء سيتعرض للانهيار؛ بينما اعتقدت جهة أخرى أن Pump، كأحد أبرز المنتجات في مجال الميمات، يمتلك منطقًا كاملاً للإيرادات وقاعدة معرفية قوية، لذا لن يسقط بسهولة من عرشه.
في الوقت الحالي، يبدو أن الأخير قد حقق التفوق مؤقتًا. بعد أن تم إدراج PUMP على منصة تداول معينة في 15 يوليو، انخفض السعر لفترة قصيرة من 0.0065 دولار إلى 0.0042 دولار، لكنه سرعان ما ارتد بشكل متقلب وبدأ في الارتفاع. السعر الحالي هو 0.0066 دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 55% مقارنةً بسعر الاكتتاب البالغ 0.004 دولار، وارتفعت القيمة السوقية الإجمالية من 4 مليارات دولار إلى 6.6 مليار دولار، مما حقق عوائد كبيرة للمستثمرين.
بالطبع، وراء هذه الزيادة جزء من العوامل البشرية. وفقًا لملاحظات أحد المحللين على السلسلة، اعتبارًا من الساعة 8 صباحًا اليوم، بدأ Pump.fun باستخدام إيرادات رسوم المعاملات لشراء PUMP بعد إصدار العملة. على مدار الساعات السبع الماضية، تم تحويل 187,770 SOL من إيرادات الرسوم إلى عنوان محدد، وبعد شراء PUMP تم تحويل الرموز المشتراة إلى عنوان آخر للتخزين. حتى الآن، تم استخدام 111,953 SOL (حوالي 1.83 مليون دولار) لشراء 30.4 مليار PUMP، بسعر متوسط قدره 0.006 دولار. على الرغم من أن هذا السلوك في إعادة الشراء يمكن أن يدعم السعر، إلا أنه لا يمكن تجنب التساؤلات حول ما إذا كان هناك شكوك حول التحويل بين اليدين. ومع ذلك، بالنسبة لحملة الرموز، بغض النظر عن الهدف، طالما أنه يمكن أن يدفع السعر للأعلى، فهو في النهاية شيء جيد.
سواء كان ذلك من أجل الخروج من السيولة، أو ببساطة من أجل بناء النظام البيئي، فإن الجدل حول تقييم Pump.fun يعكس تمامًا حالة السوق الحالية. كانت منطقة MEME التي كانت تتميز بالسيولة تمر الآن بأزمة جماعية، ويبدو أن اقتصاد الانتباه الذي كان قد اشتعل في السابق أصبح تدريجياً مسألة زائفة. حتى اليوم، حتى أكثر التطبيقات تمثيلاً لا بد أن تسلك طريق إصدار العملة، وهذا قد يشير إلى أن سردًا معينًا على وشك الانتهاء. كيف ستتجه سوق MEME في المستقبل، سيكون أداء رمز PUMP بمثابة علامة فارقة مهمة. الرهانات التي يضعها السوق عليها هي في الواقع حكم مهم على قيمة اقتصاد الانتباه. إذا استمر سعر الرمز في الارتفاع، فإن ذلك يعني على الأقل أن السوق تعترف بتسعيره؛ ولكن إذا انخفض سعر الرمز بشكل كبير، سيتعين على الناس إعادة التفكير في القيمة الحقيقية لسوق MEME، مما قد يؤدي إلى مزيد من مشاعر البيع. قد يكون هذا أيضًا أحد الأسباب التي دفعت Pump.fun للاختيار لإجراء عمليات إعادة شراء.
عد إلى السؤال المطروح في العنوان: إصدار العملة من Pump.fun، من هو الفائز حقًا؟ لا شك أن المشروع هو المستفيد الأكبر. من الناحية الحالية، حصل المستثمرون الذين شاركوا في الطرح العام والخاص أيضًا على عائدات جيدة، كما جنى المستثمرون الذين قاموا بالشراء على المدى القصير أرباحًا كبيرة. لكن مدى استمرار هذا الوضع الربحي، وما المستوى الذي يمكن للمشروع الحفاظ على سعر العملة فيه، لا يزال لغزًا كبيرًا. لقد اختار بعض كبار المستثمرين بالفعل أن يأخذوا أرباحهم. وفقًا لتقرير من منصة مراقبة معينة، أنفق أحد كبار المستثمرين 5000000 عملة USDC من خلال 5 محافظ للمشاركة في البيع العام لـ PUMP، واشترى 1.25 مليار عملة PUMP، وبيعها اليوم بسعر متوسط قدره 0.0067 دولار، محققًا ربحًا قدره 3.416 مليون دولار.
، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
Pump.fun إصدار العملة引争议 40 مليار دولار تقدير القيمة背后的 السوق博弈
مضامين مضخة.فن وإصدار العملة: اختلافات السوق والاتجاهات المستقبلية
في الآونة الأخيرة، كانت إصدارات العملات الرقمية الأكثر اهتمامًا في السوق هي (TGE) Pump.fun. بدأت هذه الفعالية في يونيو واستمرت في التطور وسط العديد من التوقعات والشكوك، حتى تم إطلاقها رسميًا في 12 يوليو. على الرغم من وجود العديد من الشكوك حول تقييمها الذي يبلغ 4 مليارات دولار، إلا أنه من خلال البيانات الفعلية، لا تزال حماسة المستثمرين مرتفعة. تم بيع الحصة العامة بسرعة في غضون 12 دقيقة فقط، بل إن بعض المستثمرين عبروا عن عدم رضاهم الشديد على وسائل التواصل الاجتماعي لعدم تمكنهم من المشاركة.
في الوقت الحالي، يمكن القول إن أداء Pump.fun مرضٍ نسبيًا. بعد الإطلاق، شهد سعره اتجاهًا مستقرًا نحو الارتفاع. وما يستحق الإشارة هو أن Pump.fun قد استخدمت مؤخرًا عائدات الرسوم لتحقيق أول عملية استرداد للعملة. ومع ذلك، فإن ما إذا كان يمكن الحفاظ على هذا الاتجاه السعري على المدى الطويل لا يزال لغزًا غير محسوم في قلوب العديد من الناس.
عند مراجعة القادة في تطبيقات هذه الدورة الصاعدة، لا شك أن Pump.fun تحتل مكانة مهمة. ليس من المبالغة القول إن ظهور Pump.fun قد دفع رموز MEME إلى ارتفاع جديد. مفهوم الإطلاق العادل وطريقة التشغيل السهلة، قد كسرت تمامًا الحواجز العالية لنماذج الإصدار التقليدية. إن إمكانية إنشاء عملة مقابل 3 دولارات فقط هي رؤية جذابة، وحتى في ظل تراجع جنون MEME، لا تزال تحتفظ بجاذبيتها القوية.
من حيث تصميم الآلية، لا تحتوي Pump.fun على مرحلة البيع المسبق أو الطرح الخاص، حيث يتم تحديد الأسعار بالكامل بواسطة العقود الذكية. والأكثر لفتًا للانتباه هو أنها وضعت "آلية التخرج" - عندما تصل القيمة السوقية للعملة إلى 69,000 دولار، سينشئ النظام تلقائيًا بركة سيولة في البورصة اللامركزية (DEX). وقد لاقت هذه العملية شبه الآلية لإدراج العملة ترحيبًا واسعًا في السوق، مما جعل Pump.fun واحدة من أقوى "آلات طباعة النقود" في هذه الجولة من السوق.
منذ إطلاقها في يناير 2024، بلغ إجمالي عدد العملات المصدرة من Pump.fun 11.44 مليون عملة، وتجاوز عدد عناوين الاستخدام 22 مليون عنوان، وحققت إيرادات إجمالية تقارب 720 مليون دولار أمريكي. من بينها، بلغ أعلى دخل من الرسوم في يوم واحد 5.43 مليون دولار، بينما وصل ذروة الدخل اليومي إلى 15.88 مليون دولار بشكل مذهل. يمكن القول إن أرباح سوق MEME في هذه الجولة قد استحوذت عليها Pump.fun بالكامل، مما دفع أيضًا لتطوير نظام سولانا البيئي.
! Pump.fun وراء فورة إصدار العملة: من يتراجع؟ من يتولى المسؤولية؟
ومع ذلك، عندما أعلن مشروع بدأ كميم فجأة عن إصدار عملة، أثار ذلك جدلاً واسعاً في السوق. يمكن تتبع شائعات إصدار عملة Pump.fun إلى فبراير من هذا العام. في ذلك الوقت، كانت هناك أنباء تفيد بأن Pump.fun كانت تخطط في الأصل لإصدار العملة في منصة تداول مركزية، بل كانت قد أعدت بالفعل وثائق إصدار العملة الكاملة، ولكن تم تأجيل ذلك لاحقاً بسبب تكرار إصدار عملات ميم معينة مما أدى إلى استنفاد السيولة. بحلول يونيو، عادت شائعات إصدار العملة لتكون موضوع حديث. وفقًا لإحدى منصات الأخبار، تخطط Pump.fun لجمع 10 مليارات دولار من خلال بيع العملة، مع تقييم يصل إلى 40 مليار دولار، حيث سيتم بيع العملة للجمهور والمستثمرين الخاصين.
في 10 يوليو، أعلنت Pump.fun أخيرًا رسميًا أنها ستبدأ طرح العملة الأصلية PUMP للجمهور في 12 يوليو 2025 في الساعة 22:00، بالإضافة إلى أن توزيع PUMP قادم أيضًا. سيتم طرح 150 مليار عملة بسعر 0.004 USDT، وهو ما يمثل 15% من إجمالي العرض (1 تريليون عملة). وفقًا لتقييم بقيمة 4 مليارات دولار، فإن حجم التمويل في هذه الجولة هو 600 مليون دولار. من الجدير بالذكر أنه لأسباب تتعلق بالامتثال، تم استبعاد المشاركين من المملكة المتحدة والولايات المتحدة من هذه المبيعات. فيما يتعلق بالاقتصاديات الخاصة بعملة PUMP، سيتم تخصيص 33% للاكتتاب العام، و24% للتحفيز المجتمعي والإيكولوجي، و20% لفريق العمل، و2.4% لصندوق الإيكولوجيا، و2% مملوكة لمؤسسة، و13% للمستثمرين الحاليين، و3% لفعاليات البث المباشر، و2.6% للسيولة والبورصات.
ومع ذلك، مقارنةً بالتوقعات الشديدة في السوق لإصدار العملة، عندما جاء الوقت الفعلي لإصدار العملة، واجه السوق تراجعًا جماعيًا. تركّزت النقاشات حول تقييم بقيمة 4 مليارات دولار. يجب أن نعلم أن آخر عملاق في العملات المستقرة تم إدراجه في بورصة نيويورك كان تقييمه حوالي 7 مليارات دولار فقط. إذا كانت المؤسسات المالية التقليدية كذلك، فإن منصة مراهنة على السلسلة تصرخ بتقييم 4 مليارات دولار، حتى تتجاوز معظم بروتوكولات DeFi الرائدة الحالية، مما جعل السوق يصرخ بأنها قد استنزفت السيولة بشكل مفرط.
الأهم من ذلك، أن بيئة السوق الحالية قد شهدت تغييرات هائلة. عند النظر إلى سوق العملات المشفرة اليوم، بخلاف انتعاش العملات الرئيسية مثل البيتكوين في الآونة الأخيرة، فإن معظم العملات البديلة وMEME لا تزال تشهد أداءً ضعيفًا. وهذا يتضح من بيانات حجم التداول. وفقًا للإحصائيات من إحدى منصات تحليل البيانات، بعد أن بلغت حجم التداول ذروتها عند 5.44 مليون دولار في 23 يناير 2025، شهد حجم التداول في Pump.fun انخفاضًا حادًا. وقد استقر حجم التداول اليومي في الآونة الأخيرة عند أقل من 700,000 دولار، مع انخفاض يصل إلى 87.2% عن القمة. من حيث عدد إنشاء العملات، انخفض عدد إنشاء العملات في يوم واحد من ذروة 70,000 إلى 30,000، مما يعني انخفاضًا كبيرًا. أما "معدل تخرج" العملات فهو مذهل في انخفاضه، حيث انخفض من 1.6% في عام 2024 إلى أقل من 1% حاليًا. توضح هذه البيانات بوضوح أن تأثير الثراء في سوق MEME يتقلص، وأن السوق يبرد تدريجياً، وأن حماس المستخدمين يتلاشى بسرعة. بغض النظر عن قوة Pump.fun، فإنه في جوهره لا يزال مجرد أداة، تعتمد على الحماس العام لسوق MEME. وهذا أيضًا أحد الأسباب الرئيسية التي تثير الشكوك حول تقييمه في السوق.
من ناحية أخرى، على الرغم من أن السوق بشكل عام في انكماش، إلا أن المنافسين لـ Pump.fun يظهرون في الأفق. كانت Pump.fun تتمتع سابقًا بسيطرة شبه كاملة على السوق، لكنها تواجه مؤخرًا ضغطًا كبيرًا. منذ فترة قصيرة، تطور المنافس القائم على BONK، letsbonk.fun، بسرعة، متجاوزًا Pump.fun في عدد إصدارات العملة عدة مرات، واحتل المركز الأول في حصة السوق لفترة. على الرغم من أن Pump.fun قامت بالرد بسرعة، إلا أن المنافسة بين الطرفين لا تزال شديدة، ويجب الاعتراف بأن مكانة Pump.fun الرائدة تواجه تحديات كبيرة.
بالاعتماد على هذه الأسباب ، تم التشكيك بشدة في تقييم Pump.fun البالغ 4 مليارات دولار. بعد ظهور شائعات إصدار العملة في يونيو ، شهد السوق فترة من مشاعر الملاذ الآمن ، حيث تعرضت العملات الميم الشهيرة في نظام Solana البيئي لتصحيحات كبيرة ، مع تدفق سريع للأموال. حتى أن أحد شركاء مؤسسة استثمارية صرح بأن هذه الاكتتاب العام الأولي يشبه إلى حد كبير عملية خروج من السيولة أكثر من كونه خطة للتطوير على المدى الطويل. كما أشار أحد الباحثين في العملات المشفرة مباشرة إلى أن Pump.fun تقوم بتنفيذ "عملية حصاد" كاملة.
من المثير للاهتمام أنه في مارس 2024، صرح أحد مؤسسي Pump.fun على وسائل التواصل الاجتماعي أن كل عملية بيع مسبقة هي عملية احتيال. ومع ذلك، على العكس من ذلك، فإن Pump.fun تصدر الآن العملة في شكل بيع مسبق، مما يجعل المرء يتأمل في تقلبات الأمور. وقد جمعت عملية إصدار العملة هذه 33% من إجمالي المعروض، حيث تمثل الجولة الخاصة الموجهة للمؤسسات 18%، بينما تمثل الجولة العامة 15%، وتم فك قفل جميع العملات بالكامل في يوم الإطلاق.
على الرغم من أن المتخصصين في الصناعة عمومًا يتبنون نظرة تشاؤمية، إلا أن المؤيدين والمستثمرين المؤسسيين لديهم وجهة نظر مختلفة بوضوح. وفقًا لحالة العرض العام، أكمل رمز PUMP 500 مليون دولار من العرض العام في 12 دقيقة فقط. شاركت العديد من البورصات الكبرى في العرض العام لرمز PUMP. وفقًا لبيانات معينة، بلغ عدد عناوين المحفظة التي شاركت في البيع المسبق لموقع Pump.fun وأكملت KYC 23959، بينما بلغ عدد العناوين التي اشترت بنجاح 10145، بمعدل طلب 44209 دولار. تم إكمال 89.7% من بيع رمز PUMP المسبق عبر الموقع الرسمي، بينما شكلت المبيعات من جميع البورصات نسبة 10.3% فقط. من بين العناوين في البيع المسبق الرسمي، كانت المستخدمين ذوي المبالغ الصغيرة هم الفئة الرئيسية، حيث قام 5758 مستخدمًا بطلب PUMP بمبلغ أقل من 1000 دولار، بينما بلغ عدد العناوين التي تفوق طلبها مليون دولار 202، مما يظهر اهتمام المستثمرين المؤسسيين الكبير.
! Pump.fun وراء فورة إصدار العملة: من يتراجع؟ من يتولى المسؤولية؟
تُعبر العملية برمتها بشكل مثالي عن ظاهرة "كاره العملة لكن يحبها" الفريدة في سوق العملات المشفرة. نظرًا لوجود مشكلات تقنية في بعض البورصات خلال عملية الطرح العام، واجه بعض المستخدمين صعوبة في إكمال الاكتتاب، بل عبر العديد من المستخدمين عن عدم رضاهم على وسائل التواصل الاجتماعي. في ذلك الوقت، كان هناك انقسام كبير في المجتمع حول أداء PUMP اللاحق. حيث اعتقدت جهة أن التقييم مرتفع للغاية، وأنه بمجرد اختفاء تأثير الأضواء سيتعرض للانهيار؛ بينما اعتقدت جهة أخرى أن Pump، كأحد أبرز المنتجات في مجال الميمات، يمتلك منطقًا كاملاً للإيرادات وقاعدة معرفية قوية، لذا لن يسقط بسهولة من عرشه.
في الوقت الحالي، يبدو أن الأخير قد حقق التفوق مؤقتًا. بعد أن تم إدراج PUMP على منصة تداول معينة في 15 يوليو، انخفض السعر لفترة قصيرة من 0.0065 دولار إلى 0.0042 دولار، لكنه سرعان ما ارتد بشكل متقلب وبدأ في الارتفاع. السعر الحالي هو 0.0066 دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 55% مقارنةً بسعر الاكتتاب البالغ 0.004 دولار، وارتفعت القيمة السوقية الإجمالية من 4 مليارات دولار إلى 6.6 مليار دولار، مما حقق عوائد كبيرة للمستثمرين.
بالطبع، وراء هذه الزيادة جزء من العوامل البشرية. وفقًا لملاحظات أحد المحللين على السلسلة، اعتبارًا من الساعة 8 صباحًا اليوم، بدأ Pump.fun باستخدام إيرادات رسوم المعاملات لشراء PUMP بعد إصدار العملة. على مدار الساعات السبع الماضية، تم تحويل 187,770 SOL من إيرادات الرسوم إلى عنوان محدد، وبعد شراء PUMP تم تحويل الرموز المشتراة إلى عنوان آخر للتخزين. حتى الآن، تم استخدام 111,953 SOL (حوالي 1.83 مليون دولار) لشراء 30.4 مليار PUMP، بسعر متوسط قدره 0.006 دولار. على الرغم من أن هذا السلوك في إعادة الشراء يمكن أن يدعم السعر، إلا أنه لا يمكن تجنب التساؤلات حول ما إذا كان هناك شكوك حول التحويل بين اليدين. ومع ذلك، بالنسبة لحملة الرموز، بغض النظر عن الهدف، طالما أنه يمكن أن يدفع السعر للأعلى، فهو في النهاية شيء جيد.
! Pump.fun وراء فورة إصدار العملة: من يتراجع؟ من يتولى المسؤولية؟
سواء كان ذلك من أجل الخروج من السيولة، أو ببساطة من أجل بناء النظام البيئي، فإن الجدل حول تقييم Pump.fun يعكس تمامًا حالة السوق الحالية. كانت منطقة MEME التي كانت تتميز بالسيولة تمر الآن بأزمة جماعية، ويبدو أن اقتصاد الانتباه الذي كان قد اشتعل في السابق أصبح تدريجياً مسألة زائفة. حتى اليوم، حتى أكثر التطبيقات تمثيلاً لا بد أن تسلك طريق إصدار العملة، وهذا قد يشير إلى أن سردًا معينًا على وشك الانتهاء. كيف ستتجه سوق MEME في المستقبل، سيكون أداء رمز PUMP بمثابة علامة فارقة مهمة. الرهانات التي يضعها السوق عليها هي في الواقع حكم مهم على قيمة اقتصاد الانتباه. إذا استمر سعر الرمز في الارتفاع، فإن ذلك يعني على الأقل أن السوق تعترف بتسعيره؛ ولكن إذا انخفض سعر الرمز بشكل كبير، سيتعين على الناس إعادة التفكير في القيمة الحقيقية لسوق MEME، مما قد يؤدي إلى مزيد من مشاعر البيع. قد يكون هذا أيضًا أحد الأسباب التي دفعت Pump.fun للاختيار لإجراء عمليات إعادة شراء.
عد إلى السؤال المطروح في العنوان: إصدار العملة من Pump.fun، من هو الفائز حقًا؟ لا شك أن المشروع هو المستفيد الأكبر. من الناحية الحالية، حصل المستثمرون الذين شاركوا في الطرح العام والخاص أيضًا على عائدات جيدة، كما جنى المستثمرون الذين قاموا بالشراء على المدى القصير أرباحًا كبيرة. لكن مدى استمرار هذا الوضع الربحي، وما المستوى الذي يمكن للمشروع الحفاظ على سعر العملة فيه، لا يزال لغزًا كبيرًا. لقد اختار بعض كبار المستثمرين بالفعل أن يأخذوا أرباحهم. وفقًا لتقرير من منصة مراقبة معينة، أنفق أحد كبار المستثمرين 5000000 عملة USDC من خلال 5 محافظ للمشاركة في البيع العام لـ PUMP، واشترى 1.25 مليار عملة PUMP، وبيعها اليوم بسعر متوسط قدره 0.0067 دولار، محققًا ربحًا قدره 3.416 مليون دولار.
![Pump.funإصدار العملة狂欢的背后：谁在撤退？谁在接盘？](