في 15 أغسطس 2025، أعلن النظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن وقف تنفيذ "برنامج الإشراف على الأنشطة الجديدة"، وقد أثار هذا القرار اهتمامًا واسعًا في مجال الأصول الرقمية. تم إطلاق البرنامج في عام 2023، ويهدف إلى إجراء مراجعة خاصة للأنشطة المتعلقة بالأصول الرقمية، والعملات المستقرة، والتمويل اللامركزي ( DeFi ).

أثارت المعاني وراء هذا القرار العديد من التكهنات. هل يعني تخفيف السياسات التنظيمية؟ أم إعادة ضبط طرق التنظيم؟

تعود أصول هذه الخطة إلى عام 2023. في ذلك الوقت، انهارت العديد من المؤسسات المالية التي تعمل في مجال الأصول الرقمية، بما في ذلك بنك سيليكون فالي وبنك سيلفرغيت. لمنع البنوك التقليدية من الدخول في مجال الأصول الرقمية دون وجود حماية مناسبة، أنشأت الاحتياطي الفيدرالي هذه الآلية التنظيمية الخاصة.

بالنسبة لإلغاء هذه الخطة بشكل مفاجئ، كان تفسير الاحتياطي الفيدرالي الرسمي هو: "بعد عامين من الممارسة، أصبح لدينا فهم كافٍ لهذه الأنشطة الناشئة، ويمكن دمج مهام التنظيم في النظام العادي." يمكن فهم ذلك على أنه اعتقاد من الجهات التنظيمية بأنها قد اكتسبت خبرة كافية لإدراج الأعمال المتعلقة بالتشفير في إطار التنظيم العادي.

ومع ذلك، قد تكون هناك عوامل أخرى وراء هذا القرار. لقد تسارعت عملية الامتثال في صناعة الأصول الرقمية بشكل ملحوظ على مدار العام الماضي. بدأت بعض المؤسسات المالية التقليدية الكبيرة، مثل بلاك روك( وفيديلتي)، في المشاركة بنشاط في سوق العملات الرقمية. قد تدفع هذه الاتجاهات الجهات التنظيمية إلى إعادة تقييم استراتيجياتها التنظيمية.

علاوة على ذلك، مع التطور المستمر للتشفير والأسواق، قد تدرك الهيئات التنظيمية الحاجة إلى اتخاذ نهج تنظيمي أكثر مرونة وتكيفًا. قد يكون إلغاء الخطط الخاصة وإدراج الأعمال المشفرة ضمن التنظيمات العادية أفضل للتكيف مع هذا المجال سريع التغير.

بغض النظر عن ذلك، فإن هذا القرار يمثل مرحلة جديدة في تنظيم الأصول الرقمية. إنه يعكس تطور فهم وتوجه الجهات التنظيمية تجاه صناعة الأصول الرقمية، كما أنه ينبئ بإمكانية ظهور إطار تنظيمي أكثر نضجاً وتفصيلاً في المستقبل. بالنسبة للمشاركين في صناعة الأصول الرقمية، فإن هذا يعد فرصة وتحدياً في آن واحد، مما يتطلب متابعة دقيقة للتغيرات السياسية، والتكيف بنشاط مع البيئة التنظيمية الجديدة.