📊 ​​【توقعات اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر: تزايد الانقسامات الداخلية، وقد تظهر أول ثلاث بطاقات معارضة منذ عام 1988 | التشفير البحار السمكة الطائرة】​​

سيعقد الاحتياطي الفيدرالي اجتماعاً للسياسة النقدية في الفترة من 16 إلى 17 سبتمبر. يحظى هذا الاجتماع باهتمام كبير، ليس فقط لأن الأسواق تتوقع بشكل عام بدء تخفيض أسعار الفائدة، ولكن أيضاً بسبب الانقسامات الكبيرة المحتملة داخله. وقد أشار بعض المحللين إلى أن هذا الاجتماع قد يشهد تصويت ثلاثة من الأعضاء ضد القرار، وهو ما سيكون أول حالة من هذا النوع منذ فترة رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق ألان غرينسبان في أواخر الثمانينات.
🔍 واحدة، الشخصيات الأربعة الرئيسية و"الحرب الأربعة" المحتملة. النقطة الأكثر إثارة للاهتمام في هذا الاجتماع هي التغير الدراماتيكي في تكوين لجنة التصويت وما قد يؤدي إليه من وضع "الحرب الأربعة". الصورة أدناه تلخص الآراء الأساسية للشخصيات التمثيلية من كل معسكر:
ثانياً، لماذا ظهرت هذه الانقسامات الكبيرة؟ وراء هذه الانقسامات النادرة، تتداخل مجموعة من العوامل مثل الضغوط السياسية، واختلافات تفسير البيانات الاقتصادية، وتغيير الأعضاء الجدد والقدامى.
​التدخل العميق للضغط السياسي​: لقد مارس الرئيس ترامب الضغط علنًا على رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول عدة مرات، مطالبًا إياه "بخفض أسعار الفائدة بشكل كبير على الفور"، حتى إنه هدد بفصله وانتقد الاحتياطي الفيدرالي "لنقص شجاعة العمل". قد يكون هدفه هو إثبات السوق أن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي ليست مجرد "عملية تكنوقراطية بحتة"، وأن قراراته تتأثر باختيارات البيت الأبيض. كما أن تعيين المجلس الجديد ميلان بسرعة يُعتبر خطوة رئيسية لتعزيز تأثير ترامب على الاحتياطي الفيدرالي.
​تفسير البيانات الاقتصادية من منظور ثنائي: من ناحية، ارتفع معدل البطالة في الولايات المتحدة في أغسطس إلى 4.3%​​ (وهو أعلى مستوى له منذ أربع سنوات)، وكان عدد الوظائف الجديدة في القطاعات غير الزراعية أقل بكثير من التوقعات. يرى المسؤولون المتشاؤمون في ذلك إشارة واضحة تحتاج إلى خفض أسعار الفائدة على الفور وبقوة. من ناحية أخرى، لا يزال التضخم (خاصة PCE الأساسي) أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، وقد تؤدي سياسة الرسوم الجمركية التي تخطط لها إدارة ترامب إلى زيادة التضخم في المستقبل، مما أصبح الأساس الرئيسي لدعوة المسؤولين المتشددين إلى الحذر.
التغيرات الدرامية في التوظيف: قبل هذا الاجتماع، تم تأكيد مؤهلات اثنين من أعضاء لجنة التصويت، مما زاد من تعقيد الوضع.
ليزا كوك (Lisa Cook)： رفضت محكمة الاستئناف الفيدرالية الأمريكية طلب ترامب بفصلها، مما سمح لها بالمشاركة في هذا الاجتماع. ويهدف ذلك إلى إثبات استقلاليتها، وقد تصوت بشكل غير متوقع لصالح زيادة الأسعار.
ستيفن ميران (Stephen Miran): صوت مجلس الشيوخ الأمريكي بسرعة بتفوق ضئيل 48 صوتًا مقابل 47 على ترشيحه لعضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ومن المتوقع أن يشارك في التصويت في هذه الجلسة، وقد يدعو إلى خفض أكبر في أسعار الفائدة.
📉 ثلاثة، المقارنة التاريخية: لماذا تعتبر الأصوات الثلاثة المعارضة مهمة للغاية؟ عادة ما يميل صناع القرار في الاحتياطي الفيدرالي إلى التوصل إلى توافق في الآراء، ومن النادر جداً أن يحدث تصويت معارض من قبل عدة أعضاء.
في اجتماع يوليو، صوت وولر وباومان ضد إبقاء سعر الفائدة دون تغيير، ويدعمان خفض سعر الفائدة، وهذه هي المرة الأولى منذ عام 1993 التي يعارض فيها اثنان من أعضاء المجلس قرار سعر الفائدة في نفس الوقت.
إذا ظهرت ثلاث بطاقات معارضة في هذا الاجتماع، فستكون هذه سابقة لم تحدث منذ فترة غرينسبان في عام 1988. وهذا يشير بقوة إلى انقسام في الإجماع داخل الاحتياطي الفيدرالي، وكذلك إلى التآكل المحتمل للعوامل السياسية على استقلالية البنك المركزي.
⚠️ رابعًا، ماذا قد يعني ذلك للسوق؟ ستؤدي هذه الانقسامات الداخلية العالية إلى عدم يقين كبير في السوق.
​إشارات السياسة مختلطة بشدة​: ستصبح كلمات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول في المؤتمر الصحفي صعبة للغاية. يحتاج إلى موازنة وجهات النظر المختلفة، وقد تصبح بيانات السياسة و"الرسم البياني النقطي" غير واضحة، مما يجعل من الصعب على السوق تحديد مسار أسعار الفائدة المستقبلية.
​تزايد تقلب السوق​: أي نتائج تصويت غير متوقعة (مثل تصويت كوك لرفع أسعار الفائدة أو تمسك ميلان وآخرين بخفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس) قد تؤدي إلى تقلبات شديدة في السوق. يحتاج المتداولون إلى الاستعداد لجميع الاحتمالات، بما في ذلك عكس الاتجاه "اشتر توقعات، وبيع الحقائق".
​القلق المستمر بشأن استقلالية البنك المركزي: إذا اعتبر السوق أن قرارات الاحتياطي الفيدرالي تتأثر بشكل متزايد بالضغوط السياسية بدلاً من كونها مدفوعة ببيانات اقتصادية بحتة، فقد يؤدي ذلك إلى إضعاف الدولار وموثوقية الاحتياطي الفيدرالي، ورفع توقعات التضخم طويلة الأجل وعوائد السندات.
💡 خمسة، كيف يجب على المستثمرين الاستجابة؟ مواجهة هذا الوضع المعقد غير المسبوق، فإن الحفاظ على الحذر والمرونة هو المفتاح.
​ركز على تعبير باول​: بدلاً من خفض معدل الفائدة نفسه، فإن المؤتمر الصحفي وملخص التوقعات الاقتصادية (رسم النقاط)​​ يمكن أن يعكسوا بشكل أفضل النية الحقيقية للاحتياطي الفيدرالي وخططه المستقبلية. يجب التركيز على نبرة تقييمه لمخاطر التضخم والتوظيف.
إدارة المراكز بشكل جيد: قبل وبعد الأحداث الكبرى، غالبًا ما تزداد تقلبات السوق بشكل ملحوظ. يُنصح المستثمرون بإدارة المراكز والتحكم في المخاطر مسبقًا وفقًا لقدرتهم على تحمل المخاطر، وتجنب الرفع المفرط للرافعة المالية.
التنويع في الاستثمار لمواجهة عدم اليقين: لضمان تنوع المحفظة في حالات النتائج غير المتوقعة، تجنب الرهان على اتجاه واحد.
​​ #美联储 # قرار سعر الفائدة #降息 # باول #特朗普 # استقلالية البنك المركزي
(المحتوى أعلاه هو لل参考 فقط، ولا يشكل أي نصيحة استثمارية.)