"الملك مات، يعيش الملك" - منصة إصدار عملة Solana memes

"الملك مات، عاش الملك." كانت هذه العبارة تتردد في قصر فرساي عام 1774. توفي لويس الخامس عشر للتو، وتحول النبلاء على الفور إلى الملك الجديد. لم يكن هذا قسوة، بل كان تعبيرًا عن غريزة البقاء.

يفهم الفرنسيون حقيقة سياسية واحدة: السلطة لا تنتمي أبداً إلى الأفراد، بل تتدفق مثل الماء إلى حاويات جديدة. هذه العبارة ليست في تأبين المتوفين، بل تعترف بحكم الملك الجديد. قد يصبح الملك السابق لحظة واحدة مجرد هامش تاريخي. إن تغيير السلطة دائماً سريع وبارد ولا مفر منه.

السلطة تحتاج إلى هذه البرودة. الإمبراطورية تنهض على رفات السابقين، وورثة الجدد يرثون العرش القديم. وهكذا دواليك. والآن، منصة إصدار عملات memes على سلسلة Solana تقوم بإعادة تمثيل هذه الطقوس القديمة بشكل حديث.

قبل شهر واحد، كانت Pump.fun تحتل 88% من حصة السوق، والآن لم يتبقى سوى 13%، وقد حصلت المنافسة الجديدة Let'sBONK على 86% من السوق.

ليس هذا مجرد تجسيد آخر لـ "تقلب" عالم التشفير، بل هو مثال نموذجي على انهيار الإمبراطوريات: عندما يتم تجاهل الانتباه باعتباره الخندق النهائي، فإن أي ميزة تنافسية سابقة ستتحول في لحظة إلى لا شيء.

!7388151

صعود وسقوط إمبراطورية Pump.fun

لفهم سقوط Pump.fun، يجب أولاً فهم قوته السابقة. أطلق هذه المنصة ثلاثة شباب في العشرينات من أعمارهم في يناير 2024، بكلمة واحدة قلبوا منطق إصدار memes: "قم بتحميل صورة، اختر اسمًا، اضغط بضع مرات، يمكنك إصدار عملة بتكلفة تقل عن 2 دولار، دون الحاجة إلى أي برمجة."

إنه يلبي دافعًا أساسيًا: تحويل الأشياء "عديمة القيمة" إلى أشياء "ذات قيمة معينة". في عالم التشفير، هذا ليس وهمًا، بل هو نموذج تجاري. بحلول يناير 2025، حققت Pump.fun إيرادات تزيد عن 458 مليون دولار، مع إطلاق آلاف العملات الجديدة يوميًا، حيث تجاوزت الإيرادات اليومية في ذروتها 7 ملايين دولار.

الأهم من ذلك، أنها فازت بساحة الانتباه - وأصبحت مرادفًا لثقافة عملة الميم Solana. على تويتر العملات المشفرة، يعتبر إصدار العملة افتراضيًا باستخدام Pump.fun. إنها لا تحتل فقط البنية التحتية، بل تسيطر أيضًا بقوة على خطاب الثقافة.

تبدأ المأساة من إحدى "الميزات" الأكثر "ابتكارًا": البث المباشر. كانت الفكرة الأصلية هي السماح لمصدري العملات بالترويج للرموز أمام الكاميرا، لكن الأمور خرجت عن السيطرة بسرعة. اعتبارًا من نوفمبر 2024، لجذب الانتباه، قام بعض الأشخاص بأفعال متطرفة خلال البث المباشر: محاكاة إيذاء النفس، وتهديد بالانتحار، وإيذاء الحيوانات، والأكثر خطورة هو أن مستخدمًا قاصرًا هدد عائلته بسلاح ناري أمام الكاميرا، فقط لرفع سعر العملة.

تم إجبار Pump.fun على إغلاق ميزة البث المباشر بشكل عاجل، لكن سمعته قد دمرت. انخفضت إيراداته الأسبوعية بنسبة 66%، وتعرض لرد فعل عنيف من الرأي العام، واستغل المنافسون الفرصة. في مواجهة انخفاض الإيرادات وضغوط المنافسة، اتخذ Pump.fun قرارًا يبدو ذكيًا ولكنه قاتل في الواقع: إصدار عملة ( ICO ) لإنقاذ نفسه.

كانت هذه ICO ناجحة من الناحية الفنية - حيث جمعت 500 مليون دولار من أكثر من 10,000 محفظة في 12 دقيقة، بالإضافة إلى 700 مليون دولار من التمويل الخاص. لكن عند التحليل المتعمق، ستظهر مشاكل قديمة: أكثر من 200 محفظة بلغت الحد الأقصى البالغ مليون دولار، وابتلع أول 340 مشترٍ 60% من الحصة. جميع الرموز المباعة تم فك قفلها بالكامل ( بدون قفل )، مع تعيين فترة قيود التحويل من 48 إلى 72 ساعة.

近半数参与者 في غضون 24 ساعة فقط قاموا بتمويل المحفظة - وهذا قد يشير إلى استراتيجية شراء منظمة ، أو قد يكون مجرد اهتمام قوي من المستثمرين الأفراد بالإصدار الحالي.

سعر العملة ارتفع في البداية بنسبة 75% ليصل إلى 0.007 دولار، ولكن الحماس تلاشى بسرعة. انخفض بنسبة 60% خلال أسابيع، مسجلاً أدنى مستويات جديدة، مما يُظهر نمط "دوامة الموت" النموذجي. كما أن اقتصاديات العملة نفسها عدوانية للغاية، حيث تم تخصيص 33% فقط للاكتتاب العام والخاص، و67% مُحتفظ بها بيد فريق المشروع، كما أن جدول التخصيص غير واضح. من بين هذه النسبة 33%، تم تخصيص 18% على وجه التحديد لحصص الاكتتاب الخاص للمستثمرين المؤسسيين.

على الرغم من أن المستخدمين جلبوا للمنصة ما يقرب من 750 مليون دولار، إلا أنه لم يكن هناك أي مكافآت فورية للمجتمع؛ وفي الوقت نفسه، قام المستثمرون في القطاع الخاص ببيع رموز بقيمة 160 مليون دولار في البورصة، مما أدى إلى ضغط بيعي هائل.

كان الشوكة الأخيرة التي كسرت ظهر الجمل هي إعلان المؤسس المشارك Alon Cohen بشكل علني أن "الإصدار الذي تم الالتزام به على المدى الطويل لن يحدث في المستقبل المنظور".

لمدة أشهر، كان المشروع يلمح إلى أن المكافآت القادمة "ستكون أكثر سخاءً من أي شخص في الصناعة"، مما خلق توقعات سوقية كبيرة. وفي اللحظة التي كانت فيها ثقة المجتمع في أضعف حالاتها، أعلنوا عن إلغاء الإطلاق. انخفض سعر العملة بنسبة 15% خلال 24 ساعة. ليس الإطلاق نفسه هو المهم، ولكن التكلفة المترتبة على خرق الوعد هي التي تكون قاتلة للغاية.

!7388153

صعود Let'sBONK

عندما تتعرض Pump.fun للمخاطر المتكررة، يقوم Let'sBONK بهدوء ببناء كل ما ينقص المنافسين: الشفافية، التوجه المجتمعي، والتواصل الواضح.

حالياً، بلغ الدخل اليومي لـ Let'sBONK 1,300,000 دولار، بينما Pump.fun فقط 254,000 دولار، بفارق 5 مرات. عند حسابه على أساس سنوي، يصل دخل Let'sBONK الشهري إلى 434,920,000 دولار، بينما Pump.fun يصل إلى 267,250,000 دولار.

من مايو الذي كان قريبًا من الصفر إلى يوليو الذي استقر فيه الدخل اليومي عند مليون دولار، كانت إيرادات Let'sBONK في ارتفاع مستمر. في الوقت نفسه، انخفض دخل Pump.fun من ذروته في يناير الذي تجاوز 7 ملايين دولار إلى مستوى سبتمبر 2024.

منذ ICO، انخفضت قيمة عملة PUMP بنسبة 60%، بينما ظلت عملة BONK مستقرة نسبيًا، حيث حافظت على قيمة سوقية تبلغ 2.1 مليار دولار. ستستخدم Let'sBONK 1% من إيراداتها الأسبوعية لإعادة شراء BONK، لدعم هذه العملة البيئية التي سبقت ظهور المنصة ولديها أساس قوي.

!7388154

اقتصاد الانتباه

Pump.fun كانت تتمتع بميزة تنافسية بفضل تأثير الشبكة - المطورون يطلقون العملات هناك لأن المتداولين موجودون هناك؛ والمتداولون موجودون هناك لأن أكثر العملات الميم شعبية تُطلق هناك. يبدو أن هذه الديناميكية تتسارع بشكل متزايد، وكأنها لا يمكن إيقافها.

لكن الانتباه ضعيف. إنه ليس مثل خندق الشركات التقليدية - اقتصاديات الحجم، تكاليف التحويل، الحواجز التنظيمية - بمجرد أن تنهار الثقة، سيتفكك عقل المستخدم على الفور. حادثة بث واحدة تعطي المستخدمين سببًا لتجربة المنصات البديلة. أصبحت Let'sBONK الخيار "النظيف"، منصة بدون أعباء تاريخية.

هذا يشبه كيف خسرت Myspace أمام Facebook في الماضي. كانت Myspace تمتلك الميزات والحجم، لكنها فقدت السرد الثقافي. أصبح Facebook منصة "المستخدمين الحقيقيين"، بينما أصبحت Myspace مرادفًا للمعلومات الوهمية، والواجهات الفوضوية، والتهميش. بعد إدراكها لأزمة البقاء، أطلقت Pump.fun حربًا مضادة قريبة من اليأس.

أولاً، زادوا نسبة إعادة شراء الرموز من 25% من الدخل اليومي إلى 100%. على الرغم من أن هذا يعني أن هناك حوالي 254,000 دولار أمريكي مخصصة لإعادة الشراء يومياً، وهو مبلغ أعلى بكثير من 13,000 دولار أمريكي التي تعيد Let'sBONK شرائها يومياً، والتي تمثل فقط 1% من (، إلا أنه يمثل أيضًا أن Pump.fun تأخذ جميع إيراداتها لإعادة الشراء، بدلاً من استخدامها في نمو المنصة.

ثانياً، أطلقوا برنامج تحفيزي لمدة 30 يوماً يكافئ رموز PUMP بناءً على نشاط التداول. لكن ردود الفعل الأولية تظهر أن هذه الاستراتيجية لم تغير من حالة المنافسة.

المشكلة ليست على المستوى التكتيكي، بل على المستوى الاستراتيجي. بغض النظر عن عدد عمليات إعادة الشراء أو خطط الحوافز، لا يمكن استعادة الثقة المفقودة، ولا يمكن إعادة جمع الانتباه المستخدمين الذين تم تحويله بالفعل.

آلية المكافآت في Pump.fun تركز فقط على حجم التداول، بينما Let'sBONK أنشأت نظام مكافآت بيئي يرتبط حقًا بمصالح المستخدمين.

تسمح خطة مكافآت BONK للمستخدمين بقفل أموالهم لمدة تتراوح بين 6 إلى 12 شهرًا، للحصول على حصة من إيرادات منتجات مثل BonkBot و BonkSwap بشكل متناسب. كلما زادت فترة القفل، زادت المضاعفات. كلما كانت أداء المنتجات أفضل، كانت عوائد المستخدمين أكبر. هذا ليس "إنفاق المال لجعل الناس يتداولون"، بل هو "دفع المال لمشاركة المستخدمين في البناء".

يمكن للمستخدم ) بما في ذلك فريق المشروع ( الحصول على "نقاط Bonk" من خلال التداول أو الشراء أو إصدار العملات. من المتوقع أن يمكن استبدال هذه النقاط في المستقبل بسلع أو حقوق، مما يعزز المشاركة النشطة. تجربة النمو ذات الطابع التفاعلي تجعل المستخدم يشعر بأنه يشارك في مهمة أكبر.

عندما كانت Pump.fun لا تزال تبحث عن ICO، وتخلفت عن توزيع الجوائز، كانت Let'sBONK قد قدمت بالفعل نظام مكافآت هيكلي للمستخدمين الأساسيين. في عالم التشفير، يتجه رأس المال دائمًا نحو آليات التحفيز الأفضل.

!7388155

صورة أكبر

في الصناعات التقليدية، غالبًا ما يتمكن قادة السوق من البقاء في القمة لعشرات السنين. أحد مصنعي السيارات يهيمن على صناعة السيارات لنصف قرن، بينما تسيطر إحدى الشركات التقنية الكبرى على الحوسبة التجارية بنفس القدر من الوقت. ومع ذلك، في السوق الرقمية، فإن تكلفة التحويل بالنسبة للمستخدمين قريبة من الصفر، مما قد يؤدي إلى اختفاء الهيمنة في غضون أشهر.

كشفت التحقيقات أن المؤسس المشارك لـ Pump.fun، ديلان كيرلر، شارك في عملية "رفع الأسعار ثم البيع" في عام 2017 - وهي بالضبط السلوك الذي تدعي Pump.fun أنها ستقضي عليه. في صناعة قائمة على الثقة والمييم، فإن انهيار السمعة يعني أزمة وجودية.

نجاح Let'sBONK ليس بسبب أنهم بنوا منتجًا أفضل بشكل أساسي، ولكن لأنه تم دخولهم السوق في أضعف لحظات سمعة Pump.fun. في اقتصاد الاهتمام، غالبًا ما يكون التوقيت أكثر أهمية من التقنية.

بدأ منطق الفائز يأخذ كل شيء في تأثير الشبكة في الانعكاس. بمجرد أن يبدأ المستخدمون في الانتقال إلى Let'sBONK، يبدأ العجلة التي جعلت Pump.fun ترتفع في الانعكاس. يتبع المطورون المتداولين، ويتتبع المتداولون أكثر المشاريع شعبية، وتزداد سرعة تراجع المنصة.

!7388156

هل لا يزال لدى Pump.fun فرصة للتعافي؟ على الرغم من أن حصتها في السوق قد تراجعت بشكل كبير، إلا أنها لم تصل بعد إلى مرحلة الخروج.

لديهم بالفعل بعض المزايا: لقد منحهم تمويل بقيمة 1.2 مليار دولار الوقت، كما منحهم رأس المال للتجربة والصمود أمام المنافسين. كانت منصتهم تدعم عشرات الآلاف من إصدارات المشاريع دون أن تنهار - وهذا أمر مهم بشكل خاص في بيئة من السهل أن تفشل فيها المنصات الجديدة الأخرى تحت الضغط العالي. حتى مع انخفاض حصة السوق، لا يزال لديهم أكثر من 250 ألف دولار من الإيرادات يوميًا، مما يجعله قريبًا من 100 مليون دولار سنويًا، بالإضافة إلى احتياطات ضخمة من الأموال، مما يعني أن الأساس لا يزال قويًا.

هم رواد هذه الفئة. جعلوا إصدار العملات من البرمجة إلى بضع نقرات بالماوس، مما أكسبهم اعترافًا دائمًا بالعلامة التجارية. ميزة الإطلاق الأول ليست شيئًا يمكن أن يختفي بسهولة.

توضح التحركات الأخيرة أيضًا أنهم لم يتخلوا عن الأمر: انضمت Pump.fun 2.0 إلى تحديثات البيانات في الوقت الفعلي والتداول بنقرة واحدة؛ ارتفعت نسبة إعادة الشراء إلى 100٪؛ وتم إطلاق حوافز للمستخدمين. هذه ليست إشارة استسلام، بل هي رد فعل.

السيناريو الأكثر احتمالاً ليس الانهيار الشامل، بل هو تفتت السوق. نادراً ما تظهر احتكارات دائمة في مجال التشفير. من المرجح أكثر أن تصبح Let'sBONK منصة رئيسية، تهيمن على عدد العملات والإيرادات، بينما تتحول Pump.fun إلى منصة متخصصة تمتلك مستخدمين مخلصين، حيث تحتل مكانة بفضل واجهتها أو ميزاتها أو نظامها البيئي.

لكن للقيام بانقلاب حقيقي، لا يكفي Pump.fun لحل المشكلات التقنية أو الاعتماد على الأموال للاحتفاظ بالناس، بل يجب إعادة بناء الثقة واستعادة القمة الثقافية. وهذا يعني تحقيق الشفافية العامة وهيكل اقتصاد الرموز الذي يركز على المجتمع، وقد يتطلب ذلك حتى تغيير القيادة بالكامل للتخلص من الجدل السابق.

فهمت المحكمة الفرنسية منذ زمن بعيد مبدأً واحدًا: عندما يفقد الملك شرعيته، لا يمكن أن تعيد له الهيبة الكثير من الذهب والفضة والطقوس. فقط الحاكم الجديد يمكنه كسب الاحترام القديم. أحيانًا، من أجل استمرار المملكة، يجب أن تُنقل التاج إلى شخص جديد.

! [kQN3btsudtu1eV8VEnOn