تحليل استراتيجيات التداول الآلي في سوق العملات الرقمية

مقدمة عن صانعي السوق في مجال الأصول الرقمية

يعتبر صانع السوق دورًا مهمًا في الأسواق المالية، ويمكن تتبع تاريخه إلى عدة قرون مضت. في أوائل القرن الثامن عشر، كان هناك صناع سوق في بورصة لندن يقدمون عروض الأسعار للطرفين، مما يساهم في توفير السيولة في السوق. في الأسواق المختلفة، يُطلق على صناع السوق أسماء مختلفة، مثل "الخبراء" في بورصة نيويورك و"الوسطاء" في بورصة هونغ كونغ.

يمكن أن يكون صانع السوق متداولين مؤسسيين أو أفراد، وحتى بعض منصات التداول قد تشارك في صنع السوق. في بيئة اليوم حيث تتطور تقسيم العمل المالي بشكل كبير، عادة ما يتحمل كبار المؤسسات عبء صنع السوق في منصات التداول الرئيسية.

المهام الرئيسية لصانع السوق

الواجبات الأساسية لصانع السوق هي خلق السوق. يقومون بتقديم عروض شراء(Bid) وعروض بيع(Ask) في نفس الوقت على منصة التداول، مما يعكس رغبتهم في تداول الأصول بأسعار معينة. يحققون الربح من خلال الحفاظ على الفارق بين سعر الشراء(Bid-Ask Spread) وسعر البيع، ويمثل هذا الفارق تكلفة توفير السيولة. كما يتحمل صانعو السوق مسؤولية إدارة دفتر الطلبات، حيث يقومون بوضع العديد من أوامر الشراء والبيع عند مستويات أسعار مختلفة، مما يزيد من عمق السوق والسيولة، ويقومون بتعديل مواقع وعدد الأوامر بشكل ديناميكي وفقًا لتغيرات السوق.

تكوين دفتر الطلبات

يشتمل دفتر الطلبات بشكل أساسي على جزئين: أوامر الشراء وأوامر البيع. تُرتب أوامر الشراء حسب السعر بترتيب تنازلي، حيث تُظهر الأسعار والكميات التي يرغب المشترون في شراء الأصول بها؛ بينما تُرتب أوامر البيع حسب السعر بترتيب تصاعدي، حيث تعرض الأسعار والكميات التي يرغب البائعون في بيع الأصول بها. يُطلق على الفرق بين أعلى سعر للشراء وأدنى سعر للبيع اسم (Spread)، وعادةً ما يعني الفرق الأصغر في الأسعار أن السيولة في السوق أفضل، مما يجعل التداول أكثر سلاسة. يسعى صانعو السوق للحفاظ على هذا الفرق ضمن نطاق ضيق، مما يُعزز إتمام الصفقات بسرعة. تقدم بعض منصات تداول الأصول الرقمية واجهات تداول لصانعي السوق، لتنفيذ استراتيجيات صنع السوق عالية التردد.

إصدار عملات جديدة والتعاون مع صانعي السوق

الإصدار الجديد للعملة ( مثل ICO ) عادة ما يكون بالتعاون مع صانعي السوق، لمساعدة العملة الجديدة على إنشاء بيئة تداول مستقرة وتعزيز اكتشاف الأسعار. يتضمن هذا التعاون توضيح نطاق الخدمات ( مثل تسعير الافتتاح، ودعم السيولة )، والرسوم وشروط الدفع ( بما في ذلك الرسوم الثابتة، وخيارات الرموز )، ومدة العقد وشروط الإنهاء، وتقاسم المسؤولية عن المخاطر، فضلاً عن تدابير السرية وحماية البيانات.

المخاطر التي تواجه صانعي السوق

على الرغم من أن صانعي السوق يمكنهم عادةً تحقيق أرباح من خلال فروق الأسعار بين الشراء والبيع، إلا أنهم يواجهون أيضًا مخاطر متعددة. قد تؤدي التقلبات الشديدة في السوق إلى أن تصبح العروض بسرعة غير مواتية؛ قد يؤدي استنفاد السيولة في الأحداث ذات التقلب العالي إلى عدم قدرة صانعي السوق على التداول بالسعر المتوقع؛ قد تؤدي عدم التماثل في المعلومات إلى إجراء صانعي السوق صفقات بأسعار غير مواتية؛ وحتى إذا كانت التقديرات صحيحة، فإن تخلف الطرف الآخر عن الوفاء بالالتزامات قد يتسبب في خسائر.

صناع السوق المعروفين في مجال التشفير

تتواجد العديد من صانعي السوق المعروفين في سوق الأصول الرقمية. تأسست Jump Trading في عام 1999، وسرعان ما دخلت مجال التشفير بفضل خبرتها الواسعة في المالية التقليدية، وتشتهر بنظام تداول سريع ودقيق. تأسست Wintermute في عام 2017، وتشتهر بتقنيات متقدمة ونظام تداول آلي. نشطت GSR Markets في سوق الأصول الرقمية العالمي منذ عام 2013، وتخصصت في تقديم حلول تداول معقدة. أما DWF Labs، التي تأسست في عام 2022، فهي تقدم خدمات صانع السوق بالإضافة إلى مشاركتها النشطة في استثمار العديد من مشاريع التشفير المعروفة.