في الآونة الأخيرة، أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول في خطاب مهم إلى أن الاقتصاد الأمريكي يواجه تحديين مزدوجين، وهما استمرار ارتفاع التضخم وسرعة تراجع سوق العمل. وأكد أنه في ظل الوضع الاقتصادي الحالي، فإن وضع السياسة المالية يشبه المشي على حبل مشدود، حيث أن أي خطأ بسيط قد يؤدي إلى تفاقم التضخم أو أزمة بطالة أكثر خطورة.

اعترف باول أن التناقض الأساسي الذي تواجهه الاقتصاد الأمريكي حاليا هو ظهور مخاطر الركود التضخمي. من جهة، لا يزال التضخم يتمتع بقدر كبير من اللزوجة، ومن المتوقع أن تصل نسبة التضخم الأساسية PCE إلى 2.3%، بينما أدت سياسة التعريفات إلى ارتفاع أسعار السلع، مما يؤثر بشكل مباشر على المستهلكين. من جهة أخرى، يُظهر سوق العمل علامات ضعف، حيث تُظهر بيانات التوظيف غير الزراعي في الأشهر الثلاثة الماضية تباطؤا كبيرا في نمو الوظائف، وارتفعت نسبة البطالة إلى 4.3%، متجاوزة تقدير الاحتياطي الفيدرالي السابق البالغ 4.5% لعام كامل.

في هذا السياق، أعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) في 17 سبتمبر عن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. ومع ذلك، أكد باول أن هذا القرار جاء من منظور "إدارة المخاطر" ولا يعني أن دورة التيسير الجذري ستبدأ قريبًا. تظهر خريطة النقاط الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي (FED) أنه قد يكون هناك مساحة لخفض آخر بمقدار 50 نقطة أساس هذا العام، ولكن هناك انقسام داخلي حول ذلك.

من الجدير بالذكر أن هذه الخطوة السياسية من الاحتياطي الفيدرالي (FED) لم تلقَ استجابة إيجابية من السوق والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى. مع تراجع جاذبية الأصول بالدولار، بدأت الأموال تتجه نحو الذهب والأسواق الناشئة. في الوقت نفسه، أبقى البنك المركزي الأوروبي على سعر الفائدة دون تغيير، في حين أن اليابان تفكر حتى في رفع أسعار الفائدة، مما يجعل "خفض أسعار الفائدة من جانب واحد" من الاحتياطي الفيدرالي (FED) غير قادر على معالجة المشاكل الاقتصادية الهيكلية بشكل فعال.

أقر باول في هذا التصريح بحقيقة مفادها أنه لا يمكن حل الأزمة الاقتصادية الحالية بشكل أساسي من خلال خفض أسعار الفائدة فقط. فالمشكلات الهيكلية مثل ركود سوق العمل وعدم اليقين في السياسة التجارية لا يمكن حلها فقط من خلال تعديل أسعار الفائدة.

بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن هذا الوضع يعني أن تقلبات السوق قد تستمر، وقد تشهد أسعار الأصول تقلبات أكثر حدة. في هذه الحالة، ينبغي على المستثمرين أن يركزوا على استراتيجيات التحوط، والانتباه إلى الذهب والأسواق الناشئة كموانئ محتملة للتمويل. في الوقت نفسه، يجب الحفاظ على توزيع عقلاني، وتجنب الرهان في اتجاه واحد، والاحتفاظ بمبلغ كافٍ من النقد في انتظار فرص استثمارية أكثر وضوحًا.