ما هو نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)؟

الجوانب الرئيسية

• يشير نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) إلى مقدار ما هو مستعد المستثمرون لدفعه مقابل كل دولار من أرباح الشركة، مما يعتبر وسيلة سريعة لتقييم ما إذا كان الأصل مبالغًا فيه أو منخفض القيمة.

• توجد أنواع مختلفة من نسب السعر إلى الأرباح (P/E) - مثل النسبة التاريخية، والنسبة المستقبلية، والنسبة المطلقة، والنسبة النسبية - التي تقدم وجهات نظر مختلفة، ولكن جميعها تتطلب سياقًا، مثل معايير الصناعة وإمكانات نمو الشركة.

• نسبة السعر إلى الأرباح لا تعمل بشكل جيد بالنسبة للعملات المشفرة لأن معظمها لا تولد أرباحًا ولا تقارير بنفس الطريقة التي تعمل بها الشركات. ومع ذلك، يتم اختبار طرق تقييم مشابهة في بعض مجالات التمويل اللامركزي (DeFi).

المقدمة

إذا كنت قد فكرت يومًا في شراء الأسهم، فمن المحتمل أنك صادفت مصطلح نسبة السعر إلى الربح. إنها اختصار لنسبة السعر إلى الربح، وهي أداة تُستخدم على نطاق واسع من قبل المستثمرين لتقييم ما إذا كان من المجدي شراء سهم. لكن، ماذا يعني هذا فعلاً وكيف يتم استخدام هذه النسبة؟

ما هو نسبة السعر إلى الأرباح؟

نسبة السعر إلى الأرباح تقارن سعر أسهم الشركة بأرباحها. تساعد المستثمرين في تحديد ما إذا كانت أسهم الشركة مبالغ فيها، أو مقدرة بأقل من قيمتها، أو ذات سعر عادل من خلال مقارنة السعر الحالي للسهم مع الربح للسهم (ب.س. ).

بعبارة أخرى، يظهر النسبة كم هو مستعد المستثمرون لدفعه مقابل كل دولار من أرباح الشركة.

صيغة P/E

نسبة السعر إلى الأرباح = (سعر السهم / الأرباح لكل سهم)

يمكننا حساب ربحية السهم (BPA) عن طريق تقسيم الربح الإجمالي للشركة ( بعد الضرائب والأرباح المفضلة) على المتوسط المرجح للأسهم العادية المتاحة في السوق خلال فترة معينة.

أنواع النسب P/E

هناك أكثر من طريقة لتحليل نسبة السعر إلى الأرباح. كل نسخة تقدم وجهة نظر مختلفة:

• P/E trailing: يعتمد على أرباح الشركة خلال الاثني عشر شهرا الماضية. إنه النوع الأكثر شيوعا ويعكس الأداء الفعلي.

• P/E forward: يستخدم توقعات الأرباح للأشهر الـ 12 القادمة. يعتمد على التوقعات والتقديرات من المحللين.

• نسبة السعر إلى الأرباح المطلقة: هي ببساطة الصيغة الأساسية لنسبة السعر إلى الأرباح - السعر الحالي للسهم مقسومًا على الربح لكل سهم (BPA) الأكثر حداثة - دون أي مرجع آخر.

• نسبة السعر إلى الأرباح النسبية: تقارن نسبة السعر إلى الأرباح لشركة ما مع مرجع (benchmark)، مثل متوسط القطاع أو تاريخ الأداء.

تفسير نسبة السعر إلى الأرباح

لتفسير نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، من الضروري أخذ السياق في الاعتبار. قد تشير نسبة السعر إلى الأرباح العالية إلى أن المستثمرين يتوقعون نموًا مرتفعًا في الأرباح في المستقبل وهم مستعدون لدفع قيمة أكبر مقابل ذلك. من ناحية أخرى، قد تشير نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته أو أن الشركة تمر بصعوبات.

ومع ذلك، يمكن أن يختلف نسبة P/E "مرتفع" أو "منخفض" اعتمادًا على القطاع أو الصناعة. على سبيل المثال، عادةً ما تتمتع الشركات التكنولوجية بنسب P/E أعلى مقارنةً بشركات المرافق بسبب إمكانيات نموها.

لماذا يعتبر نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) مهمة

نسبة السعر إلى الأرباح هي وسيلة سريعة للمستثمرين لتقييم قيمة سهم. إنها مفيدة بشكل خاص لمقارنة الشركات في نفس القطاع. على سبيل المثال، إذا كانت هناك شركتان تعملان في نفس المجال، ولكن واحدة منهما لديها نسبة سعر إلى أرباح أعلى بكثير، يمكن للمستثمرين تحليل ما إذا كانت تلك الفجوة مبررة من خلال توقعات نمو أكبر أو عوامل أخرى.

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) مفيدة أيضًا لـ:

• التصفية: يمكن للمستثمرين استخدام نسبة السعر إلى الأرباح لتحديد الأسهم التي قد تكون مقومة بأقل من قيمتها.

• تقييم الاتجاهات التاريخية: مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة بقيمها السابقة يمكن أن تشير إلى كيفية تغير وجهة نظر السوق بمرور الوقت تجاه تلك الشركة.

• التحليل المقارن: مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح مع متوسط القطاع أو السوق ككل يساعد على فهم السياق وما إذا كان سعر السهم عادلًا.

قيود نسبة السعر إلى الأرباح

على الرغم من أن نسبة السعر إلى الأرباح مفيدة، إلا أنها ليست مثالية ولا يجب استخدامها بشكل منفصل. هناك بعض القيود التي يجب مراعاتها:

• لا يعمل إذا كانت الأرباح سلبية. لا ينطبق نسبة السعر إلى الأرباح عندما تتكبد الشركة خسائر.

• لا يكشف عن اختلافات في معدل النمو. قد يكون نسبة السعر إلى الأرباح الأعلى طبيعية للشركات ذات النمو السريع، في حين أنه يمكن توقع نسبة أقل لشركة أقدم ذات أرباح مستقرة. السياق مهم.

• يمكن أن يتم التلاعب به. قد تقوم بعض الشركات بتغيير الطريقة التي تبلغ بها عن الأرباح لتبدو النتائج أكثر إيجابية.

• تجاهل العوامل الأخرى. لا يأخذ نسبة السعر إلى الأرباح في الاعتبار الديون وتدفق النقد والعوامل الأساسية الأخرى.

لذلك، على الرغم من أنها أداة مفيدة، من الضروري أيضًا تحليل مؤشرات أخرى، مثل الإيرادات، وهوامش الربح، ومستوى الديون في الشركة.

مقارنة نسب P/E بين الصناعات

يمكن أن تختلف نسب السعر إلى الأرباح (P/E) بشكل كبير اعتمادًا على نوع الشركة. لهذا السبب، من المهم مقارنة الشركات من نفس القطاع. على سبيل المثال:

• القطاع التكنولوجي: عادةً ما يكون لديها نسب P/E أعلى بسبب توقع النمو السريع.

• قطاع الخدمات العامة: عادةً ما تكون لديها نسب السعر إلى الأرباح (P/E) أقل، حيث تمتلك أرباحًا مستقرة وقابلة للتنبؤ.

إذا قارنت نسبة السعر إلى الأرباح لشركة تكنولوجيا مع شركة خدمات عامة دون النظر في السياق، يمكنك أن تصل إلى استنتاجات خاطئة.

نسب P/E والعملات المشفرة

ربما تتساءل عما إذا كانت نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) تعمل على البيتكوين أو العملات المشفرة الأخرى. الجواب القصير هو: لا بالضبط. تُستخدم نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) للشركات التي لديها تقارير واضحة عن الأرباح، حيث يعتمد الحساب على تلك الأرباح. معظم العملات المشفرة لا تُصدر تقارير عن الأرباح بنفس الطريقة التي تقوم بها الشركات التقليدية.

ومع ذلك، يستخدم بعض المحللين مفاهيم مماثلة في بعض مجالات قطاع العملات الرقمية، مثل منصات التمويل اللامركزي (DeFi) التي تكسب من الرسوم. على سبيل المثال، قد يقيمون سعر عملة مشفرة بالنظر إلى مقدار ما تجنيه المنصة من تلك الرسوم. لا تزال هذه النهج تجريبية وغير منتشرة، لكنها تشير إلى كيفية محاولة الأشخاص تكييف المفاهيم المالية التقليدية مع عالم العملات الرقمية.

الاعتبارات النهائية

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) هي مقياس يُستخدم على نطاق واسع يعطي فكرة عن قيمة السهم، من خلال مقارنة سعره الحالي بأرباح الشركة. تساعد المستثمرين في تحديد ما إذا كان السهم مُقيّمًا بشكل عادل بناءً على إمكانيات الأرباح الخاصة به. نسبة P/E ليست مثالية - ولا ينبغي استخدامها بشكل منفصل - لكنها نقطة انطلاق ممتازة لتقييم الأسهم.