Glassnode: إذا استمر السوق في الضعف، فسيكون ذلك إشارة تحذير رئيسية على ضعف الهيكل، حيث أن التراجع الأخير ينجم بشكل أساسي عن تخفيض الرافعة المالية المحلي وليس عن سحب أموال واسعة النطاق.

في 15 أكتوبر، نشرت Glassnode على وسائل التواصل الاجتماعي أنه في ظل الضغط من البيئة الكلية والانخفاض الحاد الناتج عن تصفية عقود مستقبلية بقيمة 19 مليار دولار، عكس بيتكوين اتجاهه بعد وصوله إلى 126,000 دولار. مع تباطؤ تدفق أموال ETF وارتفاع التقلب في السوق، فإن عملية تصفية الرافعة المالية التاريخية هذه تدفع السوق نحو مرحلة إعادة التوازن. أشار المحللون إلى أن هذا الانسحاب يستحق الحذر بشكل خاص - هذه هي المرة الثالثة منذ نهاية أغسطس التي ينخفض فيها السعر دون نموذج السعر عند 0.95 (117,100 دولار). يتركز هذا السعر على أكثر من 5% من العرض المتداول (معظمها من مقتنيات المشترين في القمة)، وانخفاضه يجعله يقع في الخسائر غير المحققة. السعر الحالي قد تراجع إلى نطاق 108,400 إلى 117,100 دولار، مبتعدًا عن مرحلة الهوس السابقة. إذا لم تتمكن من استعادة مستوى 117,100 دولار، فقد ينخفض السوق إلى الحدود السفلى للنطاق. تظهر البيانات التاريخية أن فقدان هذه المنطقة غالبًا ما يؤدي إلى تصحيحات متوسطة وطويلة الأجل، وإذا استمر السعر في الانخفاض دون 108,400 دولار، فسوف يصبح إشعارًا رئيسيًا بانخفاض الهيكل. يستمر حاملو المقتنيات على المدى الطويل (LTH) منذ يوليو 2025 في تقليل حيازاتهم، مما يحد أكثر من زخم الصعود. خلال هذه الفترة، انخفضت كمية LTH بحوالي 300,000 قطعة BTC، مما يدل على أن المستثمرين الناضجين يقومون بتحقيق الأرباح بشكل ثابت. يبرز الضغط البيعي المستمر خطر نفاد الطلب، وقد يدخل السوق مرحلة من التذبذب. إذا استمرت عملية التخفيض ولم يتمكن الطلب الجديد من اللحاق بالركب، فقد تحدث تصحيحات دورية أو عمليات بيع ذعر محلي قبل استعادة التوازن. من الجدير بالذكر أن حجم التداول الفوري قد ارتفع بشكل كبير خلال موجة التصفية هذه، محققًا ذروة هذا العام. من خلال مراقبة انحراف حجم التداول التراكمي (CVDB)، تم العثور على أن منصات CEX تتحمل ضغط بيع نشط كبير، بينما تظهر CEX صافي شراء، مما يدل على أن المستثمرين المؤسسيين يتلقون عمليات البيع على منصات التداول الأمريكية. يُظهر إجمالي CVDB فقط ميلًا خفيفًا للبيع الصافي، وهو أضعف بكثير من عمليات البيع الذعر الفورية في نهاية فبراير 2025. وهذا يشير إلى أن الانسحاب الأخير ناتج أساسًا عن تخفيض الديون المحلية، وليس عن سحب كبير للأموال.