يستعد السوق المالي العالمي لاستقبال أسبوع حاسم لقرارات البنوك المركزية، حيث أصبح موضوع خفض معدل الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (FED) محور اهتمام المستثمرين. وفقًا لمعلومات السوق، فإن احتمالية خفض معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في قرار الاحتياطي الفيدرالي المقرر إعلانه في 30 أكتوبر فجرًا، قد اقتربت من 100%، ويعتقد محللو المؤسسات المالية الكبرى أن هذا الخفض يُعد عملية ذات مخاطر عالية نسبياً.

هذا الإجماع السوقي يستند إلى أساس متين. عند استعراض أول خفض لمعدل الفائدة في سبتمبر، أوضح رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن ذلك كان "إجراء لإدارة المخاطر"، بهدف منع الاقتصاد من التراجع المفرط. وعلق Neil Dutta، كبير الاقتصاديين في Renaissance Macro، مؤخرًا أن خفض معدل الفائدة مرة أخرى بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع يظل ضمن نطاق المخاطر الممكن السيطرة عليها.

المؤشرات الاقتصادية التي تدعم خفض معدل الفائدة تأتي من جانبين. أولاً، تدهور بيانات التوظيف المستمر، حيث سجلت بيانات ADP الخاصة بالقطاع الخاص في سبتمبر انخفاضًا صافياً في الوظائف بمقدار 32 ألف وظيفة، وهو أكبر انخفاض منذ مارس 2023، بالإضافة إلى إعلان العديد من الشركات عن خطط لتسريح الموظفين، مما يشير إلى تدهور سوق العمل. ثانيًا، تراجع ضغط التضخم، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في سبتمبر بنسبة 3.0% على أساس سنوي، وهو أدنى من التوقعات السوقية، وإذا استُبعدت تأثيرات الرسوم الجمركية، فإن البيانات الفعلية تقترب من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

على الرغم من أن السوق قد تشكلت لديه توقعات عالية بشأن خفض معدل الفائدة، حيث تظهر أسواق العقود الآجلة للفائدة احتمال حدوث خفض آخر في ديسمبر، إلا أن هناك أصواتًا مختلفة داخل الاحتياطي الفيدرالي. بعض أعضاء اللجنة يخشون من استمرار ضغط ارتفاع أسعار الخدمات، محذرين من مخاطر انتعاش التضخم مرة أخرى.

هل سيكون خفض معدل الفائدة هذا ضروريًا لاستقرار النمو الاقتصادي، أم أنه قد يفتح أبوابًا لمخاطر جديدة؟ ربما يتضح الجواب بعد خطاب جيروم باول في مؤتمر الصحفي عقب قرار الفائدة. المستثمرون العالميون يراقبون عن كثب هذه الاجتماع الذي يحمل تأثيرات عميقة على السياسة النقدية.