هل يكون وقت شراء الفضة في عام 2025؟ قراءة وراء ارتفاع 60%

لماذا تتجاوز الفضة الذهب

منذ بداية العام، كانت زيادة الفضة تفوق الذهب، وهو تطور غير عادي. سجلت الفضة زيادة تتجاوز 60% منذ بداية العام، وهو ما لا يشير فقط إلى شراء ملاذ آمن، بل يدل على تغييرات هيكلية.

الخلفية هنا هي ثلاثة عوامل:

1. تصحيح نسبة الذهب والفضة

سجلت نسبة الذهب إلى الفضة (نسبة أسعار الذهب إلى الفضة) ارتفاعًا تاريخيًا تجاوز 100. وهذا يشير إلى أن الفضة كانت مفرطة البيع. تاريخيًا، بعد الفترات التي تكون فيها هذه النسبة مرتفعة بشكل غير طبيعي، يحدث دائمًا انتعاش في الفضة. إن سوق الارتفاع في عام 2025 هو مثال نموذجي لتفعيل آلية التصحيح هذه.

2. تفاقم أزمة الإمدادات

وفقًا لبيانات اتحاد الفضة العالمي، من المتوقع أن يتوسع فجوة العرض والطلب على الفضة إلى 8800 طن بحلول عام 2025. تواجه الفضة نقصًا في العرض لمدة خمس سنوات متتالية. الوضع على جانب العرض خطير. بالإضافة إلى عدم الاستقرار السياسي في البلدان الرئيسية المنتجة مثل بيرو والمكسيك، أدى انخفاض درجة نقاء المناجم إلى انخفاض المتوسط من 50 جرام/طن إلى 42 جرام/طن.

ماذا عن جانب الطلب؟ تشكل الطلبات الصناعية 58% من الإجمالي، حيث تحتل الطاقة الشمسية 17% من الحصة. من المتوقع أن يتجاوز إجمالي القدرة الجديدة للطاقة الشمسية في العالم 600 جيجاوات بحلول عام 2025، مما سيزيد من الطلب الصناعي على الفضة.

3. دعم البيئة المالية

تستمر توقعات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. إن انخفاض معدلات الفائدة الحقيقية يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك أصول مثل الفضة التي لا تولد فائدة. في الوقت نفسه، أدى التوتر الجيوسياسي وعدم الثقة في العملات السيادية إلى تقدم كل من البنك المركزي والمستثمرين في بناء مراكز في الفضة.

توقعات السوق من المستثمرين المؤسسيين

تتوقع عدة بنوك كبرى سوقًا صاعدًا:

• بنك BMO: متوسط السعر للربع الرابع من 2025 هو 45 دولار/أونصة، والهدف في الربع الثاني من 2026 هو 50 دولار/أونصة
• البنك الأمريكي: هدف 2026 هو 65 دولار/أونصة (فرصة ارتفاع بنسبة 30% من السعر الحالي)
• JPモルガン: يتوقع أن يرتفع إلى 56 دولارًا/أونصة بحلول نهاية عام 2026

ما تشترك فيه هذه التوقعات هو الاعتراف بأن فجوة العرض ستستمر على المدى الطويل.

أنماط سوق الفضة من منظور التاريخ

على مدى الخمسين عامًا الماضية، تحدث فترات الارتفاع الكبير في الفضة دائمًا في حالات عدم استقرار العملة أو أزمات السيولة.

حادثة الإخوة هانت في عام 1980 شهدت ارتفاع سعر الفضة إلى 49 دولارًا. كان السبب وراء ذلك هو تدابير مكافحة التضخم في ظل حالة الركود التضخمي.

2010-2011 كانت فترة تخفيف سيطرة JP مورغان على البيع على المكشوف، حيث ارتفعت الأسعار من 15 دولارًا إلى 49.8 دولارًا في غضون ستة أشهر. كان ذلك نتيجة لقانون دود-فرانك الذي حظر البيع على المكشوف.

في عام 2020 خلال جائحة كورونا، أدى توافر السيولة الكبير والضغوط الناتجة عن التشتت إلى ارتفاع مفاجئ في سعر الفضة خلال بضعة أسابيع.

عند النظر إلى هذه الأحداث، فإن المحرك الأساسي لسعر الفضة هو “مكافحة التضخم” و"السيولة". إن سوق 2025 أيضًا على نفس امتداد هذه البنية.

هل الفضة حقًا قوية في الانخفاض؟

هذا سؤال مهم. وظيفة الفضة كأصل ملاذ تقتصر على “مرحلة التضخم”.

في حالات الأزمات الاقتصادية أو أزمة الائتمان، الأمر مختلف. تشكل الطلبات الصناعية 58% من إجمالي الطلب على الفضة، لذا فهي تتأثر بسهولة بتبخر الطلب خلال فترات الركود. علاوة على ذلك، فإن الفضة تتمتع بحجم سوق أصغر وسيولة أقل من الذهب، مما يجعلها تسجل انخفاضات أكبر من الذهب أثناء عمليات البيع المذعور.

أي أن الفضة قوية كـ “أصل مقاوم للتضخم” لكنها أضعف من الذهب كـ “أصل مقاوم للأزمات المالية”. عند وضع استراتيجيات الاستثمار، يصبح هذا التمييز مهمًا.

آفاق 2025-2026 والحكم الاستثماري العملي

عند النظر إلى البيئة الكلية بشكل شامل، يُعتقد أن الفضة ستستمر في الاتجاه الصعودي على المدى المتوسط. السبب واضح:

• تحسين هيكل العرض سيستغرق عدة سنوات
• من المحتمل أن تكون الفائدة في مستويات مرتفعة (قد يكون وتيرة تخفيض الاحتياطي الفيدرالي أبطأ من توقعات السوق)
• الطلب على الألواح الشمسية في اتجاه متزايد

ومع ذلك، هناك نقطة يجب الانتباه إليها. الفضة تميل إلى تكوين تصحيح تقني بعد رد فعل سريع. الانخفاض في 21 أكتوبر (-8.7% في يوم واحد) هو مثال على ذلك. مثل هذه التصحيحات تمثل فرصة مثالية لبناء المراكز.

من المتوقع أن تتقلب الأسعار على المدى القصير ضمن نطاق 45-50 دولار/أونصة. على المدى الطويل، إذا افترضنا أن نسبة الذهب إلى الفضة تتجه نحو المتوسط التاريخي الذي يتراوح بين 85-90، فمن الممكن تماماً أن تتجاوز الأسعار 50 دولاراً.

الأهم هو أن الفضة هي “أصل توقيتي”. استراتيجية الشراء في اللحظات المناسبة بدلاً من الشراء بكل قوة هي الأكثر واقعية.