#美国终止政府关闭 عام 2025، انتهت تمامًا حقبة النمو المتوحش للعملات المستقرة.

تم تطبيق "قانون الابتكار الوطني للعملات المستقرة" في الولايات المتحدة، وتبعه "لائحة العملات المستقرة" في هونغ كونغ، ولم يكن قانون MiCA في الاتحاد الأوروبي خاملاً - بعد هذه الجولة من الضغوط التنظيمية، انتقل القطاع بأسره من وضع "غير خاضع للإشراف" مباشرة إلى وضع "التراخيص مطلوبة". بصراحة، هذا ليس مجرد صخب بسيط، بل هو إعادة تشكيل حقيقية للهيكل.

كيف ستقوم الهيئة بالرقابة؟ ثلاثة إجراءات صارمة. لنبدأ بمتطلبات الدخول: تطلب الولايات المتحدة مباشرة الترخيص للعمل، بينما يتعين على هونغ كونغ أن تضع رأس مال فعلي لا يقل عن 25 مليون دولار هونج كونج. ثم ننظر إلى الأصول الاحتياطية: يجب تخصيص 100% من الأصول لأصول ذات سيولة عالية، مما يضمن سلامة الأموال. الأكثر قسوة هو الرقابة التصنيفية، حيث تحدد الاتحاد الأوروبي وظيفة الدفع للعملات المستقرة غير المرتبطة باليورو، عملات مستقرة خوارزمية؟ العديد من الدول حظرتها مباشرة.

ما مدى سرعة رد فعل السوق؟ انخفضت حصة USDT في أوروبا من 70% إلى 59.9%، وهذا السرعة توضح أن اللاعبين قد صوتوا بأقدامهم. القيمة السوقية الإجمالية للعملة المستقرة الآن 2500 مليار دولار، وهذا الحجم موجود هنا، من الغريب أن لا تتدخل الجهات التنظيمية.

لكن مع ذلك، فإن تشديد التنظيم ليس بالأمر السيئ بالكامل. عندما ترتفع العوائق، فإن المؤسسات التقليدية مثل البنوك تصبح أكثر جرأة في الدخول، ويصبح الطريق نحو RWA (الأصول الواقعية على السلسلة) أكثر سلاسة. لكن في المستقبل، يجب أن نراقب حفرتين: التحكيم التنظيمي ومخاطر الوساطة في الصناعة. هل يمكن توحيد معايير التنظيم في جميع أنحاء العالم؟ هذه اللعبة بدأت للتو. $BTC $ETH $BNB