#数字货币市场调整 كيف انهار السوق مرة أخرى؟ في 13 نوفمبر، أنهت الحكومة الأمريكية إغلاقها الذي استمر لأكثر من 40 يومًا، وكان من المفترض أن يكون هذا هو الوقت المناسب لتحقيق المعلومات المفضلة، لكن بيتكوين انخفضت بدلاً من ذلك إلى أقل من 100,000 دولار، وانخفضت الأسهم الأمريكية والأصول المشفرة معًا. هل فهمت هذه القصة؟

عند النظر إلى إعادة تشغيل الحكومة في عام 2019، ارتفعت $BTC ثلاثة أضعاف في غضون خمسة أشهر. لماذا لم يحدث ذلك هذه المرة؟ الإجابة في الواقع بسيطة للغاية - حيث تم تسعير الأخبار مسبقًا. عندما يعرف الجميع أن الحكومة ستعيد التشغيل، فإن إعادة التشغيل نفسها لم تعد مفاجأة، بل أصبحت إشارة لخروج الأرباح. تسبب إغلاق الرافعة المالية على المدى القصير في سلسلة من ردود الفعل، لكن البيانات على السلسلة تظهر أن حاملي العملات على المدى الطويل لا يزالون ثابتين مثل الجبل، ولم يتخلوا عن عملاتهم.

ما يستحق الانتباه حقًا ليس ما يحدث في البيت الأبيض، بل هو تحركات الاحتياطي الفيدرالي. في 29 أكتوبر، تم خفض سعر الفائدة للمرة الثانية، حيث انخفض نطاق الفائدة إلى 3.75%-4.00%، والسوق يتوقع عمومًا حدوث خفض آخر في ديسمبر. الأهم من ذلك، أن التخفيف الكمي (QT) قد انتهى رسميًا، وتوقف الميزانية العمومية عن الانكماش. بعض المؤسسات بدأت حتى في المراهنة على أن التيسير الكمي (QE) سيعود، لتغطية العجز المالي.

تاريخ البيانات موجود هناك: سعر بيتكوين مرتبط ارتباطًا وثيقًا بإمدادات النقود العالمية M2. بمجرد أن يتم ضخ السيولة، لم يعد السؤال هو ما إذا كان السعر سيرتفع، بل كم سيرتفع. بالمقارنة، فإن إعادة الحكومة لهذا الضجيج السياسي ليست في نفس المستوى على الإطلاق.

من منظور دوري، ما زلنا في منتصف سوق الثور. لا يزال هناك ممر صعودي بعد تقليص 2024، وقد عادت أسعار الفائدة في العقود الآجلة بسرعة إلى مستويات طبيعية، وهذا علامة على تعديل صحي، وليس بداية سوق دب. على المدى القصير، ستكون 100,000 دولار ساحة معركة حادة بين الثيران والدببة، ومن المؤكد أن التقلبات ستكون شديدة. ولكن المنطق على المدى المتوسط والطويل لم يتغير: الاحتياطي الفيدرالي هو جوهر التسعير، والدورة التنازلية جنبًا إلى جنب مع توقعات التوسع المالي، فإن التقلبات الحالية هي في الواقع نافذة لتجميع الحصص.

بالطبع هناك مخاطر. إذا انفجر فقاعة قطاع الذكاء الاصطناعي وأدى ذلك إلى تجنب النظام، فقد تتكرر الانهيارات السريعة مثل تلك التي حدثت في مارس 2020. ولكن حتى في حالة حدوث ذلك، ستكون فرصة للشراء في القاع، وليست إشارة إلى نهاية العالم.

السوق لا يفتقر أبداً إلى الضوضاء، بل يفتقر إلى التقييم الدقيق للإشارات الكلية. إعادة تشغيل الحكومة؟ مجرد مسألة صغيرة. الشخص الرئيسي الحقيقي، دائماً هو آلة طباعة البنك المركزي.