في الآونة الأخيرة ، رأيت شركة وساطة رائدة تطرح وجهة نظر رائجة: السوق الصاعدة للذهب لم تنته بعد ، وقد تندفع إلى 5000 دولار للأونصة في العام المقبل. الآن بعد أن أصبح سعر الذهب أكثر من 4,100 دولار أمريكي ، يشعر الكثير من الناس أنه "أصيب بالجنون" ، ولكن لفهم هذه الموجة من السوق حقا ، يجب علينا أولا معرفة ماهية الذهب - إنه ليس سلعة عادية على الإطلاق ، ولكنه أشبه ب "الطمأنينة الأخيرة" في أيدي رأس المال العالمي.

على مدار العامين الماضيين ، سارعت البنوك المركزية إلى تخزين الذهب. هذا ليس لكسب المال ، في جوهره ، هو ترك طريق للعودة لنفسك. السندات الأمريكية هي حجر الزاوية في النظام المالي العالمي ، والدولار الأمريكي هو رئيس عملات التسوية ، لكن هذه المجموعة من الألعاب أصبحت غير مستقرة أكثر فأكثر: سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي غير منتظمة ، والولايات المتحدة نفسها تملأ الفجوة المالية ، وتندلع الصراعات الجيوسياسية كل ثلاث أو خمس مرات. عندما يكون النظام المالي التقليدي مليئا بالمتغيرات ، أصبح الذهب ، العملة الصعبة التي لا تعتمد على أي بلد ولا تنطوي على مخاطر الطرف المقابل ، بطبيعة الحال تكوينا "على مستوى الإرث" في نظر المؤسسات والناس العاديين.

إذا نظرت إلى التاريخ، ستعرف أن نهاية السوق الصاعدة للذهب تتطلب شرطين: الأول، تحول موقف الاحتياطي الفيدرالي بشكل كامل نحو التشديد، وبدء دورة زيادة طويلة الأمد في أسعار الفائدة؛ الثاني، انتعاش الاقتصاد الأمريكي بشكل ملموس، مع كبح التضخم وضمان النمو. لكن ما هي الحالة الآن؟ لقد بدأت دورة خفض أسعار الفائدة للتو، والتضخم لا يزال يتقلب، وحجم الدين الأمريكي قد تجاوز 38 تريليون دولار ولا يزال في حالة توسع. قبل حل المخاطر النظامية، لن يتمكن "علاوة الحماية" للذهب من الانخفاض. هذه الجولة من الارتفاع ليست مجرد مضاربة على الأسعار، بل هي إعادة تشكيل منطق تخصيص الأصول العالمية.

فكر في الأمر من زاوية أخرى: إذا كانت البنوك المركزية تحتفظ بالذهب كوسيلة للتحوط من مخاطر احتمال انهيار الديون الأمريكية، فإن القيمة السوقية المعقولة للذهب يجب أن تحسب وفقًا لحجم الديون الأمريكية. في الوقت الحالي، قد يكون هذا السعر مجرد بداية فقط.