#FOMCMeetingMinutesComingUp

لماذا تعتبر محاضر FOMC مهمة

1. نظرة داخلية على عملية اتخاذ القرار
تقدم المحاضر أكثر من مجرد قرار سعر السياسة الذي تم الإعلان عنه للتو؛ فهي تعطي نظرة ثاقبة حول كيفية مناقشة أعضاء اللجنة للاقتصاد والمخاطر وأدوات السياسة وآراء بعضهم البعض.

2. إشارة إلى التوافق ( أو عدمه )
تراقب الأسواق ليس فقط ما فعله اللجنة، ولكن مدى اتحاد ( أو انقسام ) الأعضاء. عبارات مثل "بعض المشاركين" مقابل "العديد من المشاركين" أو ملاحظات المعارضة تهم.

3. إرشادات للسياسة المستقبلية
تلمح المحاضر إلى المسار المستقبلي للسياسة سواء كان الاحتياطي الفيدرالي يميل إلى التمسك أو الزيادة أو التخفيض. ونظراً لأن الأسواق تضع في اعتبارها التوقعات المستقبلية، يمكن أن تُحدث هذه المحاضر حركة في الأسعار والأسهم والعملات الأجنبية والأصول عالية المخاطر الأوسع.

4. رد فعل السوق والتقلبات
تشير الدراسات إلى أن إصدار الدقائق يؤدي إلى زيادة التقلبات عبر فئات الأصول، وخاصة الدخل الثابت وسوق الصرف.

5. السياق والدلالة وراء العنوان
بيان السياسة يعطي القرار؛ المحاضر تظهر المناقشة. هذا يعني أن التغيرات الطفيفة في الصياغة ( على سبيل المثال، التضخم "تخفيف" مقابل "ينخفض بثبات" ) أو في التركيز ( على سبيل المثال، ضعف سوق العمل يتلقى المزيد من الذكر ) يمكن أن تكون مهمة.

ما الأسواق التي ستراقب في هذا الوقت

استنادًا إلى التعليقات الأخيرة والخلفية الاقتصادية، إليك العناصر الرئيسية التي سيركز عليها المستثمرون والمحللون في الدقائق القادمة:

1. إشارات خفض المعدلات أو أعلى لفترة أطول

هل يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى أن تخفيضات الأسعار تقترب، أم أنه يؤكد أن الأسعار ستظل مرتفعة حتى يتم السيطرة على التضخم بشكل مقنع؟ تظهر المحاضر الأخيرة أن اللجنة منقسمة تمامًا بشأن هذه النقطة.

ستقوم الأسواق بتحليل اللغة لمعرفة ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يميل إلى التخفيضات في ديسمبر ( أو في اجتماع قادم آخر ) أو بدلاً من ذلك الإشارة إلى الصبر.

2. تقدم التضخم والتوقعات

كيف يرى المشاركون الديناميات الحالية للتضخم؟ هل يصفون التضخم بأنه معتدل، لا يزال مرتفعًا، مستمر، أم ينخفض باستمرار؟

كيف يتم مناقشة توقعات التضخم؟ إذا كانت المحاضر تقول إن التوقعات أصبحت غير مرتبطة، فهذا يعتبر متشددًا.

هل لا تزال بعض القطاعات مشتعلة؟ هل يتم التأكيد على تكاليف سلسلة التوريد أو العمالة كعوامل سلبية؟

3. مخاطر سوق العمل والتوظيف

هل يتم وصف سوق العمل بأنه "مُشدّد" أو "يتوسط" أو "يضعف"؟ إذا تم إعطاء المزيد من الاهتمام لضعف العمل، فقد يميل ذلك نحو التشدد من حيث الحذر ( نظرًا لأن ضعف العمل قد يدفع نحو التخفيضات ).

هل يشعر المشاركون بالقلق من التسريحات أو البطالة أو التراخي المتزايد؟

4. مخاطر النمو الاقتصادي / التباطؤ / الركود

هل يتم وصف النمو الاقتصادي بأنه "قوي" أو "معتدل" أو "بطيء" أو "غير متساوٍ"؟ هل هناك علامات تدل على أن الاحتياطي الفيدرالي قلق بشأن الركود؟

هل تُعتبر المخاطر متوازنة، أم مائلة نحو الجانب السلبي، أم مائلة نحو الجانب الإيجابي؟

ماذا عن الظروف المالية - فروق الائتمان، الأسواق، السيولة؟ هذه غالبًا ما تظهر في المحاضر أيضًا.

5. الميزانية العمومية / السيولة / أدوات أخرى

بعيدًا عن معدل الفائدة الفيدرالي، غالبًا ما تناقش المحاضر أدوات مثل ميزانية الاحتياطي الفيدرالي، والتشديد الكمي (QT)، وعمليات الريبو، وما إلى ذلك. وقد أشارت المحاضر الأخيرة إلى دعم إنهاء التشديد الكمي في وقت أبكر من المتوقع.

إذا كان هناك إشارة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يغير كيفية استخدام أدواته، فسوف تتفاعل الأسواق.

6. درجة الاختلاف أو التماسك

كم عدد الأعضاء الذين كانوا يدفعون نحو سياسة أكثر عدوانية مقابل أولئك الذين يدعون إلى الصبر؟ هل هناك توافق واضح أو انقسامات مرئية؟ كلما كانت الانقسامات أكثر وضوحًا، زادت حالة عدم اليقين التي تواجهها الأسواق.

تداعيات على الأسواق

عائدات السندات: إذا اتجه الاحتياطي الفيدرالي نحو التشدد ( مع الاحتفاظ لفترة أطول، وأقل ميلاً لخفض )، قد ترتفع العوائد قصيرة إلى متوسطة الأجل ( أو تنخفض أقل من المتوقع ).

الأسهم: يمكن أن يؤثر الميل المتشدد سلبًا على الأصول عالية المخاطر ( نظرًا لارتفاع معدلات الخصم، و تباطؤ النمو )، بينما قد يعزز التحول الواضح نحو التيسير منها.

FX / USD: سياسة تشديد من الاحتياطي الفيدرالي تميل إلى دعم الدولار الأمريكي؛ بينما قد تؤدي السياسة الميسرة إلى ضعفه.

السلع: قد تعزز النزعة المتشددة تجاه التضخم السلع الحساسة للتضخم، بينما قد تؤدي النظرة الأبطأ إلى تقليلها.

التقلب: نظرًا لميول المحاضر إلى زيادة عدم اليقين في السوق، توقع تقلبات مرتفعة حول الإصدار.

ماذا تفعل ( للمحللين/التجار )

اقرأ المحضر بالكامل بعناية، وليس فقط ملخص العنوان. استخدم أدوات البحث (Ctrl+F) للكلمات الرئيسية مثل التضخم، سوق العمل، التوقعات، النمو، عدم اليقين.

قارن الدقائق الحالية بالدقائق الماضية: ما الذي تغير في النغمة أو التأكيد؟

انتبه للمؤهلات مثل "بعض"، "عدة"، "عديد"، "معظم" لأنها تشير إلى قوة الرأي.

راقب وضع السوق قبل الإصدار: هل تتوقع الأسواق تخفيضات؟ هل تسعر مفاجأة متشددة؟

كن مستعدًا لتغييرات صغيرة في الصياغة تحدث فرقًا كبيرًا. أحيانًا تكون التعديلات اللغوية الدقيقة هي التي تحرك الأسواق.