سأخبرك سراً:

وول ستريت قامت للتو بمنع شركات البيتكوين من دخول سوق الأسهم. يوم 15 يناير 2026 سيكون يوماً كبيراً.
ستتم إزالة MicroStrategy من جميع المؤشرات الرئيسية في 15 يناير 2026.
وسيتبع ذلك عملية بيع قسرية بقيمة 9 مليارات دولار. أكبر كارثة مالية في التاريخ الحديث ستقع بعد 55 يوماً، وقليلون فقط يتوقعون حدوثها.
سبب ذلك هو: مايكل سايلور أمضى خمس سنوات في بناء آلة. اشترى بيتكوين بأموال المساهمين. ارتفع سعر السهم. جمع المزيد من الأموال. اشترى المزيد من البيتكوين. وتكرر الأمر مراراً وتكراراً.
حتى الآن، كل شيء يسير على ما يرام. جمعت MicroStrategy حتى الآن 649,870 بيتكوين بقيمة 57 مليار دولار اليوم. أصبحت أكبر شركة مالكة للبيتكوين في العالم.
لكن الآلة تعطلت.
قواعد MSCI بسيطة: عندما تتجاوز نسبة العملات الرقمية 50% من أصولك، فأنت لم تعد شركة، بل أصبحت صندوقاً استثمارياً. نسبة العملات الرقمية في MicroStrategy وصلت إلى 77%، متجاوزة هذا الحد منذ عدة أشهر.
في 15 يناير 2026... جميع الصناديق التقاعدية وصناديق المؤشرات التي تملك أسهم MicroStrategy يجب أن تبيع.
ليس لأنهم يريدون ذلك، بل لأن القواعد تجبرهم على ذلك. الخوارزميات لا تتفاوض معك.
العلاوة السعرية اختفت منذ زمن. MicroStrategy كانت تتداول في السابق بسعر يعادل 2.5 ضعف قيمة عملات البيتكوين التي تملكها. هذه العلاوة هي التي سمحت لسايلور بجمع 20 مليار دولار إضافية. الآن، تتداول عند 1.11 ضعف فقط. السوق استوعب هذه الخسارة منذ زمن. هذا يعني فعلياً:
تجربة الشركات في تمويه شراء البيتكوين كاستراتيجية شركة خلال السنوات الخمس الماضية انتهت. وول ستريت رسمت الخط الفاصل. البيتكوين الآن فئة أصول مستقلة. تريد الاستثمار في البيتكوين؟ اشترِ ETF فقط.
كل دولار كان سيتوجه إلى MicroStrategy، يذهب الآن إلى ETF البيتكوين من بلاك روك. قواعد اللعبة لم تتغير فحسب، بل انقلبت رأساً على عقب.
تسلا تمتلك بيتكوين. Block تمتلك بيتكوين أيضاً. وضعهم آمن لأن نسبة ملكيتهم أقل دائماً من 50%. ما زالوا شركات تملك بيتكوين. MicroStrategy أصبحت صندوق بيتكوين تصادف أنه يملك شركة برمجيات. لهذا السبب تم طردهم.
هذا تغيير. بإمكان أقسام المالية في الشركات الاحتفاظ بالبيتكوين كواحد من عدة أصول. لكن بناء كل الاستراتيجية حوله؟ وول ستريت أوضحت لك الطريق. بقي 55 يوماً فقط لإعادة كتابة أكثر كتيبات القواعد مللاً في عالم المال.