مؤشر S&P 500 قد كسر للتو سلسلة استمرت 198 يومًا فوق متوسطه المتحرك لمدة 50 يومًا - وهو أطول فترة منذ عام 2007. بعد أن وصل إلى 6,890.89 في 28 أكتوبر، انخفض المؤشر بنسبة 5.1% وأصبح الآن يتداول دون المستوى الفني الرئيسي للمرة الأولى منذ أواخر أبريل.

إليك الأمر: تاريخيًا، هذا ليس بالضرورة هبوطيًا. بعد الثلاث فترات المشابهة السابقة منذ عام 2007، متوسط مؤشر S&P 500 كان +8% على مدى الأشهر الستة التالية. حتى فترة 2007 انتهت قبل أشهر من ذروة السوق الفعلية في أكتوبر.

ولكن—وهذا أمر مهم جداً—نسبة شيلر P/E تتواجد عند ثاني أعلى مستوى لها على الإطلاق، بعد ذروة فقاعة الإنترنت فقط. كما تتزايد الإشارات الاقتصادية الضعيفة: نمو ثابت في الوظائف، تراجع في معنويات المستهلكين، وزيادة في تأخر سداد قروض السيارات.

ما هي النقطة الأساسية؟ إن اختراق المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا ليس إنذارًا أحمر بحد ذاته، ولكن عند دمجه مع التقييمات المرتفعة جدًا وعدم اليقين الاقتصادي، توقع تقلبات أكثر حدة في المستقبل. إنها لحظة "راقب وانتظر"، وليست لحظة "بيع كل شيء".