لماذا انخفضت بيتكوين ( ولماذا $180k في 2026 ليست مجنونة )

التغير المفاجئ الذي لا يتحدث عنه أحد

انخفضت بيتكوين من $126k إلى 103 ألف دولار، وألقى الجميع اللوم على الاحتياطي الفيدرالي لعدم خفضه للأسعار بسرعة كافية. لكن محللي سيتي جروب طرحوا نظرية مختلفة - وهي في الواقع أكثر منطقية.

الفاعل الحقيقي؟ جفاف السيولة.

إليك كيفية عمله

فكر في الاقتصاد كخزان ماء:

• احتياطيات البنك = الأموال التي تحتفظ بها البنوك في الاحتياطي الفيدرالي
• TGA = حساب التحقق من الخزانة ( أيضًا في الاحتياطي الفيدرالي )
• عندما تضيف الخزانة أموالًا إلى حسابها، فإنها تسحب من احتياطيات البنوك
• عندما يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتشديد الكمية (QT)، فإنه يسمح للسندات بالنضوج دون إعادة الاستثمار - المزيد من الأموال تُسحب.

النتيجة؟ احتياطات البنك قد انهارت منذ عام 2022، والرسم البياني يظهر أن سعر البيتكوين يتحرك بشكل قريب جدًا من هذه المستويات الاحتياطية.

لماذا تهتم البيتكوين أكثر من الأسهم

يلاحظ الاستراتيجي في سيتي جروب، ديرك ويلر، شيئًا مثيرًا: على الرغم من أن انخفاض السيولة عادة ما يؤثر سلبًا على الأسهم أيضًا، إلا أن الأسهم قد استفادت من ضجة الذكاء الاصطناعي. بيتكوين؟ إنه أكثر حساسية لظروف السيولة الخالصة لأنه ليس لديه قصة أرباح للاختباء وراءها.

الضوء في نهاية النفق

هناك أمران يشيران إلى أن السيولة على وشك أن تنقلب:

1. الفيدرالي يوقف - قال الفيدرالي إنه سيتوقف عن التيسير الكمي في ديسمبر لأن احتياطيات البنوك وصلت إلى مستويات “كافية”. إذا انخفضت أكثر، سترتفع أسعار الفائدة بين البنوك بين عشية وضحاها (تذكر 2019؟)، مما يضطر إلى ضخ السيولة الطارئة.

2. إعادة بناء الخزانة — الزيادة في سقف الدين في وقت سابق من هذا العام استنزفت مؤقتًا TGA. الآن لقد تعافى إلى 940 مليار دولار أمريكي أو أكثر، وهو ما تعتقده سيتي غروب كافٍ لاستقرار الاحتياطيات في المستقبل.

ترجمة: سيولة أفضل في المستقبل = رياح مواتية لبيتكوين.

السؤال $181k

وضعت سيتي جروب للتو هدف سعر قدره 181,000 دولار لبيتكوين للسنة المقبلة، بالأساس تعتمد على رواية “الذهب الرقمي” لبيتكوين. هذا يقارب 75% من الارتفاع عن المستويات الحالية.

لكن دعونا نتحدث بجدية - لا تعبد أهداف أسعار العملات المشفرة. هذه الفئة من الأصول جديدة ولا تتبع قواعد التقييم التقليدية. ومع ذلك، فإن نظرية السيولة تستحق المتابعة. يمكنك فعلاً تتبع احتياطيات البنوك من خلال بيانات الميزانية العمومية العامة للاحتياطي الفيدرالي، لذا فليس هذا مجرد نظرية مؤامرة.

الخلاصة

لم تكن معاناة البيتكوين تتعلق بخفض الأسعار - بل كانت تتعلق باختفاء الأموال حرفيًا من النظام المالي. إذا عادت تلك القصة ( وبيانات تشير إلى أنها قد تعود )، فقد نشهد انتعاشًا ملحوظًا. سواء ستصل إلى $181k هذا هو تخمين أي شخص، لكن الآليات وراء ذلك؟ هذا حقيقي.