بيتكوين ليس في حالة انهيار - إليك ما تعتقد غراي سكل أن ما يحدث حقًا

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: بيتكوين لا تنهار - إليك ما تعتقده جراي سكايل أن ما يحدث حقًا الرابط الأصلي: https://coindoo.com/bitcoin-isn't-crashing-heres-what-grayscale-thinks-is-really-happening/ ! تحليل سوق البيتكوين

تدفع مجموعة متزايدة من المحللين ضد فكرة أن البيتكوين قد دخل في ركود طويل الأمد.

النقاط الرئيسية

• Grayscale تقول إن الانخفاض الأخير في بيتكوين يبدو وكأنه تصحيح في منتصف السوق الصاعدة، وليس انهياراً.
• تدعي الشركة أن دورة تقليل المكافآت قد ضعفت لأن المؤسسات الآن تهيمن على الطلب.
• يعتقد المحللون أن عام 2026 — وليس 2025 — هو النافذة المحتملة لتحقيق أعلى مستويات على الإطلاق.

من بين هؤلاء هي Grayscale، التي تجادل بأن المتداولين يسيئون تفسير الانخفاض الأخير — وأن ما يبدو كإرهاق قد يكون في الواقع المرحلة الوسطى من اتجاه صاعد بدلاً من أن يكون بداية انهيار.

بعبارة أخرى: قد تكون الانخفاضات تخبر القصة المعاكسة لما يفترضه معظم المستثمرين.

البيتكوين لم “ينهار” — المتداولون فقط نسوا كيف تتصرف الأسواق الصاعدة

تشير ملاحظات جراي سكيل إلى أن بيتكوين قد انخفض بنسبة 32٪ منذ أكتوبر، حيث انخفض لفترة وجيزة إلى 84,000 دولار قبل أن يستقر حول 86,900 دولار. كانت ردود الفعل الغريزية هي الخوف من أن الدورة قد انتهت.

لكن Grayscale تؤكد أن الانخفاضات بنسبة 25% أو أكثر هي أمر روتيني في أسواق الثيران الكبرى — وليست إشارة على أن القمة قد حدثت بالفعل. تقول الشركة إن البيتكوين لا يزال يظهر قوة هيكلية على الرغم من التقلبات بدلاً من بسببها.

موقفهم: التقلب في الوقت الحالي هو سمة من سمات الدورة، وليس دليلاً على أن الدورة تنتهي.

ساعة الأربع سنوات القديمة لم تعد تفسر هذا السوق بعد الآن

على مدار أكثر من عقد من الزمان، بدا أن تاريخ البيتكوين يدور حول أحداث تقليص المكافآت: صدمة العرض → ارتفاع دراماتيكي → انهيار قاسي → إعادة تعيين.

هذا الدورة تتصرف بشكل مختلف.

تقول Grayscale إن هناك سببًا لذلك: لقد تغيرت قاعدة المستثمرين. بدلاً من أن تكون المضاربة من قبل الأفراد هي التي تدفع كل مرحلة من مراحل السوق، أصبح المشترون المؤسسيون الآن هم من يدعم جانب الطلب — من خلال صناديق الاستثمار المتداولة، واستراتيجيات خزينة الشركات، ونماذج التخصيص طويلة الأجل.

هذا التغيير يعني أن بيتكوين يتفاعل أكثر مع السيولة، وأسعار الفائدة والتنظيم أكثر من كونه يتفاعل مع العد التنازلي المتوقع لمدة أربع سنوات.

ما الذي يمكن أن يدفع البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة

إذا كان من غير الممكن لدورة الأربع سنوات أن تتنبأ بالقيم العليا، فماذا يمكن أن يفعل؟

تُشير Grayscale إلى ثلاثة قوى لم تكن موجودة في العصور السابقة والآن تحمل تأثيرًا كبيرًا:

• التخصيصات المؤسسية من خلال صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)
• تخفيضات سعر الفائدة المتوقعة التي ستخفف من ظروف السيولة
• زخم نادر ذي طابع ثنائي الحزب لتشريع العملات الرقمية في الولايات المتحدة

تشير الشركة معًا إلى أن هذه العوامل قد تمهد الطريق لبيتكوين لاستكشاف أراضٍ سعرية جديدة في عام 2026 - مع أو بدون جنون مدفوع بتقليص المكافآت.

الآخرون يصلون إلى نفس الاستنتاج

الرئيس التنفيذي لشركة BitMine توم لي — المعروف برؤيته التي تركز على إيثيريوم — يتوصل إلى نفس الجدول الزمني، متوقعاً أن يصل Bitcoin إلى رقم قياسي جديد في أقرب وقت ممكن في يناير 2026 إذا كانت الظروف الكلية تميل لدعم ذلك.

التداخل غير المتوقع بين المحللين الذين عادة ما يختلفون أعطى وزناً لفكرة أن البيع الأخير لم يمثل القمة — بل مثل انقطاعاً.