يراقب المحللون السوق بدهشة مع ما يسميه البعض "تفاؤل غير عقلاني" يجتاح الأسهم الأمريكية حالياً. الشعور السائد؟ هناك الكثير من المستثمرين الأفراد والمؤسسات يضخون أموالهم في الأسهم الأمريكية بثقة تكاد تكون متهورة.

نرى توزيعات المحافظ الاستثمارية تميل بشكل كبير نحو الأسواق الأمريكية—وبشكل يتجاوز المعدلات التاريخية بكثير. بعض المحللين يرون أن مخاطر التركيز هذه بدأت تخرج عن السيطرة. عندما يتجه الجميع في نفس الاتجاه، غالباً ما تنقلب السفينة.

صحيح أن عمالقة التكنولوجيا الأمريكية والشركات الكبرى التقليدية حققوا نتائج جيدة. لكن هل أصبح الحفل مزدحماً أكثر من اللازم؟ كان التنويع في السابق هو القاعدة الذهبية. الآن يبدو وكأنه يُتجاهل لصالح ملاحقة العوائد في سوق واحد فقط.

سواء انتهى هذا بهبوط سلس أو صدمة قاسية، يبقى الأمر غير واضح. لكن هناك شيء واحد واضح: نسبة المخاطرة إلى العائد بدأت تبدو غير متوازنة.