البنك المركزي الياباني يبدو هذه المرة جادًا بالفعل.

وفقًا لمصادر داخلية، إذا لم يحدث أي صدمة غير متوقعة هذا الشهر، فمن المرجح جدًا أنهم سيرفعون سعر الفائدة—وهذا سيكون أعلى مستوى منذ 1995. كيف ينظر السوق لهذا الأمر؟ بيانات تداول المبادلات تظهر أن المتداولين يعطون هذا الاحتمال بنسبة 90%.

لماذا لديهم الجرأة للتحرك الآن؟ المفتاح أن الرسوم الجمركية الأمريكية بدأت تهدأ، وأرباح الشركات اليابانية ما زالت قوية، والمركزي يرى أن الاقتصاد قادر على التحمل. طبعًا، تركوا لأنفسهم مساحة للمناورة، وقالوا إنهم سيراقبون التأثير مع كل رفع، والتوقف النهائي سيعتمد على النتائج—حاليًا، التقديرات تشير إلى أن سعر الفائدة المحايد يسبح في نطاق بين 1% و2.5%.

لكن ما علاقة هذا بقطاع العملات الرقمية؟ العلاقة كبيرة جدًا.

هنا لازم نذكر استراتيجية قديمة: تجارة الفائدة على الين الياباني. ببساطة، على مدى السنوات الماضية، كانت أسعار الفائدة في اليابان منخفضة جدًا لدرجة أن المستثمرين يمكنهم اقتراض مبالغ ضخمة بالين تقريبًا بدون تكلفة، ثم تحويلها لدولارات أو عملات أخرى، وضخها في سوق الأسهم أو السندات، أو حتى شراء أصول عالية المخاطر مثل البيتكوين. هذه الحركة في جوهرها هي استخدام "المال الرخيص" لملاحقة العوائد المرتفعة.

الآن مع رفع البنك المركزي الياباني للفائدة، تتغير قواعد اللعبة. تكلفة الاقتراض ترتفع، فماذا تفعل الأموال التي تعتمد على هذه الاستراتيجية؟ إما تتوقف وتعود لسداد الين، أو تسحب استثماراتها من الأصول عالية المخاطر لتقليل الخسائر. وسوق العملات الرقمية بالأساس متقلب، وأي خروج سريع لهذه الأموال يسبب تفاعلات متسلسلة قوية وسريعة.

لذلك لا تستهين بخطوة البنك المركزي الياباني هذه، فهي لا تؤثر فقط على سعر صرف الين، بل يمكن أن تدفع أصول المخاطر العالمية—وخاصة العملات الرقمية—لموجة تقلبات ليست بالهينة.