إيقاف بنك الاحتياطي الفيدرالي رسميًا لسياسة التشديد الكمي: تحليل تأثير ذلك على سوق العملات المشفرة

المصدر: TokocryptoBlog
العنوان الأصلي: رسمي: الفيدرالي يوقف التشديد الكمي، ما تأثير ذلك على سوق الكريبتو؟

أوقف الاحتياطي الفيدرالي رسمياً في 1 ديسمبر 2025 سياسة التشديد الكمي (QT). هذه السياسة التي تم تنفيذها منذ 2022 تتعلق بتقليص ميزانية الفيدرالي من خلال بيع الأصول وعدم إعادة استثمار السندات المستحقة.

مع تثبيت ميزانية الفيدرالي عند حوالي 6.57 تريليون دولار، من المتوقع أن تزيد هذه الخطوة تدفق السيولة إلى الأصول ذات المخاطر، على الرغم من أن ذلك لا يعني بالضرورة طباعة أموال جديدة كما حدث في عصر التيسير الكمي (QE).

مع نهاية QT، من المتوقع أن تزداد السيولة تدريجياً عبر إعادة استثمار السندات، وقد يتم ضخ ما يصل إلى 95 مليار دولار شهرياً في السوق. هذا قد يضعف الدولار، ويخفض تكاليف الاقتراض، ويدفع البنوك لتوسيع الإقراض. من المتوقع أن تسجل أسواق الأسهم مثل مؤشر S&P 500 والعملات الرقمية أرقاماً قياسية جديدة، حيث تستفيد أصول النمو من هذه السيولة الكبيرة.

ومع ذلك، كما أشارت إحدى شركات إدارة الأصول، قد يدعم بقاء ميزانية الفيدرالي أكبر من مستويات ما قبل الجائحة الاستقرار طويل الأمد، لكن هناك مخاطر إذا ارتفع التضخم مرة أخرى.

تأثير إيقاف التشديد الكمي (QT) على سوق العملات الرقمية

في 2 ديسمبر 2025، سجل البيتكوين ارتفاعاً بأكثر من 7% وتجاوز 90,000 دولار، واعتبر هذا الصعود نتيجة عدة عوامل، منها: نهاية QT، وضخ الفيدرالي 13.5 مليار دولار كسيولة لتصبح ثاني أكبر ضخ سيولة بعد كوفيد، وتوقعات خفض الفائدة في ديسمبر (احتمال حدوثها 90%)، بالإضافة إلى عوامل داعمة مثل زيادة مشاركة المؤسسات، حيث بدأت إحدى كبرى شركات إدارة الأصول بفتح الباب لتداول صناديق ETF الكريبتو (BTC، ETH، XRP وSOL).

يتوقع العديد من المحللين أن نهاية QT قد تكون محفزاً لدورة صعودية قوية للعملات الرقمية، شبيهة بما حدث بين 2019-2022 عندما شهدت العملات البديلة انتعاشاً بعد توقف QT.

ومع ذلك، وبحسب البيانات التاريخية، فإن توقف الفيدرالي عن التشديد الكمي (QT) لا يعتبر بالضرورة محفزاً إيجابياً مباشراً لسوق العملات الرقمية.

على سبيل المثال، عندما انتهى QT في أكتوبر 2019، شهدت الأصول الرقمية تصحيحاً كبيراً بلغ حوالي 42%، مما يدل على أن توقف سياسة تشديد السيولة وحده غير كافٍ لجذب رؤوس الأموال للأصول عالية المخاطر مثل الكريبتو.

ولم يحدث الارتفاع الكبير إلا في مارس 2020، حين أطلق الفيدرالي التيسير الكمي (QE) استجابةً للجائحة، مما أغرق السوق بالسيولة.

بالنسبة للعملات البديلة، مع نهاية QT، ادعى كثيرون أنها ستتفوق في الأداء على البيتكوين، وذلك استناداً إلى النمط التاريخي في 2019 عندما شهدت العملات البديلة انتعاشاً بعد توقف QT.

أكد المحللون هذا الاتجاه، حيث أصبح توقف QT إشارة للانتقال نحو الأصول الأعلى خطورة مثل العملات البديلة، وربما يشعل موسم العملات البديلة.

ورغم وجود الكثير من التوقعات الإيجابية مع نهاية QT، إلا أنه إذا جاءت بيانات التضخم PCE أو تقرير الوظائف في ديسمبر أعلى من المتوقع، فقد يتخذ الفيدرالي موقفاً متشدداً مجدداً مما يؤدي إلى تقلبات وتصحيحات.

بالإضافة إلى ذلك، فإن نهاية QT لا تعني تلقائياً بدء QE وضخ سيولة ضخمة من البنك المركزي في السوق. لذلك على مستثمري الكريبتو أن يقرؤوا التطورات الكلية العالمية بعناية أكبر قبل اتخاذ قرارات استثمارية، بما في ذلك توجه سياسات الفيدرالي، وشروط السيولة، ومعنويات السوق.