وصل خبر عاجل في الساعات الأولى من الصباح—المرشح الأبرز لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي القادم، كيفن هاسيت، أعلن رسميًا: يدعم مواصلة خفض أسعار الفائدة. هذه العبارة كانت كقنبلة ألقيت في بحيرة هادئة، وأسواق وول ستريت اشتعلت على الفور.

لم تقرأ خطأ، البنوك الكبرى التي كانت قبل أيام تهتف "تجميد خفض الفائدة"، ألغت توقعاتها طوال الليل. جي بي مورغان، مورغان ستانلي، نومورا، ستاندرد تشارترد... جميعهم غيروا موقفهم، والآن يكاد يكون هناك إجماع: هذا الأسبوع سيتم خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، والأمر شبه محسوم.

الأسواق كانت أسرع في رد الفعل. تظهر بيانات "مراقب الاحتياطي الفيدرالي" من CME أن المتداولين يراهنون بنسبة 89.6% على خفض الفائدة هذا الأسبوع. والباقي 10.4%؟ غالبًا ضغطوا بالخطأ.

لماذا هذا التحول المفاجئ؟

راجع بيانات الاقتصاد لشهر نوفمبر وستفهم—الوظائف في القطاع الخاص تراجعت بمقدار 32,000 وظيفة، وهو أسوأ أداء شهري منذ مارس هذا العام، ونتيجة أسوأ بكثير من المتوقع. مع ضعف سوق العمل، حتى الاحتياطي الفيدرالي سيضطر للرضوخ.

تصريحات هاسيت كشفت أيضًا عن جانب آخر: فريق ترامب على وشك الإعلان عن "الكثير من الأخبار الإيجابية"، وعوائد السندات لأجل عشر سنوات "لا تزال لديها مساحة كبيرة للانخفاض". بمعنى آخر؟ حزمة السياسات القادمة قد تكون أقوى مما نتوقع.

لكن النقطة الأهم ليست هل سيتم خفض الفائدة أم لا، بل في ثلاثة تفاصيل:

1. الصراعات الداخلية: يُقال إن أربعة مسؤولين من الصقور سيصوتون ضد القرار، وربما يدعو العضو ميلان لخفض الفائدة مباشرة بمقدار 50 نقطة أساس.
2. مسار العام القادم: تتوقع جولدمان ساكس أن يتم التوقف والمراقبة أولاً، ثم خفض إضافي في مارس ويونيو، مع هدف نهائي لمعدل الفائدة بين 3%-3.25%.
3. صياغة السياسة: تصريح باول غدًا سيحدد بشكل مباشر اتجاه السوق للأشهر القادمة.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، عادةً ما تعني توقعات خفض الفائدة إشارة إلى تيسير السيولة. لكن لا تفرح كثيرًا—الأهم أن نرى إذا ما كان الاحتياطي الفيدرالي سيضع فخًا في نص البيان، مثل التأكيد على "الاعتماد على البيانات" أو تحديد سقف لعدد مرات خفض الفائدة العام القادم.

باختصار: خفض الفائدة شبه مؤكد، أما السؤال الحقيقي فهو: ماذا سيحدث بعد الخفض؟