راجعت بعض البيانات التاريخية ولاحظت ظاهرة مثيرة للاهتمام—كل مرة يبدأ المستثمرون على المدى الطويل بـ"الاستسلام" وبيع عملاتهم، يكون سعر $BTC غالبًا في مستويات مرتفعة نسبيًا. هذا النمط كان واضحًا جدًا في الدورات السابقة: اللاعبون القدامى يبيعون، ومخزون العملات في المنصات يرتفع، وهذا يدل على أن الأرباح الحقيقية تتحقق ويتم جنيها.

لكن في هذه الدورة، الوضع اختلف. صحيح أن المستثمرين على المدى الطويل بدأوا في تقليص حيازاتهم، لكن الغريب أن مخزون العملات في المنصات ينخفض بدلاً من أن يرتفع؟ ماذا يعني ذلك؟ ربما من يضغط على السوق ليس الكبار الذين يحتفظون بالعملات، بل إن منصات التداول نفسها تستهلك من مخزونها.

لو نظرنا لها من زاوية ثانية: هل يمكن أن يكون اللاعبون القدامى لم يبيعوا بالفعل، بل أن المنصات بسبب قلة ضغط البيع اضطرت لاستخدام احتياطياتها للحفاظ على السيولة؟ إذا كان هذا صحيحًا، فربما يلزم إعادة النظر في المنطق التقليدي الذي يفيد بأن "بيع المستثمرين على المدى الطويل = إشارة قمة".

الخياران المطروحان الآن هما:
الأول: هذا المؤشر فقد فعاليته تمامًا، ولم تعد الخبرة التاريخية صالحة؛
الثاني: السيناريو مشابه تمامًا لما حدث في 2021.

لو رجعنا لعام 21، بعد انهيار مارس (312)، ظل السوق راكدًا لعدة أشهر، ولم يبدأ في التعافي إلا في يوليو. إذا كنا نسير على نفس المسار الآن، فقد نحتاج لبعض الصبر؟ في النهاية، البيانات أمامنا، وتفسيرها يختلف حسب وجهة النظر.