#BitcoinActivityPicksUp إشارات جديدة على السلسلة تظهر قبل اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية

بينما تستعد الأسواق لقرار السياسة القادم من الاحتياطي الفيدرالي، يظهر البيتكوين سلسلة من الإشارات الجديدة على السلسلة التي تشير إلى تغيّر في سلوك الحائزين على المدى الطويل. يتوقع المتداولون على نطاق واسع أن يقدم الفيدرالي خفضاً بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في ديسمبر، وقد تم تسعير معظم هذا التوقع بالفعل في الأصول ذات المخاطر. لكن تحت السطح، تكشف المقاييس الأعمق على السلسلة عن تزايد حالة عدم اليقين.

إمدادات البيتكوين القديمة تستيقظ بينما السوق ينتظر وضوح السياسة
تحرك أكثر من 2,400 بيتكوين، لم تمس لأكثر من عقد من الزمن، هذا الأسبوع—مفعلةً أكثر من $215 مليون دولار من الإمدادات القديمة غير النشطة. هذه العملات القديمة نادراً ما تتحرك إلا إذا كان حاملوها ينوون إعادة التموضع أو توزيعها، وتاريخياً، يحدث هذا التحرك عادةً قبيل فترات قوة السوق وليس أثناء مراحل التراكم.

تشير هذه النشاطات إلى أن الحائزين ذوي الخبرة أصبحوا نشطين مرة أخرى وقد يستعدون للبيع للاستفادة من السيولة. في وقت سابق من هذا العام، تم امتصاص الإمدادات التي أعيد إحياؤها بواسطة طلب قوي؛ ومع ذلك، يلاحظ المحللون الآن أن المشترين يبدو أنهم يتراجعون بينما يقوم الحائزون القدامى ببيع العملات. عندما تعود الإمدادات الراكدة خلال فترات ضعف الطلب، غالباً ما يعاني الأداء السعري.

تدفقات صناديق المؤشرات الضعيفة تعكس تراجع الزخم المؤسسي
لا تزال تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة منخفضة، حيث تشير صافي التدفقات إلى انخفاض مشاركة المؤسسات مقارنة بالذروات السابقة. وبدون سيولة متجددة، قد تواجه أي تحركات صاعدة مقاومة في الأسعار. ومع ذلك، يبقى المزاج المؤسسي طويل الأجل متفائلاً. يعتقد العديد من المحللين أن البيتكوين ربما تجاوز دورة التنصيف التقليدية ذات الأربع سنوات، وقد يدخل في مرحلة طويلة من التبني الهيكلي.

تشير التوقعات الحالية إلى أن مسار البيتكوين المحتمل قد يصل إلى 150,000 دولار في 2026، مع ذروة دورة محتملة حول 200,000 دولار في 2027، بافتراض توافر ظروف اقتصادية كلية مواتية واستمرار توسع النظام البيئي.

القوى الاقتصادية الكلية تتحكم الآن — الأنظار تتجه للاحتياطي الفيدرالي
في المدى القريب، يعتمد اتجاه البيتكوين بشكل كبير على الخطوة القادمة للاحتياطي الفيدرالي. من شأن خفض سعر الفائدة أن يضخ السيولة، ويخفض تكاليف رأس المال، ويضعف الدولار، ويدعم الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة—وكلها عوامل قد تساعد في امتصاص ضغط البيع من الحائزين على المدى الطويل. وعلى العكس، فإن تأخير الخفض أو أن يكون أقل من المتوقع قد يؤدي إلى تقلبات ويضخم تأثير الإمدادات التي أعيد تفعيلها، مما يخلق ظروفاً لتصحيحات أعمق قبل الانتعاش المستدام التالي.

البيتكوين عند مفترق طرق
حالياً، يقف البيتكوين في توازن حساس بين تغيّر السلوك على السلسلة وبيئة اقتصادية كلية متقلبة. إحياء العملات القديمة التي تعود لعقد من الزمن يشير إلى الحذر بين الحائزين على المدى الطويل، بينما تنتظر الأسواق وضوحاً من الفيدرالي حول ظروف السيولة المستقبلية. سيراقب المستثمرون إعلان لجنة السوق المفتوحة عن كثب لتحديد ما إذا كان السوق يبني قوة تحمل—أو أن مخاطر الهبوط الإضافية تتزايد.