عندما نتحدث عن المحركات الرئيسية لسوق العملات الرقمية، فإن أول ما يخطر ببال الجميع هو مراقبة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. لكن هل فكرت يومًا أن لليَن الياباني دورًا ليس صغيرًا أيضًا؟

بحسب تقديرات تقريبية، فإن ما لا يقل عن 30% من زخم سوق البيتكوين في هذه الموجة الصاعدة جاء من تداولات المراجحة بعملة الين. المنطق بسيط جدًا: المؤسسات تقترض الين الياباني منخفض الفائدة من اليابان، ثم تستبدله بالدولار وتضخه في الأصول عالية المخاطر، وبالطبع العملات الرقمية من أهم هذه الأصول. هذا الأسلوب أثبت فعاليته مرارًا وتكرارًا في فترات السياسات النقدية التيسيرية.

لكن ماذا لو أعلن بنك اليابان بالفعل عن رفع سعر الفائدة في اليوم الـ18؟ قوة الين ستكسر التوازن الحالي لفرص المراجحة بشكل مباشر. وتحت ضغط عودة الأموال لليابان، قد يواجه البيتكوين مزيدًا من ضغوط البيع، خاصة وأن السوق في مرحلة هبوط أصلًا.

بالطبع، هناك متغير آخر: إذا قام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتخفيض سعر الفائدة كما هو متوقع في ديسمبر، فقد يخفف ذلك من حدة الصدمة جزئيًا. لكن قبل ذلك، يبدو أن السوق سيضطر أولًا إلى تحمل موجة البرد القادمة من طوكيو.