تحركات أسعار الفائدة للبنك المركزي الياباني قد تكون حالياً أخطر قنبلة موقوتة في الأسواق العالمية.

على مدار السنوات الماضية، حافظت اليابان على سياسة سعر الفائدة الصفري أو حتى السلبي، مما جعلها "ماكينة طباعة أموال" للمضاربين حول العالم. المؤسسات كانت تقترض الين الياباني منخفض الفائدة بجنون، ثم تحول تلك الأموال إلى الدولار الأمريكي، وتضخها في الأسهم الأمريكية، والسندات، والأسواق الناشئة، والعملات الرقمية مثل SOL وXRP وBNB، حيث استفادت هذه الأصول من موجة السيولة الضخمة. هذا هو المثال الكلاسيكي لـ"تجارة الكاري بالين" (Yen Carry Trade)، حيث يجمع المستثمر بين اقتراض منخفض التكلفة وأصول عالية العائد، ليحقق أرباحاً كبيرة من فرق الفائدة.

لكن إذا ضغط البنك المركزي الياباني فعلاً على زر رفع الفائدة، ستتغير قواعد اللعبة بين ليلة وضحاها. ستزداد تكلفة اقتراض الين بشكل حاد، وستتقلص أو حتى تختفي فرص المراجحة. عندها سيضطر المستثمرون إلى إغلاق مراكزهم: بيع الأسهم والسندات والأصول الرقمية، وتحويل الأموال مجدداً إلى الين لسداد القروض. كما أن الين نفسه سيرتفع بسبب زيادة الطلب عليه، مما سيزيد من ضغط التصفية—وهنا تظهر "دوامة موت فك الرافعة المالية" المرعبة، وهي شبيهة بعاصفة التصفيات العالمية بعد انهيار ليمان براذرز في 2008.

هذا النوع من المخاطر الهيكلية أكثر فتكاً من تقلبات الأسواق الفردية. فالقوة التدميرية الحقيقية غالباً ما تكمن في لحظة الانهيار العكسي للرافعة المالية.