最近几天盯盘的朋友肯定发现了，满屏幕都在讨论美联储降息这档子事。什么"历史性转折"、什么"牛市起点"，各种声音吵得不可开交。不过说句扎心的：如果你现在还指望靠这波政策吃肉，那多半是想多了——因为这场盛宴的主菜，早在几周前就被聪明钱给分完了。

في هذه الحالة، يفهم من يتعامل مع السوق منذ فترة طويلة قاعدة أساسية: السوق دائمًا يسبق الأخبار. العملات الرئيسية ارتفعت من حوالي 8 آلاف دولار إلى 9.4 آلاف دولار، وعلى السطح يبدو الأمر كاختراق تقني، لكنه في الحقيقة ناتج عن ضخ الأموال بشكل جنوني على توقعات "خفض الفائدة". الآن، بعد أن تحقق السياسات، إذا انتهزت الفرصة ودخلت متأخرًا، فالأمر يشبه أن تكون من الذين يرفعون العربة للطيارين المبكرين.

هنا يجب أن أقول حقيقة قد تفاجئ الكثيرين: اجتماع خفض الفائدة بالأمس، ليس هو الأهم الذي ينبغي التركيز عليه الآن. ما قد يثير موجة عاتية هو الإشارة لرفع الفائدة من بنك اليابان الأسبوع القادم! لا تستهين بهذه الخطوة، فهي قد تؤثر على السيولة العالمية بقوة، وأحيانًا تفوق تأثير عمليات الاحتياطي الفيدرالي.

الذين يحبون استرجاع التاريخ، ربما يتذكرون الأزمة المالية الآسيوية في 1998. حينها، أنهى اليابان بيئة الفائدة المنخفضة لفترة طويلة، وكانت بمثابة أول دومينو يسقط—توقف سلاسل التمويل في آسيا، وانفجرت أسعار العملات والأصول، والمشهد الآن يثير الرعب عند التفكير فيه. قد يقول البعض إن الأمر مر عليه حوالي ثلاثين عامًا، وهل ما زال فعالًا؟ الحقيقة أن هذه الآلية لا تزال تعمل حتى اليوم، فقط ارتدت لباسًا أكثر خفاءً.

دعونا نحلل المنطق الأساسي: على مر السنين، كانت أذكى حيل رأس المال الدولي تسمى "تداول الفروق"، أي اقتراض من بلد منخفض الفائدة ثم استثمار في سوق ذات عائد أعلى لجني الفرق. اليابان كانت دائمًا أكبر "ماكينات سحب" على مستوى العالم، حيث تعتمد العديد من المؤسسات على التمويل بالين. لكن بمجرد أن يرفع بنك اليابان الفائدة، سترتفع تكلفة القروض المقترضة بشكل مفاجئ، وسيضطر تلك الأموال ذات الرافعة المالية إلى تصفية مراكزها بشكل جنوني، وعندها... ستكون بداية الأحداث الحاسمة.

لذا، بدلًا من التلهي بسياسة خفض الفائدة التي أصبحت حقيقة، من الأفضل أن تركز على تحركات الين الياباني. السوق لا يكتب الفرص بوضوح في الإعلانات، فالسويّات الحاسمة غالبًا ما تكون مخبأة في الزوايا التي يسهل تجاهلها.