#FedRateCutComing انخفاض أسعار الفائدة يصبح “محفزًا عكسيًا”

فشل خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في إحداث الاحتفال المتوقع في سوق العملات المشفرة. حيث قفز البيتكوين في البداية من 92,900 دولار إلى 94,500 دولار، ثم انخفض إلى أدنى مستوى عند 90,800 دولار، مما يعكس تقلبات يومية بنحو 4%. تبع Ethereum مسارًا مشابهًا، حيث ارتفع إلى 3,440 دولار قبل أن ينخفض إلى 3,320 دولار، وهو انخفاض يزيد عن 3%. كما تعرضت العملات المشفرة الرئيسية الأخرى لضغوط، حيث انخفضت ADA و XRP و Dogecoin بأكثر من 3%، وتراجع Solana بأكثر من 1%. بشكل عام، أظهر السوق رد فعل كلاسيكي يتمثل في “الأخبار السيئة تساوي انخفاضًا فوريًا”.
هذه الظاهرة من “شراء التوقع، بيع الحقيقة” ليست فريدة من نوعها لهذا الحدث. ففي عام 2023، خلال تخفيضات أسعار الفائدة السابقة من قبل الفيدرالي، شهد البيتكوين تقلبات مماثلة — حيث ارتفع بنسبة 2.3% قبل أن يغلق اليوم منخفضًا بنسبة 1.8%. لاحظ المحللون أن سوق العملات المشفرة يتصرف بشكل متزايد مثل الأصول ذات المخاطر التقليدية، وأن المستثمرين الآن غالبًا ما يبالغون في تقدير التوقعات قبل إعلانات السياسات الكبرى.
رد فعل السوق يتجاوز مجرد جني الأرباح قصير المدى. حيث ساهمت عدة عوامل متداخلة في هذا الانخفاض. أولاً، كان قد تم تسعير خفض الفائدة بشكل كبير منذ نوفمبر، حيث أظهرت الاستطلاعات أن 83% من المستثمرين في العملات المشفرة كانوا قد اتخذوا مراكز شراء طويلة قبل الإعلان. عندما أُعلن الخبر، أدى جني الأرباح قصير المدى إلى تدفق صافي خارجي بقيمة 1.2 مليار دولار من البيتكوين في يوم واحد. ثانيًا، أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أن تخفيضات الفائدة المستقبلية ستكون محدودة، مما كسر تفاؤل السوق بشأن دورة نقدية فضفاضة مطولة. أدى ذلك إلى ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.5%، مما زاد من الضغوط النزولية على الأصول ذات المخاطر.
كما تبرد ثقة المؤسسات بشكل حاد. قامت بنك ستاندرد تشارترد بخفض هدف سعر البيتكوين في نهاية العام من 200,000 دولار إلى 100,000 دولار، مع ذكر تضييق السيولة وعدم اليقين التنظيمي. الأمر الذي أدى إلى سحب صافي بقيمة $420 مليون من صناديق العملات المشفرة في يوم واحد. ومع تراجع البيتكوين بنسبة 27% من ذروته في أكتوبر، وصل سيولة السوق إلى أدنى مستوى لها خلال ستة أشهر، وضعف نشاط الشراء من كبار المستثمرين، مما زاد من تقلبات السوق.
يسلط هذا الحدث الضوء على الارتباط المتزايد بين سوق العملات المشفرة والسياسات الاقتصادية الكلية الأوسع. لم تعد العملات الرقمية “جزرًا” معزولة، بل تستجيب بشكل متزايد لقرارات الاحتياطي الفيدرالي ودورات الدولار الأمريكي. كما أن الارتفاع في عمليات التصفية يكشف عن هشاشة التداول بالرافعة المالية العالية، وميل السوق إلى المبالغة في رد الفعل تجاه التوقعات السياسية.
ومع النظر إلى المستقبل، قد يدخل سوق العملات المشفرة في مرحلة ذات طابع اقتصادي كلي منخفض التقلب. إذا حافظ الفيدرالي على سياسة التخفيف المحدودة، فقد تتقلب البيتكوين بين 80,000 دولار و100,000 دولار، مع إمكانية ارتفاع محتملة فقط إذا تم تقديم إشارات أكثر تلطيفًا. على المستثمرين أن يكونوا على وعي بمخاطر رئيسية اثنين: حيث يتجاوز 40% من التداولات الرافعة المالية العالية، مما يجعل الموجة التالية من التقلبات خطيرة محتملة، وأن الحيازات المؤسسية تزداد تركيزًا، حيث تتحكم أكبر 100 عنوان بيتكوين بنسبة 19% من إجمالي العرض، مما يعني أن تحركات كبار المساهمين يمكن أن تؤثر بشكل كبير على السوق.
بالنسبة للمستثمرين، فإن هذا “خوف خفض الفائدة” هو تذكير تحذيري: تحت واجهة اللامركزية، العملات المشفرة متغلغلة بعمق في النظام المالي العالمي. فهم السياسات الاقتصادية الكلية وإدارة مخاطر الرافعة المالية أكثر أهمية من ملاحقة اتجاهات الأسعار قصيرة الأمد. بينما تشبه العملات المشفرة بشكل متزايد الأصول ذات المخاطر التقليدية — مما يدل على نضوج متزايد — فهي تؤكد أيضًا حقيقة بسيطة: العائدات العالية تأتي مع تقلبات عالية. احترم السوق، وكن عقلانيًا في عملياتك، وركز على اتخاذ قرارات حكيمة لضمان البقاء على المدى الطويل.