موديز تقترح قواعد جديدة لتقييم استقرار العملات المستقرة

المصدر: CritpoTendencia العنوان الأصلي: Moody’s plantea nuevas reglas لتقييم صلابة العملات المستقرة الرابط الأصلي: مويز، واحدة من وكالات التصنيف الائتماني الأكثر تأثيرًا على مستوى العالم، قدمت مؤخرًا اقتراح إطار تقييم موجه خصيصًا للعملات المستقرة، مع التركيز بشكل خاص على جودة وصلابة الأصول الاحتياطية التي تدعمها.

مع هذه المبادرة، تسعى الشركة إلى تقديم مزيد من الوضوح والشفافية والثقة لقطاع من سوق العملات المشفرة الذي نما بسرعة في السنوات الأخيرة، لكنه لا يزال يثير التساؤلات حول استقراره، حوكمته، وقدرته على تحمل سيناريوهات الضغوط المالية.

الوزن الحقيقي للاحتياطيات في العملات المستقرة

وفقًا للمبادئ التوجيهية المقدمة، فإن اقتراح مويز يبدأ من فرضية أن مجرد إعلان عملة مستقرة عن دعم 1:1 بالدولارات أو أصول أخرى لا يكفي. بدلاً من ذلك، يركز النهج على تقييم طبيعة وسيولة وملف مخاطر الاحتياطيات، بالإضافة إلى القدرة الحقيقية للمصدر على الحفاظ على التوازن في الظروف الصعبة.

وفي هذا الصدد، تؤكد الوكالة أن الشفافية في تكوين وإدارة الاحتياطيات ستكون عاملًا حاسمًا للحصول على تصنيف إيجابي. يشمل ذلك الإفصاح الدوري عن معلومات حول الحفظ، التدقيقات المستقلة، والتعرض للمخاطر التشغيلية أو التكنولوجية.

سيظل الإطار قيد التشاور العام حتى نهاية يناير 2026، بهدف إدراج مساهمات القطاع قبل اعتماده النهائي.

السيولة والمخاطر كعوامل رئيسية

تحليل مويز لا يقتصر على الدعم الاسمي للعملات المستقرة، بل يدمج متغيرات إضافية مثل السيولة الفعلية للأصول، مخاطر السوق، والتعرض للأطراف المقابلة.

وبناءً عليه، قد تتلقى العملات المستقرة التي تحتفظ باحتياطيات مركزة في أدوات غير سائلة أو متقلبة أو ذات ممارسات إدارة غير شفافة تقييمات أدنى، حتى لو ادعت وجود دعم كامل.

وبهذه الطريقة، يسعى الإطار المقترح إلى وضع تمييز واضح بين العملات المستقرة القوية وتلك التي يشكل نموذجها التشغيلي أو مستوى الشفافية فيها خطرًا محتملاً على المستخدمين والمستثمرين.

ويجدر بالذكر أن اعتماد معايير موحدة قد يشجع على تبني ممارسات أفضل داخل الصناعة، ويعزز الثقة المؤسسية، ويقلل من احتمالية وقوع حلقات من فقدان التوازن، كما حدث في دورات السوق السابقة.

خطوة حاسمة للثقة في العملات المستقرة

في هذا السياق، إذا تبنى القطاع الإطار المقترح من قبل مويز، قد يتقدم سوق العملات المستقرة نحو مرحلة نضوج أكبر، مما يسهل دخول رأس المال المؤسسي ويقلل من تصور المخاطر بين الجهات التقليدية والهيئات التنظيمية.

وبهذه الطريقة، لا تقتصر الوكالة على تقديم أداة لتمييز بين المصدرين القويين والنماذج الأضعف فحسب، بل تضع أيضًا نقطة انطلاق لتكامل أعمق للعملات المستقرة ضمن الاقتصاد الرقمي العالمي.

على المدى الطويل، قد يعزز هذا النهج دور العملات المستقرة كأدوات دفع موثوقة، ووسائل ادخار، وتحويل قيمة، خاصة في بيئة مالية تتزايد ترابطها وتخضع لمعايير أكثر تطلبًا من الشفافية وإدارة المخاطر.