في ظل تراجع بيتكوين MSTR، صندوق تقاعد ولاية نيويورك يزيد بشكل عكسي حصته الاستراتيجية

المصدر: TokenPost العنوان الأصلي: 비트코인·MSTR 동반 급락에도…뉴욕주 연기금, 스트레티지 지분 늘렸다 الرابط الأصلي:

خلفية السوق

في ظل الانخفاض الكبير المشترك لسعر البيتكوين وMSTR، زادت خطة ولاية نيويورك العامة لصناديق التقاعد من حصتها في MSTR، ماضية في استراتيجية الاستثمار طويلة الأمد. يعكس هذا اتجاه المؤسسات الاستثمارية في توسيع التعرض غير المباشر للأصول المتعلقة بالعملات المشفرة.

انخفض سعر البيتكوين بنسبة 3.5% هذا الأسبوع، ليصل إلى مستوى 86,214 دولارًا، وتبع ذلك هبوط سعر سهم MSTR بأكثر من 7% خلال يوم واحد. ومع ذلك، لا تزال خطة ولاية نيويورك العامة لصناديق التقاعد (NY State Common Retirement Fund) تزيد من وزن MSTR. تبلغ قيمة الأصول المدارة من قبل هذا الصندوق حوالي 284 مليار دولار.

تحليل أهداف الاستثمار

الهدف الاستثماري هو شركة استراتيجية مدرجة في ناسداك. تُعرف الشركة فعليًا باسم “سهم البيتكوين الوكيل”، لأنها تمتلك كميات كبيرة من البيتكوين، ويتأثر سعر سهمها بشكل كبير بسعر البيتكوين. حتى 15 ديسمبر، انخفض سعر MSTR إلى 163.55 دولارًا، وبلغت قيمتها السوقية 50.7 مليار دولار. بلغ حجم التداول في ذلك اليوم 14 مليون سهم، بقيمة تداول بلغت 2.32 مليار دولار.

استراتيجية طويلة الأمد أم زخم قصير المدى؟

بدأت خطة ولاية نيويورك العامة لصناديق التقاعد في توسيع وزن MSTR لأول مرة منذ الربع الثاني من هذا العام، حيث كانت نسبة الحصص حوالي 0.10% من جميع الأسهم في الربع الثالث، بحجم حوالي 113.8 مليون دولار. على الرغم من أن ذلك يمثل جزءًا صغيرًا من المحفظة الاستثمارية، إلا أنه من الجدير بالذكر أن هذا الصندوق لم يقلل من تعرضه مؤخرًا في ظل السوق الضعيف، بل حافظ أو زاد من مراكزه.

ولاية نيويورك هي واحدة من أكبر صناديق التقاعد العامة في الولايات المتحدة، حيث تخصص أكثر من 40% من أصولها للأسهم المدرجة، والباقي للسندات والعقارات وصناديق الاستثمار الخاصة والأصول البديلة. لذلك، يمكن اعتبار استثمارها في MSTR جزءًا من تحمل المخاطر ضمن التنويع الاستثماري.

وتظهر عمليات مماثلة في ولايات أخرى أيضًا. مؤخرًا، زادت خطة ولاية نيو جيرسي العامة لصناديق التقاعد من حصتها في MSTR. وهذا يشير إلى أن المزيد من المؤسسات الاستثمارية تختار الوصول بشكل غير مباشر إلى أصول العملات المشفرة بدلاً من الاستثمار المباشر.

موقف استراتيجية من حيازة البيتكوين

كانت شركة Strategy نشطة في شراء البيتكوين منذ بداية هذا العام. ووفقًا لتقرير قدمته إلى لجنة الأوراق المالية الأمريكية، اشترت الشركة 10,645 بيتكوين، بتكلفة إجمالية تقريبًا 980.3 مليون دولار، ومتوسط سعر شراء يبلغ 92,098 دولارًا. بلغ إجمالي حيازة الشركة 671,268 بيتكوين، وهو أكبر حجم حيازة من قبل شركة واحدة.

مثل هذا الحيازة الكبيرة تمنح سهم Strategy تأثيرًا رافعة قويًا. إذ انخفض السعر من ذروته في يوليو عند 450 دولارًا إلى حوالي 160 دولارًا حاليًا، بانخفاض يزيد عن 62%. ومع ذلك، لا تحتاج Strategy إلى بيع البيتكوين لتمويل التدفقات النقدية، بل أنشأت مؤخرًا احتياطي نقدي بقيمة 1.44 مليار دولار يغطي توزيعات الأرباح والفوائد لمدة عام قادم، وتخطط لتغطيتها لمدة عامين قادمين.

أهمية مشاركة الصناديق التقاعدية

يشير هذا التحرك من قبل صندوق تقاعد ولاية نيويورك إلى أن المؤسسات الاستثمارية، رغم تقلبات السوق القصيرة الأمد الشديدة، لا تزال تحافظ على تعرض مناسب للأصول المرتبطة بالعملات المشفرة على المدى الطويل. وربما يتجاوز ذلك مجرد السعي وراء العوائد، ليكون بمثابة تحديد استراتيجي. خاصة أن الصندوق حافظ أو زاد مراكزه خلال فترات السوق الضعيف، مما يعكس مفهوم “التعرض الانتقائي” ضمن إطار إدارة المخاطر.

تفسير السوق: في ظل التراجع الكبير لسعر سهم Strategy وسعر البيتكوين، يُعتبر حفاظ الصناديق العامة ذات القوة الأساسية على أو زيادتها لوزن الأصول ذات الصلة إشارة إلى الطلب المؤسسي طويل الأمد.

النقاط الاستراتيجية: رغم أن الحصة في المحفظة صغيرة جدًا، إلا أن الاستمرار في الاستثمار في الأصول ذات الوصول غير المباشر إلى البيتكوين يدل على أن الاعتماد على الأصول البديلة في القطاع المالي التقليدي يتوسع. واستمرار عمليات الشراء خلال فترات السوق الهابطة يعكس أن الاستراتيجية الاستثمارية طويلة الأمد لا تزال فاعلة.