الرسائل تملأ الشاشة في الثانية صباحًا — توقف الاحتياطي الفيدرالي عن تقليص الميزانية العمومية، كم هو مهم هذا الإشارة؟

ببساطة وصرامة، خلال الثلاث سنوات الماضية، كان الاحتياطي الفيدرالي يسحب 950 مليار دولار شهريًا من السوق بشكل قاسٍ، والآن هذا "المضخة" أخيرًا توقفت. اعتبارًا من 1 ديسمبر، توقفت الميزانية العمومية عن الانكماش، مما يعني أن دورة التشديد في السيولة قد انتهت.

لا تفهم خطأ، هذا ليس جولة جديدة من ضخ السيولة. بل توقف عن عملية سحب المياه المستمرة سابقًا — ومستوى المياه في البركة سيعود تدريجيًا إلى الاستقرار، وربما يرتفع تدريجيًا.

حاسة السوق دائمًا حادة. البيتكوين في بداية عام 2026 قفزت مباشرة، واستقرت مجددًا فوق حاجز 90,000 دولار. والإيثيريوم أيضًا ارتد، وعود إلى فوق 3100 دولار. وراء هذا الارتفاع الجماعي، هو توقع السوق بحدوث "نقطة انعطاف السيولة".

لماذا يصر الاحتياطي الفيدرالي على التوقف في هذا الوقت تحديدًا؟ السبب في الواقع قوي جدًا — النظام المالي أصبح على حافة المخاطر. نسبة احتياطي البنوك انخفضت إلى حوالي 12.2%، وهذا الرقم يثير قشعريرة لدى من يفهمون الأمر، لأن أزمة "نقص السيولة" في 2019 بدأت من هذا المستوى. وإذا استمروا في السحب، فمن الممكن أن يعيدوا التاريخ، ويحدث اضطراب في سوق إعادة الشراء.

لذا، فإن التحول في السياسة هذه المرة، بدلاً من أن يكون مبادرة، هو تعديل سلبي فرضه السوق. بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن نقطة انعطاف السيولة تعني أن ذلك الوضع من النزيف السلبي قد انتهى أخيرًا.