انظر إلى بيانات سلسلة SOL الأخيرة، حيث أظهر هيكل الحصص توزيعًا واضحًا ذو مستويين. في نطاق 120 إلى 200 دولار، تراكمت 4.35 مليار وحدة من SOL، وهو ما يمثل 77% من المعروض المتداول، وتكلفة التداول لا تتجاوز 80 دولارًا. ماذا يعني هذا التوزيع المركز بشكل كبير؟ من ناحية، فإن مواقف الحصص موحدة ومنظمة، ولا توجد مخاطر ضغط من عمليات البيع بأسعار متطرفة أو خسائر حادة، مما رفع الحد الأقصى للمخاطر مقارنة بالدورة السابقة. من ناحية أخرى، فإن الحصص في المنطقة الوسطى ثقيلة جدًا، وكسرها صعودًا يتطلب استهلاكًا تدريجيًا، ومن الصعب أن تظهر موجة ارتفاع سريعة على المدى القصير.

البيانات المتعلقة بالمشاعر أكثر وضوحًا. انخفض مؤشر PSIP إلى 20%، وهو أدنى مستوى تاريخي، ويمكن مقارنته فقط بحالة الذروة عند انهيار FTX في 2022 والتي بلغت 11%. الآن، 80% من الحصص المتداولة في حالة خسارة مؤقتة. من الناحية النمطية، عادةً ما يكون انخفاض PSIP إلى أقل من 30% علامة على وجود قاع، وغالبًا ما يصاحب ذلك انتعاش انتقامي بعد ضغط المشاعر القصوى. لكن يجب الانتباه، أن قاع المشاعر لا يساوي قاع السعر، وإذا استمر BTC في الانخفاض، فهناك خطر حدوث اختبار ثانٍ للقاع.

الأكثر إثارة هو منطق عمليات الحيتان. تلك الجماعات من الحيتان التي تمتلك من 1k إلى 10k وحدة من SOL، كانت قد قلصت مراكزها خلال توقعات ETF في أكتوبر العام الماضي، لكن خلال التصحيح العميق الحالي، عادت بشكل كبير لشراء الحصص. عندما انخفض مؤشر PSIP إلى 20%، زادت تلك الحيتان بشكل كبير من مراكزها. هذا السلوك إشارة مهمة جدًا — حيث يوفر استيعاب الحيتان دعمًا حقيقيًا للشراء، ويمنع بشكل حاسم استمرار انهيار السعر. ما يجب مراقبته بعد ذلك هو ما إذا كانت عمليات الشراء هذه ستستمر. بمجرد أن تتجه الحيتان نحو البيع، فإن دعم القاع سيتراخى.

من ناحية التكاليف، أصبح سعر 133 دولارًا دعمًا رئيسيًا، وهو نتيجة لتراكم اتفاق الحيتان الرئيسية. هل يمكن لهذا الخط الدفاعي أن يصمد، إلى حد ما، يحدد مدى انخفاض السعر.