إذا كانت هذه هي سوق التصفية الإجبارية، فهي تبدو أكثر "صحة" من المتوقع.

من هيكل البيانات، فإن هذه الدورة من ارتفاع البيتكوين لمدة ستة أيام متتالية تبدو أقرب إلى اتجاه تدريجي لزيادة السيولة، وليس سوق تصفية إجبارية نموذجية. عادةً ما تتسم سوق التصفية الإجبارية بثلاث خصائص: ارتفاع سريع في معدل التمويل، زيادة حادة في مراكز العقود، وانفصال السعر عن دعم حجم التداول في فترة قصيرة. ومع ذلك، فإن الوضع الحالي هو العكس تمامًا — معدل التمويل ثابت بشكل معتدل، وزيادة نسبة التداول الفوري، ولم تكن الرافعة المالية القوة المسيطرة.

الأهم من ذلك هو التدفق المستمر لسيولة الصناديق المتداولة في البورصة (ETF). خلال الأيام الخمسة الماضية، تجاوز التدفق الصافي 30 مليار دولار، مما يدل على أن عمليات الشراء ليست بدافع عاطفي، بل تميل إلى التخصيص على المدى المتوسط والطويل. عادةً، المؤسسات المالية لا تتبع أنماط التصفية الإجبارية، بل تركز أكثر على السيولة، والهامش الآمن، واستمرارية الاتجاه.

كما أن حاملي العملات على السلسلة لم يظهروا علامات واضحة على توزيع الحصص، مما يقلل من احتمالية حدوث "رفع السعر من النهاية". عادةً، يصاحب سوق التصفية الإجبارية الحقيقي تسييل الحصص القديمة، وارتفاع السعر بشكل مفاجئ ثم هبوط سريع بعد الوصول للقمة. أما الحالة الحالية فهي أكثر تمثيلًا لـ "تثبيت المراكز + استيعاب سيولة جديدة".

لذا، أميل إلى فهم السوق الحالية على أنها المرحلة الأولى من ارتفاع السوق الصاعد، وليس موجة قصيرة من التصفية الإجبارية. #我的2026第一条帖