الولايات المتحدة: في ديسمبر، سجل مؤشر أسعار المنتجين (PPI) على أساس سنوي 3.3%، يبدو أعلى من 3% في نوفمبر، لكنه لا يزال أقل بكثير من توقعات السوق البالغة 3.5% — هذه البيانات كأنها صدمة باردة، أطفأت حماسة السوق لخفض الفائدة مباشرة. جاء مؤشر أسعار المنتجين الأساسي ثابتًا بشكل غير متوقع على أساس شهري، وانخفضت أسعار الأغذية حتى بنسبة 0.1% (مع انخفاض كبير في الخضروات بنسبة 15%)، لكن أسعار الطاقة ارتفعت بنسبة 3.5% بسبب عوامل قصيرة الأجل، وظلت أسعار الخدمات مستقرة. يبدو أن التضخم يتراجع، لكن التماسك لا يزال واضحًا.

أعلن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أمس ليلاً بنسبة 2.7% على أساس سنوي، وهو مطابق للتوقعات، لكن أداء مؤشر أسعار المنتجين جعل مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يتخذون موقفًا حذرًا جماعيًا. أكد بالكين أن "التضخم لم يصل إلى الهدف"، وقال ويليامز بصراحة "لا يوجد سبب لخفض الفائدة في الوقت الحالي"، وتظهر بيانات CME أن احتمالية خفض الفائدة في مارس فقط 26.8% — مما يعني أن التوقعات المتفائلة للسوق بشأن خفض الفائدة في بداية العام تتراجع بسرعة.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن موجة "التضخم المعتدل" هذه أصبحت في الواقع خبرًا جيدًا. ارتفع البيتكوين مرة أخرى وتجاوز 96,000 دولار، بزيادة 2.5% خلال 24 ساعة، وارتفعت العملات البديلة الرئيسية تبعًا. منطق المستثمرين واضح: عدم وجود مخاوف من التشديد بسبب عدم تأثير PPI، والسوق لا تزال تراهن على بدء دورة خفض الفائدة في منتصف العام.

لكن المشكلة هي — هل ستؤدي مرونة التضخم حقًا إلى تأجيل موعد خفض الفائدة؟ هل يمكن أن يبدأ خفض الفائدة في يونيو كما هو مقرر؟ هل يمكن للبيتكوين أن يختبر مستوى 100,000 دولار من خلال هذا الارتداد؟ هذه كلها أمور يجب مراقبتها في المستقبل.