قادة التشفير البارزون يقولون إن مشروع قانون مجلس الشيوخ يقلل من المخاطر، لكن المشكلة تكمن في التفاصيل حول العملات المستقرة

المصدر: Yellow العنوان الأصلي: يصر قادة التشفير على أن مشروع قانون مجلس الشيوخ يقلل من المخاطر، لكن المشكلة تكمن في التفاصيل حول العملات المستقرة

الرابط الأصلي: قدم أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكيون هذا الأسبوع مشروع قانون تمهيدي يهدف إلى تحديد كيفية تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة، وهو إجراء، وفقًا لمشاركين في الصناعة، قد يبدأ في حل سنوات من الغموض القانوني الذي حد من الاستثمار وتطوير المنتجات والمشاركة المؤسسية.

يسعى الاقتراح إلى وضع تعريفات أكثر وضوحًا للأصول الرقمية وتقسيم المسؤوليات الرقابية رسميًا بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).

وفقًا للمسودة، ستتولى لجنة تداول السلع الآجلة سلطة على أسواق العقود الآجلة للسلع الرقمية، بينما ستحتفظ لجنة الأوراق المالية والبورصات بالاختصاص على الأوراق المالية وأنشطة جمع التبرعات، وهو تقسيم تنظيمي كان في مركز النقاش السياسي لسنوات.

وصف التنفيذيون في الصناعة بشكل عام المسودة بأنها تغيير كبير، مبتعدة عن تنظيم يعتمد على تطبيق القانون بشكل قسري نحو وضوح قانوني، حتى مع استمرار الشكوك حول مدى وصول التشريع بمجرد بدء التعديلات والمفاوضات السياسية.

محاولة طويلة الانتظار لتعريف الحدود التنظيمية

يؤكد التنفيذيون في قطاع التشفير أن مشروع القانون يعالج أحد التحديات المستمرة في القطاع: عدم اليقين بشأن من لديه السلطة على أي الأصول والأنشطة.

ويقولون إن هذا الغموض قد أضعف رأس المال المؤسسي وعرقل تطوير المنتجات، خاصة في الولايات المتحدة.

قالت هيدي وانغ، المديرة التنفيذية والمؤسسة المشاركة في Block Street، إن المسودة تشبه لائحة تنظيمية طال انتظارها للصناعة.

وفي رأيها، يمكن أن تقلل التعريفات الأكثر وضوحًا للأصول الرقمية وتخصيص السلطة التنظيمية بشكل أكثر وضوحًا من الشكوك بين المستثمرين المؤسسيين الذين ظلوا على الهامش بسبب المخاطر القانونية.

وأشار آخرون إلى أن قيمة مشروع القانون تكمن في جهوده لتقديم وضوح من خلال القانون، بدلاً من الاعتماد على تفسيرات تنظيمية مستقبلية.

قالت ريتشل لين، المديرة التنفيذية لشركة SynFutures، إن وضع خطوط واضحة بين الأوراق المالية والسلع، وتحديد دور لجنة تداول السلع الآجلة في الأسواق الفورية، سيوفر للمبنيين والمستثمرين اليقين الذي طالبوا به مرارًا وتكرارًا.

وأضافت أن التفاصيل التي لا تزال غير محسومة، خاصة فيما يتعلق بالعملات المستقرة، ستكون حاسمة في تحديد ما إذا كان الإطار يعزز المنافسة أو يعزز اللاعبين الماليين الحاليين.

العملات المستقرة تظهر كخط فاصل رئيسي

كما يتناول مشروع القانون تنظيم العملات المستقرة، وهو مجال أثار توترًا مستمرًا بين شركات التشفير والقطاع المصرفي.

وفقًا للاقتراح، ستُمنع شركات التشفير من دفع فوائد فقط مقابل الاحتفاظ بالعملات المستقرة، ولكن لا تزال تستطيع تقديم مكافآت مرتبطة بأنشطة مثل المدفوعات أو برامج الولاء.

سيُطلب من لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة إصدار لوائح مشتركة تنظم تلك الحوافز.

جادل التحالفات المصرفية بأن العملات المستقرة التي تدر فوائد قد تحول الودائع من البنوك المضمونة وتهدد الاستقرار المالي، بينما يرد المدافعون عن التشفير بأن حظر المكافآت سيخنق الابتكار ويقيد حرية اختيار المستهلكين.

قال ديفيد كارول، المدير التنفيذي لبروتوكول Naoris، إن مشروع القانون يعكس تحولًا من نقاشات نظرية لسنوات إلى وضع لوائح ملموسة.

وأشار إلى أن عدم اليقين بشأن من يمكنه المطالبة بالسلطة قد أدى سابقًا إلى تأخير أو إلغاء مشاريع.

على الرغم من تحذيره من أن الالتزامات التشريعية قد تضعف النص، قال كارول إن حتى الوضوح الجزئي يمكن أن يقلل بشكل كبير من المخاطر على الشركات التي تعمل في الولايات المتحدة.

تزايد الزخم التشريعي، لكن النتيجة لا تزال غير مؤكدة

يتزامن إصدار المسودة مع تحركات إجرائية في مجلس الشيوخ.

حدد لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ، التي تشرف على لجنة تداول السلع الآجلة، جدولًا زمنيًا لنشر النص التشريعي قبل 21 يناير وعقد جلسة تعديل في 27 يناير، مما يمثل أول جدول زمني محدد للمضي قدمًا في تشريع حول هيكلة سوق التشفير.

يعمل المشرعون على التوفيق بين مقترحات متنافسة، بما في ذلك قانون وضوح سوق الأصول الرقمية الذي أقرته غرفة النواب، والذي يسعى أيضًا إلى تقسيم الإشراف بين لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة.

لا يزال من غير المؤكد ما إذا كان مشروع قانون مجلس الشيوخ سيصبح قانونًا، حيث يوازن الكونغرس بين مصالح متضاربة استعدادًا للانتخابات النصفية لعام 2026.

ومع ذلك، يؤكد المشاركون في الصناعة أن الجمع بين مسودة مفصلة وعملية تشريعية محددة يمثلان حتى الآن أوضح إشارة على أن الكونغرس يحاول استبدال سنوات من عدم اليقين التنظيمي بإطار واضح لأسواق العملات المشفرة الأمريكية.