#加密市场结构法案出现转机 هل يمكن أن يمر مشروع قانون العملات المشفرة في الولايات المتحدة بنجاح أم لا يزال سؤالاً مفتوحًا. في الآونة الأخيرة، قامت شركة Benchmark لبورصة وول ستريت وعدة وسائل إعلام بتحليل هذا "مشروع قانون هيكل السوق"، على الرغم من تحقيق تقدم في مجلس النواب، إلا أن المفاوضات في مجلس الشيوخ تسير ببطء وتواجه خلافات كبيرة، وتقدر الصناعة أن احتمالية تمريره بحلول عام 2026 تتراوح بين 50% و60% تقريبًا.

لماذا يصعب تمريره بنجاح؟
1. محتوى القانون معقد، فهو يتناول مسألة ما إذا كانت الأصول الرقمية تنتمي إلى السلع أو الأوراق المالية، كما يتداخل مع تقسيم صلاحيات تنظيم SEC (هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية) و CFTC (لجنة تداول السلع الآجلة). هذا يؤثر مباشرة على من سيكون المسؤول في المستقبل، وكيفية التنظيم، وما هي معايير الامتثال في النظام البيئي للعملات المشفرة.
2. على الرغم من أن مجلس النواب يدفع بسرعة، إلا أن آراء مجلس الشيوخ الداخلية لم تتوحد منذ فترة طويلة، وتخللها قضايا مثل العملات المستقرة، DeFi، حماية المستخدمين وغيرها من التفاصيل. مؤخرًا، أعربت شركات كبيرة مثلCb عن استيائها من بعض البنود، خوفًا من أن يزيد القانون الجديد من عدم اليقين.
3. الصناعة تتطلع إلى قواعد واضحة، لكن "القيود الهيكلية" — مثل علاوة المخاطر، أعباء الامتثال — ستستمر على الأرجح على المدى القصير. تحاول البنوك الكبرى التأثير على تفاصيل القواعد، لحماية مصالحها المكتسبة.
4. من ناحية السوق، فإن تأخير تمرير القانون يجعل تقييم منصات العملات المشفرة والشركات ذات الصلة في الولايات المتحدة غير قادر على التوسع، كما يفضل المستثمرون الأصول المستقرة الرئيسية مثل البيتكوين، بدلاً من العملات المشفرة الصغيرة أو مشاريع DeFi التي تتأثر بشكل أكبر بالتنظيم.

تأخر تمرير القانون الحالي يُعتبر "تأخيرًا وليس فشلًا كاملًا"، ومن غير المتوقع أن تشهد صناعة العملات المشفرة الأمريكية موجة واسعة من التخفيف في الوقت الحالي، حيث تظل الأصول الرئيسية مفضلة، لكن المخاطر الهيكلية لا تزال قائمة. مع النظر إلى الإمكانات طويلة الأمد، يجب الانتباه إلى تقلبات المزاج السوقي على المدى القصير، وقد تتأخر مواعيد التغييرات القانونية في أي وقت.