DTCC تفتح 1.4 مليون ورقة مالية لعصر الرقمية

مؤسسة الإيداع والتسوية (DTCC)، العمود الفقري لبنية السوق المالية الأمريكية، تبدأ مبادرة طموحة للتحول الرقمي. تخطط المنظمة لتمكين التمثيل الرقمي لمحفظة الحفظ الكاملة الخاصة بها — جميع الأوراق المالية البالغ عددها 1.4 مليون والتي تقع تحت وصايتها حاليًا. تشير هذه الخطوة إلى تحول جوهري في كيفية دمج الأسواق المالية التقليدية لتقنية البلوكشين دون الحاجة إلى إعادة هيكلة شاملة للنظام.

خلال مناقشة لجنة حديثة، أوضح بريان ستيل، رئيس خدمات التسوية والأوراق المالية في DTCC، نطاق المبادرة: “هدفنا هو تمكين المستثمرين في النهاية من الوصول إلى كامل سوق الأوراق المالية المؤهلة لـ DTC، والتي تبلغ حوالي 1.4 مليون CUSIPs، لتصبح مؤهلة رقميًا من خلال التسجيل المباشر.” بجانبه، أكدت نادين شاكر، رئيسة الأصول الرقمية العالمية في DTCC، أن المنظمة تتبنى بشكل متعمد تقنية غير متحيزة، قائلة: “نحن لا نحدد أي محفظة أو عملة بلوكشين يجب أن يستخدمها العملاء. كل ما نقوم به هو لتلبية احتياجاتهم حيث هم.”

الرؤية: رقمنة السوق بأكمله

ما بدأ كاستحواذ في 2023 على Securrency تطور ليصبح منصة توكن شاملة مبنية على بنية تحتية عالية الجودة. الطموح على المدى الطويل يمتد عبر كل فئة أصول في نظام الحفظ الخاص بـ DTCC — الأسهم، الصناديق المشتركة، المنتجات ذات الدخل الثابت، وأكثر من ذلك. يتم تنفيذ التوزيع وفقًا لنظام الاشتراك، مما يعني عدم فرض ترحيل قسري للأصول الحالية.

القدرة التقنية التي يتم نشرها بالفعل مذهلة: يمكن للمشاركين تحويل الأوراق المالية بين الصيغ التقليدية والمشفرّة في أقل من 15 دقيقة. هذا السرعة تُغير من آليات التمويل المؤسسي، حيث كانت جداول التسوية تعمل عادةً على مدى أيام وليس دقائق. ستحتفظ الأصول المشفرة بكافة حقوق الملكية الحالية، والحماية القانونية، ومعاملة الإفلاس — مما يضمن التوافق مع الإطار التنظيمي الحالي.

تحويل الأوراق المالية في دقائق، وليس أيامًا

طبقة البنية التحتية التي تدعم عملية التحويل هذه مبنية على أساس التسوية الذرية وإمكانية التداول على مدار الساعة طوال الأسبوع. بدلاً من العمل خلال ساعات السوق التقليدية، يمكن الآن نقل الأوراق المالية على السلسلة في أي وقت، دون قيود من المناطق الزمنية أو نوافذ التسوية.

سيدعم النظام النقد المشفر في شكل عملات مستقرة أو أدوات مدعومة بالودائع، مما يخلق نظامًا بيئيًا كاملًا حيث يعمل الضمان، والتسوية، والسيولة على جداول زمنية مستمرة. بالنسبة للمشاركين المؤسسيين، يمثل هذا تحولًا جوهريًا في كيفية تخصيص رأس المال بكفاءة عبر استراتيجيات ومناطق متعددة في آن واحد.

تحسين الضمان: التطبيق الحقيقي الأول

بينما تشمل الرؤية الأوسع السوق بأكمله، تنفذ DTCC استراتيجيتها بشكل متسلسل، بدءًا من حالة الاستخدام التي تظهر زخمًا فوريًا في السوق: تحسين الضمان.

حدد ستيل هذا الأولوية بوضوح: “الضمان هو أول نقطة اتصال. هنا نرى تأثيرًا حقيقيًا وملموسًا اليوم.” من خلال تمكين حركة سريعة وذرية للضمان مع مسارات تسوية على مدار الساعة، يسمح النظام للمؤسسات بفتح استراتيجيات تمويل جديدة. يمكن الآن إعادة تدوير رأس المال الذي كان مقيدًا سابقًا في ترتيبات الضمان عبر استراتيجيات متعددة — وهو قدرة تقلل مباشرة من تكاليف التمويل وتزيد من كفاءة رأس المال.

كما يدعم البنية التحتية المشفرة السيولة المدمجة مع بروتوكولات التمويل اللامركزي، مما يخلق جسورًا بين إدارة الضمان المؤسسي التقليدي والاستراتيجيات المستندة إلى البلوكشين الناشئة.

بناء التوافق من خلال المعايير

ظهر قرار تقني حاسم في نهج DTCC تجاه بيئات متعددة السلاسل: رفض صريح لجسور البلوكشين لصالح بنية حرق-وتعدين. عندما تنتقل الرموز بين سلاسل الكتل، يتم حرقها على السلسلة الأصلية وإعادة إصدارها على السلسلة الوجهة تحت إشراف DTCC، مما يلغي مخاطر الطرف المقابل المرتبطة بنقل الرموز عبر الجسور.

أكدت شاكر على التمييز بين الترابط البسيط والقدرة على التشغيل البيني الحقيقي: “ما لدينا اليوم مع الجسور هو ترابط، وهو في الواقع ليس نفسه. لكننا في رحلة، ونحن ملتزمون تمامًا بالعمل مع الصناعة لبناء التشغيل البيني الحقيقي من خلال معايير مشتركة بدلاً من تكاملات مخصصة فردية.”

يشير هذا النهج القائم على المعايير إلى التزام طويل الأمد بالتعاون الصناعي بدلاً من الحلول المملوكة. تمتد الرؤية إلى ما هو أبعد من بنية DTCC التحتية لتشمل معايير تقنية على مستوى النظام البيئي تتيح لعدة منصات العمل بسلاسة.

دراسة حالة: علامات NFT تتطور إلى منصات رأسية

تمتد حركة التوكن بشكل أوسع من الأوراق المالية. برزت Pudgy Penguins كمثال بارز على كيفية انتقال العلامات التجارية الأصلية للـNFT من أصول رقمية مضاربة إلى منصات استهلاكية متنوعة. توسع المشروع عبر عدة مجالات: منتجات فيجيتال (مبيعات تجزئة تزيد على 13 مليون دولار من أكثر من مليون وحدة مباعة)، تجارب الألعاب (تجاوزت Pudgy Party 500,000 تحميل خلال أسبوعين)، واقتصاديات الرموز الموزعة على نطاق واسع (تم توزيع PENGU على أكثر من 6 ملايين محفظة).

بينما تتداول Pudgy Penguins بسعر مميز مقارنةً بالمقارنات التقليدية لحقوق الملكية الفكرية، فإن التنفيذ عبر التوزيع بالتجزئة، واعتماد الألعاب، وفائدة الرموز سيحدد استدامة الجدوى. يوضح المسار كيف يتم تطبيق منطق التوكن خارج الأوراق المالية المؤسسية ليشمل الأصول الرقمية الموجهة للمستهلك.

خلفية السوق: أصول التشفير تتنقل بين إشارات مختلطة

يعمل سوق الأصول الرقمية الأوسع على معالجة إشارات اقتصادية كلية متضاربة. استقر سعر البيتكوين عند حوالي 88,250 دولار بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي بعدم تغيير أسعار الفائدة في المستويات الأخيرة. ومع ذلك، ظل التداول خافتًا على الرغم من المكاسب المعتدلة عبر العملات البديلة الكبرى — حيث انخفضت إيثريوم بنسبة 1.90%، وسولانا بنسبة 3.00%، وBNB بنسبة 0.16%، ودوغكوين بنسبة 2.83%.

انتعاش حاد في قوة الدولار الأمريكي، إلى جانب ارتفاع أسعار الذهب القياسي وارتفاع مواقف الفضة والنحاس، أدى إلى تحويل التدفقات الرأسمالية بعيدًا عن أسواق التشفير. يلاحظ محللو السوق أن البيتكوين تتداول حاليًا كأصل مخاطرة عالي الرفع بدلاً من تحوط اقتصادي كلي، محاصرة في نمط توحيد حوالي 30 بالمئة أدنى من ذروتها في أكتوبر. لا تزال المقاومة الفنية الرئيسية متجذرة بالقرب من مستوى 89,000 دولار.

يوضح هذا البيئة السوقية سبب أهمية مبادرة البنية التحتية لـ DTCC. يمكن للوصول المؤسسي إلى التسوية على مدار الساعة طوال الأسبوع وكفاءة رأس المال المحسنة أن يعيد تشكيل كيفية دمج المؤسسات المالية للأصول المشفرة المرقمنة في إدارة المحافظ — بغض النظر عن تقلبات سوق التشفير على المدى القريب.

مرحلة الإنتاج: من النظرية إلى التنفيذ

مع وجود البنية التحتية التقنية والأولويات الاستراتيجية المحددة، انتقلت DTCC صراحة من المناقشات النظرية إلى نشر الإنتاج. يعكس تقييم شاكر هذا التحول: “لقد انتقلت التوكن من نقاط الحديث إلى نقاط الإثبات. نحن الآن نبني بنية تحتية للإنتاج — وليس نظريًا.”

إمكانات الوصول هائلة. تمكين 1.4 مليون ورقة مالية من أن تصبح متاحة رقميًا لا يمثل إعادة اختراع أسواق رأس المال، بل رقمنة للبنية التحتية السوقية الموجودة. تشير خارطة الطريق إلى أن منصة التوكن الخاصة بـ DTCC يمكن أن تعيد تشكيل آليات التسوية بعد التداول بشكل جوهري — بدءًا من تحسين الضمان والتوسع نحو مشاركة سوقية شاملة عبر جميع فئات الأصول تحت وصايتها.