صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الفورية للبيتكوين والإيثيريوم تسجل أعلى تدفق للأموال ورد فعل على العملات المرفوضة

الأسهم الأمريكية المدرجة لعقود البيتكوين والإيثريوم الفورية تتسجل أعلى تدفقات أسبوعية من حيث الحجم خلال الثلاثة أشهر الماضية، مما ينعكس على السوق بشكل واسع ويؤثر على العديد من الأصول بما في ذلك العملات الخاطئة. هذا التدفق التاريخي للأموال لا يمثل مجرد تقلبات قصيرة الأمد في السوق، بل يشير إلى إشارة مهمة حول تحول استراتيجيات المستثمرين المؤسسيين نحو بناء مراكز طويلة الأمد.

أقوى أسبوع خلال الثلاثة أشهر الماضية: تدفقات قياسية بقيادة بلاك روك

الأسبوع الماضي، بلغت تدفقات الأموال في 11 صندوق بيتكوين فوري مباشر حوالي 1.42 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ الأسبوع الثاني من أكتوبر 2025. ومن بين هذه التدفقات، كان من اللافت أن صندوق بلاك روك، أكبر شركة إدارة أصول في العالم، جمع 1.03 مليار دولار من صندوق ETF الفوري “IBIT” بشكل منفرد.

وفي الوقت نفسه، سوق ETF الإيثريوم الفوري يظهر أداءً جيدًا مماثلاً، حيث سجل أعلى تدفق أسبوعي منذ بداية أكتوبر بقيمة 479 مليون دولار. من بين هذه التدفقات، حصل صندوق بلاك روك “ETHA” على 219 مليون دولار، مما يوضح أن بلاك روك يلعب دورًا قياديًا في كلا السوقين.

من بداية العام، استوعبت صناديق البيتكوين حوالي 1.21 مليار دولار، وصناديق الإيثريوم حوالي 585 مليون دولار، مع تركيز كبير من التدفقات خلال أقل من شهر على بداية عام 2026، وهو أمر يستحق الانتباه.

التحول من استراتيجيات المراجحة النقدية والتسليم إلى استثمارات طويلة الأمد

وفقًا لتحليلات خبراء الصناعة، فإن نمط التدفقات الكبيرة الحالية يختلف جوهريًا عن استراتيجيات المراجحة قصيرة الأمد التقليدية. كانت استراتيجية “النقد والتسليم” (الاحتفاظ بمراكز طويلة في ETF وبيع العقود الآجلة CME) سائدة حتى النصف الثاني من 2025، لكنها تراجعت بسبب انخفاض العائدات. وبدلاً من ذلك، بدأ المستثمرون المؤسسيون في العودة إلى السوق برأس مال “متمسك” أو متوسط إلى طويل الأمد، معتمدين على مراكز طويلة الأمد.

هذا التحول يحمل معنى بالغ الأهمية، إذ إنه لا يعكس مجرد عمليات شراء عابرة، بل يشير إلى أن المستثمرين المؤسسيين يخططون لبناء مراكز استراتيجية. من خلال تحليل بيانات CME وسلسلة الكتل، يتضح أن هناك تحولًا نحو مراكز طويلة، مع انتقال من “المضاربين على المراجحة قصيرة الأمد” إلى “المستثمرين المؤسسيين الذين يهدفون إلى توزيع الأصول على المدى الطويل”.

استراتيجية المستثمرين المؤسسيين قبل توضيح اللوائح في الربع الأول من 2026

تشير تحليلات نموذج رؤى السوق من CoinDesk إلى أن التدفقات الحالية قد تكون نتيجة لخطط استباقية من قبل المستثمرين المؤسسيين، حيث يخططون لتموضع استباقي قبل توضيح اللوائح في الربع الأول من 2026، بالإضافة إلى التغيرات الهيكلية في الاقتصاد الكلي.

كما أن التحول من تدفقات هبوطية بمليارات الدولارات في نهاية 2025 إلى تدفقات إيجابية ضخمة خلال أسابيع قليلة يعكس استراتيجيات إعادة دخول مدروسة. من المحتمل أن يكون فريق إدارة المحافظ للمستثمرين المؤسسيين قد قرر أن الوقت الحالي هو “فرصة شراء” بعد تقييم السيناريوهات الاقتصادية والتنظيمية.

العلاقة بين السعر وتدفقات ETF وتغير هيكل السوق

على عكس الفجوة السابقة بين تدفقات ETF وتقلبات السعر، الآن تظهر علاقة واضحة بين تدفقات الأموال وارتفاع الأسعار. ارتفع البيتكوين حوالي 6% منذ بداية الشهر، مع تصحيح من أعلى مستوى عند 92,600 دولار إلى حوالي 88,350 دولار، مع الحفاظ على الاتجاه الصاعد الأساسي. كما سجلت الإيثريوم زيادة شهرية حوالي 8%.

هذه الظاهرة، حيث يتحرك السعر وتدفقات ETF بشكل متزامن، تشير إلى أن هيكل السوق يتحول من “مشاعر المستثمرين الصغار” إلى “القيادة من قبل المستثمرين المؤسسيين”. بمعنى آخر، تتركز السيطرة على السوق في أيدي هؤلاء، وأفعالهم تحدد اتجاه السوق بشكل متزايد.

المشهد العام لسوق البيتكوين والإيثريوم وXRP المرتبط

لا يقتصر تدفق رأس المال المؤسسي على البيتكوين والإيثريوم فقط. على سبيل المثال، سجل الريبل (XRP) انخفاضًا حوالي 4% الشهر الماضي، لكن تدفقات صافية بقيمة 9.17 مليار دولار استمرت في التدفق إلى صندوق ETF الفوري الأمريكي الخاص بـ XRP، مما يعكس ضغط شراء مستقل عن تدفقات البيتكوين المستمرة للخروج.

وعلى صعيد سوق NFT، تتطور علامات مثل Pudgy Penguins من “سلع فاخرة رقمية” إلى “منصة شاملة لعلامات تجارية للمستهلكين”، مع استراتيجيات تدريجية تشمل مبيعات بالتجزئة تتجاوز 13 مليون دولار، وتوزيع رموز عبر أكثر من مليون محفظة، وألعاب مثل Pudgy Party التي تجاوزت 500 ألف تحميل خلال أسبوعين، وتوزيعات رمزية (Airdrops) لأكثر من 6 ملايين محفظة.

هذه التحركات متعددة المستويات لا تعكس مجرد تحركات سعرية لعلامات تجارية فردية، بل تشير إلى تحول كبير في هيكل السوق من “القيادة من قبل التجار الصغار” إلى “القيادة من قبل المؤسسات والمشاريع”. فهم أن كل من العملات الخاطئة وغيرها من الأصول الرقمية تتأثر بهذا الاتجاه الأوسع ضروري لفهم مستقبل السوق.

المفتاح للأشهر القادمة: استدامة تدفقات ETF

العامل الأهم في تحديد اتجاه أسعار البيتكوين والإيثريوم في المستقبل هو ما إذا كانت تدفقات ETF ستستمر في الحفاظ على زخمها. بعد تجربة تدفقات هابطة بمليارات الدولارات في نهاية 2025، فإن استمرار استثمارات المؤسسات بشكل شهري كبير ضروري لتحقيق ارتفاعات كبيرة في السوق.

كما أن توضيح اللوائح، وتطور المؤشرات الاقتصادية الكلية، وموعد إعادة توازن المحافظ من قبل المستثمرين المؤسسيين، ستكون عوامل حاسمة في الربع الأول من 2026. ويجب مراقبة اتجاهات ETF خلال هذه الفترة، لأنها قد تؤثر بشكل كبير على تحركات السوق بشكل عام.