متفائل بينما تحدث شركة CoinDesk الشقيقة ثورة في سوق خيارات البيتكوين، متجاوزة عمالقة مثل بينانس وCME

منصة المشتقات Bullish، الشركة الشقيقة ل CoinDesk، برزت كلاعب تحويلي في سوق خيارات البيتكوين، مما عزز مكانتها كثالث أكبر بورصة في هذا القطاع. تعكس هذه الخطوة ليس فقط تكثيف المنافسة بين المنصات، بل أيضا تحولا عميقا في هيكل سوق العملات الرقمية نحو استراتيجيات أكثر تطورا وأقل مضاربة تعتمد على الرافعة المالية.

الاهتمام المفتوح بخيارات البيتكوين (قيمته الاسمية 65 مليار دولار) يفوق الآن بشكل كبير الاهتمام المفتوح بالعقود الآجلة (60 مليار دولار)، مما يرسخ الاتجاه الذي بدأ في يوليو 2025. يشير هذا الانعكاس إلى تحول أساسي: الانتقال من المضاربين الذين كانوا يعملون برافعة مالية كبيرة إلى مستثمرين مؤسسيين يسعون إلى استراتيجيات التحوط وإدارة التقلبات. مع تذبذب البيتكوين في نطاق محدود بين 80,000 و95,000 دولار منذ نوفمبر، أصبحت الخيارات هي الشريحة السائدة في مجمع المشتقات، مما يدل على نضج سوق العملات الرقمية.

هيمنة الخيارات على العقود الآجلة: علامة على نضج السوق

يمثل التفضيل المتزايد للخيارات على عقود العقود الآجلة أكثر من مجرد تحول تكتيكي من قبل المتداولين. يعكس ذلك إعادة تموضع استراتيجية للمستثمرين المؤسسيين الكبار الذين يرون قيمة في أدوات حماية التقلبات. عندما وصل البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126,000 دولار في أكتوبر، وصل الاهتمام المفتوح بالخيارات إلى ما يقرب من 120 مليار دولار قبل أن يتراجع بشكل كبير بحلول نهاية العام، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى انتهاء العقود المجدول.

خلال نفس الفترة، تم استبعاد الرافعة المالية من المعادلة: تراجع البيتكوين بنسبة 35٪ بينما انخفض الاهتمام المفتوح بالعقود الآجلة من حوالي 94 مليار دولار. هذا الديناميكية المتباينة توضح الحقيقة الأساسية حول الأداتين — الخيارات توفر الحماية؛ العقود الآجلة معرضة لمخاطر متزايدة.

يعيد BlackRock IBIT تعريف هيكلية سوق خيارات العملات الرقمية

تأثير مشاركة بلاك روك في سوق خيارات البيتكوين يكاد يكون سائدا للغاية. يمثل صندوق iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) حوالي 33 مليار دولار من الحصص المفتوحة في الخيارات — ما يعادل رقما قياسيا بلغ 52٪ من إجمالي السوق. بدأ تداول خيارات IBIT فقط في نوفمبر 2024، ومنذ ذلك الحين تقدمت شركة ناسداك بورصة ISE بطلب للحصول على موافقة لزيادة حدود المراكز من 250,000 عقد إلى مليون عقد، مما يشير إلى طلب مؤسسي غير مسبوق.

يعكس هذا التركيز الثقة الاستراتيجية لمديري الأصول التقليديين في استخدام الخيارات كأداة للتقلبات. لقد عزز الحضور الضخم لبلاك روك شرعية مشتقات العملات الرقمية بين المؤسسات الرئيسية، مما سرع من انتقال السوق نحو هياكل أكثر نضجا وأقل مضاربة.

الصعود يتفوق على منافسيه التاريخيين: الشركة الشقيقة ل CoinDesk ترتقي في صفوف التداول

تجاوزت Bullish منصات راسخة مثل OKX وBinance وCME لترسيخ مكانتها كثاني أكبر بورصة خيارات بيتكوين، بعد Deribit فقط. جاء هذا الارتفاع بعد بضعة أشهر فقط من إطلاق عمليات تداول الخيارات، مما يمثل أحد أسرع التحولات في التاريخ الحديث لمنصات مشتقات العملات الرقمية.

يعكس نمو Bullish إلى أكثر من 3 مليارات دولار في الاهتمام المفتوح الافتراضي بالخيارات ميزتها التنافسية كشركة شقيقة ل CoinDesk، مما يتيح الوصول إلى معلومات السوق والتوزيع والثقة بالعلامة التجارية. وضعت الاستراتيجية العدوانية للشراكة مع اتحاد من شركاء التجارة المؤسسيين المنصة كبديل موثوق لديريبيت، مما كسر الهيمنة المطلقة شبه المطلقة للبورصة لأول مرة منذ سنوات.

التراجع النسبي لدريبيت: تفكك احتكار تاريخي

هيمنة ديريبيت في سوق خيارات البيتكوين وصلت إلى نقطة التحول. تمتلك المنصة، المملوكة لشركة Coinbase، الآن حوالي 26 مليار دولار من الحصص المفتوحة في الخيارات، وهو خطوة كبيرة إلى الوراء مقارنة ب 43 مليار دولار التي سجلت قبل انتهاء نهاية العام مباشرة. انخفضت هيمنتها السوقية إلى أقل من 39٪—وهو انخفاض كبير مقارنة بأكثر من 90٪ التي كانت تتمتع بها قبل خمس سنوات.

هذا التآكل في السوق لا يمثل ضعف ديريبيت، بل نضج منظومة العملات الرقمية. يقوم المستثمرون المؤسسيون الآن بتوزيع تدفق مشتقاتهم بين عدة أطراف مقابلة، مما يقلل من تركيز مخاطر الطرف المقابل. دخول لاعبين مثل بلاك روك، وبورصات ناسداك، ومنصات مثل Bullish أدى إلى تجزئة سوق كان سابقا يهيمن عليه كيان واحد.

عدوى التقلبات: مخاطر العملات الرقمية في حركة

مع نضوج سوق المشتقات، تعرضت الأصول ذات التقلبات الأعلى لضغوط كبيرة. تراجع XRP بحوالي 5.47٪ ليصل إلى 1.81 دولار، مما يعكس خسائر أوسع في بيع المخاطر. تسارع الانخفاض بعد أن كسر تحت الدعم الحرج حول 1.87 دولار، مصحوبا بحجم مرتفع قضى على المكاسب المتراكمة في الأسبوع السابق.

يراقب المتداولون الآن 1.80 دولار كمستوى دعم حاسم ل XRP. سيكون من الضروري التحرك المستمر فوق 1.87 إلى 1.90 دولار للإشارة إلى تعافي حقيقي بدلا من الاستمرار في المسار الهبوطي. يؤكد هذا السلوك أنه بينما يتجه سوق المشتقات إلى استراتيجيات التحوط المتقدمة، تظل التقلبات في الأصول الأساسية عامل خطر جوهري للمواقف المضاربة.

الطريق إلى الأمام: التوحيد التنافسي والنضج الهيكلي

سوق خيارات البيتكوين يدخل عصرا جديدا من المنافسة المنظمة ونضج المؤسسات. صعود Bullish كشركة شقيقة ل CoinDesk، BlackRock IBIT، والتجزئة في الحصة السوقية يشير إلى أن نظام مشتقات العملات الرقمية قد حقق أخيرا حجما وتعقيدا يتناسب مع الأسواق المالية التقليدية. بينما يستمر الاهتمام المفتوح بالخيارات في تجاوز العقود الآجلة، سيستمر المستثمرون المؤسسيون في التوجه نحو الأدوات التي تقدم إدارة مخاطر متفوقة مقارنة بالمضاربة القائمة على الرافعة المالية البحتة.