عندما يرتفع الذهب، ينخفض البيتكوين: صورة الأسواق في ظل تصاعد الخوف

المزاج في الأسواق العالمية يتحدد الآن باتجاه قوي واحد: يتحول المستثمرون بشكل جماعي من الأصول عالية المخاطر إلى الملاذات الآمنة. يظهر مخطط سعر الذهب مقابل الدولار ديناميكية كلاسيكية لفترة الأزمة، بينما كانت العملات الرقمية من بين أكبر الخاسرين. المعادن الثمينة تشهد ارتفاعًا مذهلاً — الذهب يقترب من مستوى 4,500 دولار للأونصة، في حين أن البيتكوين يتراجع ولا يستطيع البقاء فوق مستوى نفسي عند 90,000 دولار.

أصبح هذا التباين هو القصة الرئيسية في الأسواق المالية مع بداية عام 2026. بينما تستفيد الأصول التقليدية من تدفق رأس المال من محافظ تتجنب المخاطر، تظهر العملات الرقمية في دور المتأخرين، على الرغم من الظروف المواتية الظاهرة.

لماذا يرتفع الذهب بينما يفقد البيتكوين مواقعه

المنطق وراء ما يحدث بسيط جدًا: الاقتصاد العالمي يرسل إشارات مختلطة، مما يخيف المستثمرين. حتى حقيقة أن مؤشر الدولار (DXY) انخفض دون مستوى 98.00 ويقترب من أدنى مستوياته منذ بداية أكتوبر، لم تساعد العملات الرقمية على التعافي. عادةً، الدولار الضعيف يعزز الأصول عالية المخاطر — لكن هذه المرة الصورة معكوسة.

«حدث ذلك في ظل ارتفاع قوي للذهب والمعادن الثمينة الأخرى، بالإضافة إلى استمرار ضعف الدولار. هذا يشير إلى تحول جذري في موقف المستثمرين تجاه المخاطر»، — أوضح أليكس كوبسيفيتش، كبير محللي السوق في FxPro. ويؤكد أن السندات المُفرَط في بيعها حول العالم تشير أيضًا إلى هذا التحول في التفضيلات.

الذهب والنحاس — نقيضان تمامًا في المحفظة — يتحركان في نفس الاتجاه، وهو أمر نادر في حد ذاته. هذا الظاهرة تشير إلى أن السوق مهتم أكثر من أي وقت مضى بعدم سرعة النمو أو التضخم، وإنما بعدم الاستقرار العام. المستثمرون الذين يبحثون عن الموثوقية والنمو على حد سواء، يبدو أنهم توصلوا إلى استنتاج: البيتكوين لا يفي بالتوقعات في أي من هذين الاتجاهين.

مؤشرات العملات الرقمية تغرق في الأرقام الحمراء

خلال الـ24 ساعة الماضية، كانت صورة أسواق العملات الرقمية كئيبة. جميع مؤشرات CoinDesk الـ16 انخفضت في القيمة، حيث انهار مؤشر DeFi Select بنسبة 4%، وخسر مؤشر العالم الافتراضي أكثر من 3%. من بين أفضل 100 عملة رقمية من حيث القيمة السوقية، تمكن رمزان فقط — HASH و RAIN — من اختراق حاجز النمو بنسبة 6% خلال الفترة.

بيتكوين (BTC)، الذي كان يوماً ملك العملات الرقمية بلا منازع، تعرض لضغط. انخفض السعر من محاولة تجاوز مستوى 90,000 دولار إلى 78.22 ألف دولار (بتراجع -5.46% خلال اليوم)، مما ترك الدببة في حيرة، والثيران في يأس. العملة الرقمية الثانية من حيث الحجم، الإيثيريوم (ETH)، أظهرت نتيجة أكثر بؤسًا: انخفضت إلى 2.38 ألف دولار مع تراجع -9.66% خلال اليوم.

السؤال الذي يطرحه المحللون: هل هذا تصحيح مؤقت قبل التعافي، أم بداية تحول أعمق؟ يحذر كوبسيفيتش: في الأسابيع القادمة، من المتوقع أن نشهد انخفاضًا أكبر في أسعار العملات الرقمية، بما في ذلك انتشار النفور من المخاطر على الأسهم في الأسواق الناشئة والعملات الناشئة.

البيانات الاقتصادية الكلية ستصبح حجر عثرة

نشرت إدارة التحليل الاقتصادي الأمريكية تقييمًا أوليًا للناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث من عام 2025. أغلب الاقتصاديين توقعوا نموًا سنويًا بنسبة 3.2%، رغم أن بعضهم كان يتوقع رقمًا يصل إلى 3.5%. تشير هذه الأرقام إلى تباطؤ مقارنة بـ 3.8% في الربع الثاني، لكنها لا تزال تتجاوز المتوسط التاريخي البالغ 2.6%، والذي استمر منذ نهاية 2021.

موقف مجتمع العملات الرقمية من هذه الإحصائيات غير واضح. من ناحية، التباطؤ في النمو يزيد تقليديًا الطلب على الأصول البديلة مثل البيتكوين. من ناحية أخرى، الخوف العالمي من المخاطر يملأ محافظ المستثمرين بالملاذات الآمنة التقليدية — وفي هذه السباق، يتفوق الذهب، كونه مخزنًا للقيمة مثبت تاريخيًا.

نتائج البيانات الاقتصادية التي صدرت اليوم شملت أيضًا التقديرات الأولية لنفقات الطاقة الأساسية وفقًا لطريقة PCE عند مستوى 2.9%، وهو مطابق للتوقعات. مؤشر ثقة المستهلك المسبق لشهر ديسمبر توقف عند 92، مما يعكس تفاؤلًا محتشمًا للمستهلكين الأمريكيين.

التحليل الفني: علامات استسلام أم انتعاش؟

على الرسم اليومي لـ Solana (SOL)، تظهر صورة مميزة: اخترقت السعر الحد الأدنى لنموذج التوحيد متعدد الأسابيع، ثم قفز مرة أخرى في اليوم التالي، مما أربك الدببة على الجانب الخطأ، وترك الثيران في حالة يأس. هذا هو نمط Wyckoff spring — ظاهرة عادةً تشير إلى استنفاد طلب البائعين وغالبًا ما تكون إشارة أولية لانعكاس الاتجاه الصاعد.

لكن لتأكيد انعكاس صعودي محتمل، يجب أن نرى اختراق الحد العلوي للقناة. المستويات الحالية للمقاومة لا تزال حاسمة لفهم اتجاه السوق على المدى القصير.

أين تتجه تدفقات الاستثمارات

شهدت صناديق البيتكوين ETF اليومية خروج رأس مال: بلغت التدفقات الصافية -142.2 مليون دولار. ومع ذلك، يبقى التدفق الإجمالي منذ بداية العام إيجابيًا عند 57.25 مليار دولار، مع حجم إجمالي يقارب 1.31 مليون بيتكوين.

أما وضع الإيثيريوم، فهو يبدو أكثر إشراقًا قليلًا: جذبت صناديق ETH ETF اليومية تدفقات صافية بقيمة 84.6 مليون دولار، مع إجمالي تدفقات قدره 12.55 مليار دولار، وحجم إجمالي للحيازات يبلغ 6.09 مليون ETH. هذا يشير إلى أن بعض المستثمرين لا يزالون يؤمنون بإمكانات المدى الطويل للعملة الرقمية الثانية من حيث الحجم.

مؤشرات التمويل للعقود الآجلة تعكس أيضًا التوتر: نسبة التمويل على البيتكوين تبلغ 0.0046% (5.0315% سنويًا) على البورصات الرئيسية، مما يدل على حد أدنى من الرافعة المالية وحذر المتداولين.

مخطط الأسواق العالمية: الأسهم ثابتة، السندات تضعف

في الأسواق التقليدية، أغلق مؤشر S&P 500 يوم الاثنين بارتفاع 0.64% إلى 6,878.49، وارتفع مؤشر Nasdaq بنسبة 0.52% ليصل إلى 23,428.83. العقود الآجلة لهذه المؤشرات في بداية جلسة التداول الحالية لا تزال بدون تغييرات، مما يشير إلى عدم وجود اتجاه واضح.

من المثير للاهتمام، أنه على الرغم من بعض الدعم للأسهم، انخفض عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بمقدار 2.6 نقطة أساس إلى 4.145%، مما يدل على ضغط على السندات الحكومية وتحويل رأس المال نحو أصول أكثر أمانًا في سوق الدين. في ظل ذلك، يستمر الذهب في الارتفاع، مؤكداً مكانته كالمستفيد الرئيسي من حالة عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي الحالية.

ارتفعت العقود الآجلة للذهب بنسبة 1.04% وتتداول عند مستوى 4,516 دولار للأونصة، مع استمرار القوة، بينما الفضة أيضًا تكتسب زخمًا بارتفاع 1.66% إلى 69.70 دولار للأونصة.

أسهم العملات الرقمية: نتائج مختلطة وخسائر

أظهرت شركات العملات الرقمية نتائج مختلطة. أغلقت Coinbase Global (COIN) بارتفاع 1.13% عند 247.9 دولار، لكنها خسرت 0.57% في ما قبل السوق لتصل إلى 246.49 دولار. زادت Galaxy Digital بنسبة 2.54% إلى 24.61 دولار، وارتفعت Circle Internet بنسبة 1.01% إلى 87 دولار. لكن هذه النجاحات المحلية تأتي في ظل ضعف القطاع بشكل عام.

أما شركات التعدين، فكانت نتائجها أقل جاذبية. أغلقت Core Scientific اليوم عند 15.79 دولار مع زيادة طفيفة بنسبة 1.22%، بينما أظهر الآخرون استقرارًا عند مستويات منخفضة. خسرت Riot Platforms بنسبة 0.69% لتصل إلى 14.4 دولار.

مؤشرات رئيسية للبيتكوين وهيمنته في السوق

هيمنة البيتكوين على سوق العملات الرقمية تبلغ 59.58%، مع بقاءها تقريبًا دون تغيير. ومع ذلك، يخفي ذلك مشاكل أعمق: انخفض معدل الهاش الخاص بالإيثيريوم مقابل البيتكوين بنسبة 0.24% ليصل إلى 0.03388، مما يعكس ضعف مواقف الأصول البديلة.

معدل الهاش الخاص بالبيتكوين (متوسط ​​متحرك لمدة 7 أيام) يصل إلى 1,051 EH/s. هنا يجب الانتباه: خلال الـ30 يومًا الماضية، حدث أكبر انخفاض في معدل الهاش منذ أبريل 2024، ويعتبر بعض المحللين، بما في ذلك VanEck، أن ذلك إشارة ضد الاتجاه، قد تشير إلى استسلام المعدنين واقتراب القيعان المحلية (وليس القمم).

سعر الهاش (السوق الفوري) انخفض إلى 37.27 دولار، واهتمام العقود الآجلة لـ CME يبلغ 112,885 بيتكوين — مما يدل على مستوى متواضع من المشاركة المؤسسية في أسواق العقود الآجلة.

أحداث في DAO وإدارة مشاريع العملات الرقمية

ثلاث منظمات لامركزية كبيرة تجري تصويتات مهمة. تصوت Yearn DAO على تدوير الموقعين على محفظة التوقيع المتعدد (YIP-89) واعتماد خطة استعادة yETH (YIP-90)، التي تستخدم عائد سندات الخزانة و10% من إعادة توجيه الإيرادات لاسترداد الأموال للمستخدمين. ينتهي التصويت في 23 ديسمبر.

تدرس GMX DAO تخصيص 400,000 دولار USDC لنشرها على سولانا، باستخدام نصف المبلغ لشراء رموز GMX وإنشاء مجموعة سيولة متوازنة.

توجد نزاعات إدارية في Aave DAO، حيث يصوتون لاستعادة حقوق الملكية الكاملة للأصول ذات العلامة التجارية (النطاقات، الحسابات الاجتماعية، حقوق التسمية) من مزودي الخدمة مثل Aave Labs، وتسليمها إلى DAO لمنع سوء الاستخدام الخاص. أدى هذا النزاع إلى انخفاض بنسبة 18% في سعر رمز AAVE خلال الأسبوع.

لماذا هذا اللحظة مهمة

التباين الحالي بين الذهب والبيتكوين ليس مجرد تصحيح فني. إنه انعكاس لإعادة تقييم أساسية يقوم بها المستثمرون لأولوياتهم. عندما يرتفع الذهب الكلاسيكي، وتتراجع الأصول الرقمية، لا يمكن تجاهل مشهد عدم اليقين الاقتصادي.

يعمل الذهب تقليديًا كمؤشر للخوف في الأسواق، ويظهر ارتفاعه الحالي على خلفية مخطط سعر الذهب مقابل الدولار أن المستثمرين يبالغون في تقييم مشهد المخاطر. يحذر المحللون: إذا استمرت هذه الاتجاهات، قد نرى تدفقات رأس مال أكبر من العملات الرقمية إلى الأصول الآمنة التقليدية في الأسابيع القادمة.