يبدو جديًا، لكن التأثير الحقيقي على Zcash يبدو محدودًا

عندما أعلن فريق المطورين الأساسي لشركة Electric Coin Company (ECC) عن قرارهم بمغادرة المنظمة وتشكيل كيان جديد، تفاعل السوق بسرعة. انخفض سعر Zcash بشكل حاد، وتناولت العناوين الرئيسية انقسامًا كبيرًا في النظام البيئي. ومع ذلك، وراء هذا التصعيد، أظهر محللو السوق وقادة الصناعة أن الوضع قد لا يكون سيئًا كما يبدو من النظرة الأولى.

الانقسام الداخلي الذي أدى إلى رد فعل السوق

وصلت الخلافات بشأن الحوكمة بين فريق المطورين ومنظمة Bootstrap غير الربحية الداعمة لـ Zcash إلى ذروتها. تركزت الخلافات على خطة خصخصة Zashi، محفظة الجوال لبروتوكول Zcash، بالإضافة إلى اختلاف الرؤى حول اتجاه تطوير الشبكة.

قال جوش سويرهارت، الرئيس التنفيذي السابق لـ ECC، إن مجلس إدارة Bootstrap في “عدم توافق واضح” مع المهمة الأصلية لـ Zcash. وادعى الفريق أنهم واجهوا عوائق هيكلية تعيق تنفيذ رؤيتهم للتطوير على المدى الطويل. وصف شون بووي، الخبير التشفيري البارز الذي شارك في هذا الانفصال، هيكل حوكمة Bootstrap بأنه محافظ جدًا، مما يعيق الابتكار الضروري لدفع المشروع قدمًا.

أدى هذا الإعلان إلى انخفاض سعر ZEC بنسبة تصل إلى 19% خلال فترة قصيرة. وعلى النقيض من الزخم الإيجابي طوال 2025 — حيث سجلت Zcash زيادة مذهلة بلغت 880% — فإن هذا الانخفاض المفاجئ يشير إلى فترة تقلبات كبيرة لهذه العملة الخاصة بالخصوصية.

الأسباب التي قد تجعل التأثير الحقيقي أقل من المتوقع

لكن وجهة النظر الأعمق تكشف أن ضغط السعر لا يعكس بالكامل التأثير الأساسي. قال مرت منتا، الرئيس التنفيذي لشركة Helius (منصة API لـ Solana)، إن Zcash “لا تفقد شيئًا” من خلال هذا التغيير. ووفقًا له، فإن فريق المطورين انتقل فقط إلى هيكل شركة باسم مختلف، لكنه يظل يواصل المهمة ذاتها دون عبء البيروقراطية الداخلية التي كانت تعيقهم سابقًا.

أكد أرجون خيماني، الذي يعرّف نفسه كقائد استراتيجي لمجتمع Zcash، أن “لا يوجد مطورون من Zcash يخرجون تمامًا من المشروع.” بل إن الفريق أصبح أكثر تنسيقًا وتركيزًا في سعيه لتحقيق رؤيته. فهم يدركون أن البنية البيروقراطية لا ينبغي أن تعيق التقدم نحو مستقبل أكثر انفتاحًا للخصوصية المالية.

وأضاف زوكو ويلكوكس، مؤسس شركة Electric Coin سابقًا، أن هذا الحدث لن يغير الطبيعة الأساسية لـ Zcash. فالشبكة لا تزال مفتوحة المصدر، بدون إذن، آمنة، وخاصة — وهي خصائص لا تتأثر بالتغييرات في الهيكل الإداري الداخلي. يمكن للمستخدمين الاستمرار في العمل بأمان على بروتوكول Zcash دون القلق من اضطرابات تقنية.

ظل Bootstrap نفسه منظمة غير ربحية تشرف على الشبكة، ويمكنها حتى تمويل فرق تطوير جديدة من خلال برامج المنح المفتوحة. وهكذا، فإن حافز الابتكار في Zcash لا يزال قائمًا، حتى وإن عبر قنوات تنظيمية مختلفة.

مونيرو تستفيد من زخم ميزة الخصوصية

على الرغم من أن التأثير التقني على Zcash يبدو محدودًا، إلا أن زخم السوق يُظهر تحولًا في المزاج في قطاع الخصوصية. سجلت Monero (XMR) ارتفاعًا كبيرًا بنسبة 6.5% بعد الإعلان، مما يعزز مكانتها كمنافس رئيسي في فئة العملات الخاصة.

حاليًا، تجاوزت القيمة السوقية لـ Monero نظيرتها Zcash بفارق يتسع باستمرار. يتم تداول XMR بقيمة سوقية تبلغ 8.4 مليار دولار، بينما ZEC حوالي 7 مليارات دولار. هذا الاختلاف يدل على منافسة قوية في قطاع العملات المشفرة الخاصة.

لاحظ جوليان، مؤسس شركة CipherLabs للأمن على الويب3، أن هذا الاتجاه بدأ يتغير في منظور مجتمع الخصوصية. وكمناصر حقيقي للخصوصية، استنتج أن Monero تقدم عرض قيمة أكثر جاذبية مقارنة بالعملات المدعومة من رأس المال المغامر. وقال إن Monero تمثل “العملات الخاصة الحقيقية ذات الطلب الحقيقي”، معبرًا عن اعتقاده أن الخصوصية المالية يجب أن تكون فائدة عضوية وليست ميزة مفروضة.

يشير هذا التغير في ديناميكيات السوق إلى أنه على الرغم من أن Zcash لا تزال تعمل بدون اضطرابات تقنية أساسية، فإن تصور السوق لخيارات العملات الخاصة البديلة يتغير. لا تحدد الميزة التنافسية دائمًا القدرات التقنية فقط، بل أيضًا ثقة المجتمع في إدارة المنظمة وتوافقها مع القيم الأساسية للمشروع.