بيتكوين تبتعد عن دورها كملاذ آمن بينما يواجه باول ضغطًا سياسيًا

في تحول غير متوقع يتحدى السرد التقليدي، لا يفعل البيتكوين ما ينبغي أن يفعله في هذه اللحظات من الاضطرابات السياسية. على الرغم من أن السعر يتداول حالياً حول 77,280 دولارًا، فإن أكبر عملة مشفرة في العالم لا تتمكن من جذب تدفق رأس المال الذي عادةً يلجأ إلى الأصول الدفاعية عندما تتصاعد المخاوف السياسية. ما يصنع الفرق الحاسم هو فهم سبب ذلك.

سيناريو الضغط على باول وتداعياته

تصاعدت الدراما السياسية عندما فتح محققون فيدراليون تحقيقًا جنائيًا ضد جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي. التركيز: شهادته أمام الكونغرس بشأن تجديد بقيمة 2.5 مليار دولار من منشآت البنك المركزي. فسر باول ذلك على أنه هجوم مباشر على استقلالية الفيدرالي، نتيجة رفضه خفض معدلات الفائدة بشكل حاد كما طالب دونالد ترامب مرارًا.

وفي الوقت ذاته، ردت أسواق الملاذ الآمن التقليدية بشكل متوقع. وصل الذهب إلى مستويات قياسية جديدة تتجاوز 1,946 دولارًا للأونصة، بينما سجلت الفضة أيضًا أرقامًا قياسية قرب 24.60 دولارًا للأونصة.

كيف تأخر البيتكوين في هذه الفرصة

بدأ البيتكوين بقوة يوم الاثنين، حيث وصل إلى 92,000 دولار خلال التداولات الآسيوية، مما يوحي بمحاولة أولية للبحث عن ملاذ. كانت هذه الانحرافات النادرة مع أسواق الأسهم مؤقتة. خلال الساعات الأوروبية، صحح العملة المشفرة إلى 90,500 دولار واستمرت في الضعف. حالياً، شهد السوق الأوسع للعملات المشفرة ضغطًا أيضًا، مع تسجيل العديد من العملات البديلة انخفاضات كبيرة.

انخفض مونيرو، رمز الخصوصية، من أعلى مستوى له عند 598 دولارًا إلى 571 دولارًا، مع بقاء أرباحه بنسبة 15% خلال 24 ساعة. كما أظهرت عملات بديلة أخرى مثل CC، RENDER و ZEC انخفاضات أكثر حدة، حيث خسرت بين 2.87% و 7.90% خلال آخر 24 ساعة وفقًا للبيانات الحديثة.

لماذا تروي عوائد سندات الخزانة هذه القصة

المفتاح لفهم هذا الضعف في العملات المشفرة يكمن في عوائد سندات الخزانة الأمريكية. حيث حافظت على مكاسب يوم الجمعة، مما يشير إلى أن الأسواق لا تتوقع أن يرضخ باول للضغط القانوني لخفض المعدلات بشكل حاد.

يقترب العائد على سندات العشر سنوات من 4.2%، بينما العائد على سندات السنتين، الحساسة بشكل كبير لتوقعات المعدلات المستقبلية، يقف عند 3.54%، وهو أعلى مستوى له خلال أسبوعين. حذر محللو ING من أن الانخفاض الأخير في معدل البطالة الأمريكية وبيانات التضخم المحتملة المرتفعة قد يمنع الفيدرالي من خفض المعدلات حتى مارس على الأقل.

تدفقات صناديق ETF تروي قصة تنوع الشهية

عامل آخر أثّر على سوق العملات المشفرة هو سلوك صناديق ETF الخاصة بالبيتكوين والإيثيريوم. وفقًا لتيموثي ميسير، رئيس أبحاث BRN، بين 5 و9 يناير، سجلت صناديق البيتكوين الفورية خروجًا صافياً من 681 مليون دولار على الرغم من حجم التداولات المرتفعة البالغ 19.5 مليار دولار. هذا يشير إلى إعادة تموضع أكثر منه فصل حقيقي عن السوق.

كما أبلغت صناديق ETF الخاصة بالإيثيريوم عن خروج أسبوعي قدره 69 مليون دولار. ومع ذلك، لم تكن كل الأمور ضعيفة: استمرت صناديق XRP و SOL في جذب رأس مال، مما يعزز فرضية وجود شهية انتقائية للمخاطرة بدلاً من رفض شامل للعملات المشفرة.

اتجاهات التقلب تشير إلى هدوء مؤقت

تُظهر أسواق المشتقات صورة من السيطرة. مؤشرات التقلب الضمني لمدة 30 يومًا لـ BTC و ETH تدور حول أدنى مستوياتها في أسابيع، مما يوحي بأن المتداولين يتوقعون سوقًا جانبيًا على المدى القصير. انخفضت إيثيريوم، على وجه الخصوص، إلى 2,290 دولارًا مع انخفاض بنسبة 8.11% خلال 24 ساعة.

التحليل الفني: حالة Chainlink وغيرها

من منظور فني، يظهر رمز LINK الخاص بـ Chainlink نقطة تحول مثيرة للاهتمام. يُظهر رسمه البياني اليومي اختبارًا لمقاومة خط اتجاه هابط مرسوم منذ أعلى مستوى في أغسطس. أي حركة فوق هذا الخط ستعتبر كاختراق صعودي، مما قد يدفع بمزيد من الطلب. حاليًا، يتداول LINK عند 9.48 دولارات.

جدول الأعمال التنظيمي والأحداث القادمة

يستمر التنظيم في اكتساب الأهمية. اعتبارًا من 12 يناير، يدخل إطار التنظيم الجديد لدبي للعملات المشفرة حيز التنفيذ في مركز دبي المالي العالمي، مع إلغاء قائمة الرموز المعترف بها وتحميل الشركات مسؤولية ملاءمة الأصول.

على صعيد الحوكمة، تصوت DAO الخاصة بـ Extra Finance حول توزيع إصدار القروض للأوقات المستقبلية، حيث يستخدم حاملو veEXTRA نظامًا مرجحًا لتوزيع المكافآت بين تجمعات سلسلة Base. تفكر DAO الخاصة بـ Treehouse في تنفيذ جسر شبكي للأصول عبر Chainlink CCIP.

النظرة الاقتصادية الكلية الأوسع

على الصعيد العالمي، أظهرت الأسواق التقليدية مرونة. أغلق مؤشر داو جونز مرتفعًا بنسبة 1.08%، وارتفع S&P 500 بنسبة 0.93%، وارتفع Nasdaq Composite بنسبة 1.18%. ومع ذلك، انخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.63% في الجلسات الأخيرة، مما يوحي بمخاوف متجددة.

انخفض مؤشر الدولار (DXY) بنسبة 0.30% إلى 98.84، مما يوفر بعض التنفس للأصول المقومة بالدولار. أغلق مؤشر هانغ سنغ مرتفعًا بنسبة 1.44% عند 26,608.48، بينما سجل FTSE و Euro Stoxx 50 انخفاضات أقل.

البيتكوين وعلاقته بالذهب في السياق

لا تزال هيمنة البيتكوين مستقرة نسبياً عند 59.11%، بينما يقف نسبة Ether إلى البيتكوين عند 0.03436. من الجدير بالذكر أن البيتكوين حالياً يساوي 21.4 أونصة من الذهب، مع تمثيل القيمة السوقية لـ BTC حوالي 6.04% من قيمة الذهب. يبرز هذا العلاقة كيف أن الذهب، في هذا الدورة، استحوذ على التدفق الدفاعي الذي كان البيتكوين يطمح إلى منافسته عليه تقليديًا.

الخلاصة: هل هو تغيير في السرد أم توقف مؤقت؟

ما يجعل هذه الحالة فريدة هو أن البيتكوين لا يفشل بسبب مشاكل أساسية، بل لأن السوق لا يعترف به بعد كبديل موثوق للأصول الدفاعية التقليدية أثناء الاضطرابات السياسية. التوقعات بمعدلات أعلى، التدفقات الانتقائية لصناديق ETF، والتركيز على عوائد سندات الخزانة خلقت بيئة حيث تظل أكبر عملة مشفرة تبدو كأصل مخاطرة تقليدي بدلاً من ملاذ مالي بديل.